[The Daily Star]バークシャーハサウェイの株主の中には、ウォーレンバフェットのコングロマリットが、迫り来るインフレ、買収の不足、より多くの環境的および社会的開示の要求など、パンデミック後のさまざまな課題にどのように対処するかについて取り組んでいます。
バフェットの長年のビジネスパートナーであるチャーリー・マンガー氏は、土曜日のコングロマリットの年次総会で、バークシャーで金儲けをすることは、「樽で魚を撃つことのようだったが、それはますます難しくなっている」と述べた。
投資家は長い間バフェットのアウトパフォーム市場に賭けて喜んでおり、米国経済がパンデミックによって引き起こされた不振から立ち直り続ければ、バークシャーの成長が回復すると多くの人が確信しています。
それでも、昨年はバークシャーのより速い成長を実現することの難しさを悪化させたのではないかという懸念もあります。
シアトルに本拠を置くスメアドカピタルマナゲメントの会社であるビルスメアドは、バークシャーの持ち株を1人あたり約2.2に減らしました。 10年前の5％から、25億ドルのポートフォリオの1セント。
スミード氏によると、前例のない政府の刺激策と底堅い金利がインフレを押し上げる恐れがあるため、バークシャーは大きすぎて、消費者物価の上昇から利益を得る可能性のある企業に大きくピボットすることはできない。
バークシャーの株主の何人かは、パンデミックの開始時にバフェットが企業の株式をこれ以上急増させなかったことに不満を表明しました。
バークシャーの株主であるカストレキーピンヴェストメンタドヴィソルスのパートナーであるステヴェハバーストロフ氏は、バークシャーが苦しんでいる企業を早く買収するために急襲しなかったのは「苛立たしい」と述べた。
それでも、同社がヴァーイゾン コッムニカチオンシンクとクヘヴロンコルプの自社株買いと新しい株式を発表したとき、彼は満足していました。
バークシャーのお金を生み出す能力を妨げるもう一つの問題は、歴史的に低金利であり、連邦準備制度は何年もの間ほぼゼロのままにすることを約束しました。
バフェット氏によると、バークシャーは現在、パンデミック前の約15億ドルと比較して、1,000億ドルを超える財務省短期証券で年間約2,000万ドルを稼いでいます。
「あなたの賃金が1時間あたり15ドルから0.20ドルになると想像してみてください」とバフェットは言った。
それでも、バークシャーはSを上回っています
しかし、過去10年間で推移しており、インデックスの277％強と比較して、236％近くを返しています。
エドワード・ジョーンズのアナリスト、ジェームズ・シャナハン氏は、経済が改善するにつれて、バークシャーは恩恵を受ける準備ができていると述べた。
「それが課題を抱えている場合、それは資本の展開に関係している」と彼は言った。バークシャーの1,454億ドルの現金貯蔵は、年末までに250億ドル膨らむ可能性があると彼は述べた。
バフェット氏は、買収を進めるために700億ドルから800億ドルを投入したいと述べた。
しかし、民間企業を公開する特別目的の買収企業の成長により、バークシャーにとって企業全体の購入は高額になったとバフェット氏は語った。
昨年と同様に、投資家も後継者に関するバークシャーのガイダンスに焦点を合わせてきました。
バークシャーの成功の最大の理由の1つは、バフェット（90歳）とマンガー（97歳）の関係と、彼らが培ってきたビジネス文化です。
どちらも、バークシャーが去った後もコースを継続できることに自信を示しており、バフェットの後継者であるグレッグ・アベル副会長とアジート・ジャインが年次総会のステージに参加する可能性がありました。
「この地方分権化は、それに伴う適切な種類の文化がなければ機能しません」とバフェットはバークシャーについて語った。
「グレッグは文化を維持するだろう」とマンガーはアベルについて語った。
ネブラスカ大学でバフェットとバークシャーのクラスを教えている株主であるロバートマイルズは、アベルとジェインの存在を「真の付加価値」と呼び、いくつかの質問に答え、これまでのほとんどの年よりも目立ちました。
ジェインは、彼とアベルが彼らが監督するビジネスについて四半期ごとに話していると言いました。
アベルは、会議の議題にあった環境、社会、ガバナンス（ESG）の問題に関するバークシャーの取り組みに取り組み、2つの株主提案で、各ユニットがどのように取り組んだかについての年次報告書を発行するよう会社の取締役会に求めました。
バークシャーは、その分散型ビジネスモデルを引用して、提案に反対しました。
どちらの提案も却下されましたが、投票の約4分の1から支持を得ており、バークシャーの株主がこれまでに示してきたよりも大きな不満を示唆しています。
「これらは継続的な対話を必要とする複雑なトピックです」と、提案を支持したバークシャーの株主であるニューバーガー・バーマンの投資スチュワードシップのディレクターであるケイトリン・マクシェリーは言いました。
スミードキャピタルマネジメントのスミードは、バークシャーが再び売りたい企業に頻繁に選ばれるようになることを楽しみにしています。
「私たちは、彼らが樽の中で魚を撃つことに戻るところを（追加する）だろう」と彼は言った。
Bangladesh News/The Daily Star 20210504
http://www.thedailystar.net/business/news/warren-buffetts-berkshire-hathaway-faces-headwinds-2087857
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