[The Daily Star]「貿易戦争は良いことだし、勝つのも簡単だ」とドナルド・トランプ氏は2018年3月、米国大統領時代にツイートした。それは現代史上最大級の貿易紛争が本格的に始まるわずか数カ月前のことだった。
ワシントンと北京の間で続いた報復関税キャンペーンは、トランプ氏の正しさを証明するにはほど遠かった。6月、中国は米国との貿易黒字が990億ドルと過去最高を記録した。しかし、11月の大統領選挙の共和党候補は、当選すれば中国からの輸出品に対する関税を実質10％から全面的に60％に引き上げると警告している。トランプ氏は主要激戦州で民主党のライバルであるカマラ・ハリス氏と支持率が拮抗しており、北京は第2次貿易戦争の可能性に直面することになる。
最初の貿易戦争が参考になるなら、中国指導者はトランプ大統領の関税発動を阻止できないだろう。トランプ大統領は2023年の対中貿易赤字が2800億ドルに達することに依然として不満を抱いている。しかし当局は過去6年間に学んだいくつかの戦術を展開し、年間約5000億ドルの輸出に対する新たな攻撃の影響を鈍らせ、トランプ大統領の最初の任期中に定着した経済分離を遅らせることはできる。
最初の貿易戦争では、働きかけと交渉により、ホワイトハウスが脅かした最も厳しい関税の一部の実施を遅らせることができた。北京は人民元がドルに対して下落することを容認し、早い段階で中国輸出業者への打撃を和らげた。電子機器や繊維製品の米国への出荷ルートをベトナムやメキシコなどの他の国に変更したことで、最大25％の新しい関税を回避できた国もあった。
しかし、両国が相互関税引き上げを終わらせるいわゆる「第1段階」合意に2020年1月に合意するまでには、約1年半にわたる12回以上の協議が必要だった。この協議の間、米国は中国を為替操作国と決めつけ、その後そのレッテルを撤回した。
おそらく、第一次米中貿易戦争から得られる最大の教訓は、一度関税を課したら、撤廃されないということだ。休戦により関税のさらなる引き上げは一時停止されたが、習近平国家主席が今後2年間で農産物やエネルギーを含む米国の製品やサービスをさらに2000億ドル購入すると約束したにもかかわらず、米国が課した関税撤廃への明確な道筋は示されなかった。
ジョー・バイデン大統領は2021年以降、追加関税と輸出制限を積み重ねてきた。カマラ・ハリス副大統領が大統領選で勝利した場合、同じ道をたどるかどうかは不明だ。同様に、トランプ大統領も虚しい脅しをしているのかもしれない。ただし、前回大統領選で勝利した際に彼が最初に関税を脅した時も、ほぼ同じことが言われていた。
結局のところ、これまでのところ貿易戦争の直接的な影響はそれほど深刻ではない。米国勢調査局によると、米国の総輸入に占める中国のシェアは2018年以降8パーセントポイント低下し、約13パーセントとなっているが、国際通貨基金のデータによると、世界の輸出に占める中国のシェアは同じ期間に1.5パーセントポイント上昇している。さらに、ピーターソン国際経済研究所の分析によると、中国は米国が約束した追加の製品やサービスをほとんど購入していないことがわかった。
トランプ氏にとって唯一の本当の勝利の一つは、中国の農産物輸入における米国のシェアだ。税関データによると、中国のアフリカ豚コレラから回復しつつある豚の群れが穀物需要を押し上げたため、米国のシェアは2019年の10％から2021年には19％に上昇した。しかし、ロシアのウクライナ侵攻を受けて食糧安全保障を懸念した中国が、米国の農場からブラジル産の大豆やトウモロコシへと多様化を図ったため、このシェアは昨年15％に低下した。
一方、時価総額6,550億ドルのテスラや時価総額3兆ドルのアップルなど、米国の最も価値の高い企業のいくつかにとって、中国の製造業の優位性は依然として中核をなしている。昨年、アイフォンメーカーのアップルは世界のスマートフォン生産のほぼ5分の1をインドに移転する計画を発表したが、3月にティム・クック最高経営責任者（CEO）は北京訪問中に「中国以上に当社にとって重要なサプライチェーンは世界中に存在しない」と認めた。
第2次貿易戦争では、中国にとって状況ははるかに悪くなるかもしれない。ワシントンは交渉で習近平に疑念を抱かないようにし、緊張緩和ははるかに困難になるだろう。また、リスクも高まる。UBSのエコノミストは、60%への引き上げで中国のGDPが2.5%ポイント低下し、減速している成長率の実質的な半分が失われると見積もっている。このスイスの銀行は、打撃の約半分は輸出の減少から直接生じると見積もっているが、北京の政策支援により、実質的な成長率の低下を約1.5%ポイントに抑えることができるかもしれない。
2018年から2019年にかけて新たな関税の脅威が表面化するたびに人民元が市場の不安の矢面に立たされたように、中国の通貨への圧力は即座にかかるだろう。BNPパリバは、打撃を和らげる国内刺激策の有無にかかわらず、人民元がドルに対して6％下落すると予想している。
どちらのシナリオも、今年すでに成長の鈍化により圧力を受けている当局の為替レート管理に疑問を投げかけるものであり、世界金融大国になるという中国の野望を支えるために人民元を強くしたいという習主席の希望に反する。最終的に新たな関税は、経済を下支えするために金融政策を緩和する中国の能力を制限する可能性がある。北京が今年「約5％」というGDP成長目標を達成するのはすでに困難に見える。
さらに悪いことに、7月に行われた党首会談の最新の政策声明では、弱い国内需要を補うために電気自動車から医療機器まであらゆるものの輸出に依存する産業政策を倍増させることが明確にされている。この動きにより、韓国経済は米国の関税の脅威にさらにさらされることになるだろう。
つまり、北京は今のところ比較的無傷かもしれない。しかし、政策立案者が投資している成長モデルは、ワシントンとの第二の商業紛争をより危険で消火困難なものにするだろう。中国にとって、新たな貿易戦争は悪影響を及ぼし、簡単に負けることになるだろう。
Bangladesh News/The Daily Star 20240905
https://www.thedailystar.net/business/news/trade-war-ii-will-be-easy-lose-china-3694806
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