[The Daily Star]中国の消費者物価は3月に2カ月連続で下落し、工場出荷時のデフレも悪化した。これは、米国との貿易戦争の激化で、売れ残った輸出品が山積みになり、国内価格がさらに下落するのではないかという懸念が高まったためだ。
世界第2位の経済大国である中国は、今年、厳しいスタートを切った。小売売上高の回復の兆しと工場活動の力強い拡大は、失業率の上昇とデフレ圧力によって相殺され、さらなる景気刺激策を求める声が高まっている。
中国国家統計局が木曜日に発表したデータによると、先月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比0.1%低下した。これは2月の0.7%低下より緩やかなものだったが、ロイター調査が予想した横ばいの水準には届かなかった。
キャピタル・エコノミクスの中国経済責任者、ジュリアン・エバンス＝プリチャード氏は「デフレ圧力は先月も継続しており、中国企業による過剰供給の輸出が困難になるにつれ、今後数四半期でさらに深刻化するだろう」と述べた。
この弱いデータは、米国が全貿易相手国に対して広範囲な関税を課したことで金融市場が混乱し、世界経済が混乱した週に発表された。
ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、関税の一部を撤回することで部分的に猶予を与えたが、中国に対する関税の引き上げを継続するという決定は、世界最大の二大経済大国間の貿易戦争を激化させるばかりだった。
消費者物価指数は前月比0.4％下落し、2月の0.2％下落から下落、予想の0.3％下落は下回った。
3月の生産者物価指数は前年同月比2.5％低下し、4カ月ぶりの低水準となり、2月の2.2％低下や予想の2.3％低下よりも低下率が大きくなった。
中国国家統計局の統計専門家、董立娟氏は、工場のデフレ加速の原因は国際原油価格の下落と「中国北部の冬の暖房が終了したことによるエネルギー需要の季節的な減少傾向」だと述べた。
キャピタル・エコノミクスのエバンス・プリチャード氏は、最近の原材料価格の下落と輸出への打撃を考えると、生産者物価指数はさらに低下すると予想され、一部の製造業者は値下げに動くだろうと述べた。
変動の激しい食品と燃料価格を除いたコアインフレ率は3月に前年同月比0.5％上昇し、6月の0.1％低下から反転した。
今年の消費は焦点となっているが、中国政府が米国の関税に対する対抗措置を講じているため、純輸出の成長寄与度はマイナスに転じると予想されており、中国のGDP成長率目標である約5％の達成は疑問視されている。
シティのエコノミストらは「外部ショックがある中で財政政策が内需拡大を牽引すると期待している」と述べ、年央までに１兆元（１３６０億６０００万ドル）から１兆５０００億元の追加資金が投入されると予想した。
彼らは「下取り補助金、育児補助金、低所得世帯への支援の拡大の選択肢がすべて検討されている」と考えている。
中国の金融規制当局は先月、消費を支援するため、消費者向け融資の割当枠と融資条件を緩和するよう金融機関に指示した。
キャピタル・エコノミクスのエバンス＝プリチャード氏は「政策当局は内需支援を強化する意向を示しているが、財政支出の多くは依然として経済の供給サイドの拡大に充てられており、消費支援だけでは輸出の弱まりを完全に相殺できる可能性は低いようだ」と述べた。
Bangladesh News/The Daily Star 20250410
https://www.thedailystar.net/business/news/chinas-deflationary-pressures-persist-trade-gloom-worsens-3867941
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