[Financial Express]バングラデシュのサービス部門は2026年度第1四半期に緩やかな回復を見せたが、同期間中に主要なサービス関連活動に対する民間部門の信用の伸びは著しく鈍化し、マクロ経済の調整が広範囲に及ぶ中で貸出環境が慎重になったことを反映している。
最新の暫定データによると、サービス部門は2026年度第1四半期に3.67%の成長を記録し、2025年度第4四半期の2.51%、2025年度第1四半期の2.96%を上回った。
ほとんどのサービス部門で業績が改善し、国内需要と事業活動が徐々に回復していることを示している。
しかし、金融・保険業、不動産業、専門・管理・サポートサービス業は勢いを維持できなかった。
中央銀行のデータによると、生産高の伸びが改善したにもかかわらず、主にサービス関連活動を表す経済目的別の銀行の民間部門への融資は、2026年度第1四半期に7.72％に減速し、前年同期の10.19％から低下した。
部門別信用データによれば、消費者金融と貿易・商業部門は緩やかな成長を遂げた一方、運輸部門への信用は調査対象の四半期に縮小した。
経済学者らは、生産高の伸びと信用拡大の乖離は、サービス活動が新たな銀行融資ではなく、内部調整、非公式な資金調達、あるいは先行投資を背景に回復しつつある可能性を示唆していると述べている。
バングラデシュ政策取引所の会長マスルール・リアズ博士は、サービス部門の成長の改善は、マクロ経済的ストレスの期間を経て国内経済活動が早期に安定化したことを反映していると述べた。
「サービス部門は主に需要主導型です。この緩やかな加速は、消費と貿易活動が徐々に正常化し始めていることを示唆しています」とリアズ博士は述べた。
しかし同氏は、信用の伸びの鈍化は引き続き流動性の逼迫と銀行の慎重な融資行動を示していると警告した。
「銀行は依然として比較的引き締め的な金融政策をとっており、資産の質に関する懸念に直面している。その結果、特に運輸業や一部の不動産関連事業など、リスクが高いとみなされる分野において、信用配分はより厳選されたものとなっている」と同氏は付け加えた。
アナリストらは、運輸部門の信用収縮は、輸入活動の低迷、燃料費の圧力、物流投資の拡大鈍化に関連している可能性があると指摘している。
一方、消費者金融と貿易信用の緩やかな伸びは、抑制されたペースではあるものの、家計消費と卸売・小売活動が徐々に勢いを増していることを示唆している。
サービス部門における金融・保険業務のパフォーマンスの低迷は、不良債権の増加、自己資本比率の圧力、規制強化など、継続的な構造的課題を反映している。
リアズ博士は、サービス部門がより力強い成長を持続するためには、バランスのとれた政策の組み合わせが必要だと指摘した。
「金融引き締めはインフレと対外セクターの安定に必要だった。しかし今後は、民間部門の信頼感を回復し、生産的なサービス活動への信用の流れを改善することが重要になるだろう」と同氏は述べた。
同氏はさらに、効率的かつ成長を促進する経済分野に融資が流れるよう、投資環境の改善と金融セクターのガバナンス強化の必要性を強調した。
経済学者は、インフレ圧力が緩和し、金融部門の改革が進めば、信用の伸びは、今後数四半期で回復しつつあるサービス部門の生産と徐々に一致する可能性があると考えている。
今のところ、2026会計年度第1四半期のデータは、バングラデシュのサービス主導の国内経済が慎重ながらも目に見える形で回復していることを示しているが、そのペースは金融部門の逆風によって依然として抑制されている。
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Bangladesh News/Financial Express 20260308
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-market/service-sector-bounces-back-despite-slower-credit-growth-1772900563/?date=08-03-2026
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