[Financial Express]反汚職委員会（ACC）がモシホル証券の事件を取り上げてからほぼ1年が経過したが、資金洗浄された資金の回収にはほとんど進展が見られないため、投資家の間では不満が高まっている。
ダッカ証券取引所（DSE）の最新データによると、証券会社の7,000人以上の顧客に1タカも返金されておらず、バングラデシュの資本市場における法執行の不備について深刻な懸念が生じている。
ACCは、モシホル証券とその関連会社の資産を追跡するための措置を講じたと主張しているが、目立った進展はまだ見られない。「不正行為の明確な証拠を発見した」と、同証券会社に対する捜査を指揮したACCのハフィズル・ラフマン副局長は述べた。
訴訟提起後、ACC（反汚職委員会）では別の副局長の監督の下、さらなる調査が進行中である。「現段階では詳細を公表することはできない」と彼は述べた。彼はメディアへの発言権がないとして、匿名を希望した。
一方、詐欺の被害者たちは、投資資金を取り戻そうと必死になり、証券規制当局であるダッカ証券取引所（DSE）や汚職対策委員会（ACC）に助けを求めている。
成果が得られなかったため、彼らは資本市場ジャーナリストフォーラム（CMJF）で記者会見を開き、当局に対し資金の回収と責任者の処罰を強く求めた。
ダッカ大学の金融学教授であるM・サディクル・イスラム博士は、フィナンシャル・エクスプレス紙に対し、回復プロセスは迅速に進める必要があると述べた。同博士は、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）とダッカ証券取引所（DSE）は既に一部の規制を改善しているものの、投資家心理に悪影響を与えるこうした事態を将来的に防ぐためには、さらなる改善が必要だと指摘した。
市場関係者によると、回復の遅れはより広範な構造的弱点を反映しているという。「（不正行為の）発見と執行の間には明らかなギャップがある。検証後も、回収メカニズムが機能していない」と、プライム・バンク・セキュリティーズのマネージングディレクター兼CEOであるモニルザマン氏は述べた。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は昨年4月、マネーロンダリング防止法に基づき、当該ブローカーに対して法的措置を取るよう反汚職委員会（ACC）に要請した。
モシホル証券は、約16億1000万タカを横領したとして告発されている。これは、同国の資本市場史上最大級の詐欺事件の一つである。このうち、6億8580万タカは顧客統合口座（CCA）から不正に流用され、残りの9億2350万タカは顧客の株式を無断で売却することで横領されたとされている。
被害者の1人は、フィナンシャル・エクスプレス紙の取材に対し、詐欺によって一生分の貯蓄を奪われたと憤慨して語った。
彼は2000年代初頭に証券会社で受益者口座（BO口座）を開設し、スクエア・ファーマシューティカルズやラファージュホルシム・バングラデシュなどの優良株を徐々にポートフォリオに組み入れていった。「私はトレーダーではありませんでした。投資は老後のための定期預金のようなものだと考えていました」と、匿名を希望する彼は語った。
「（保有株の売却後）SMSやメールでの通知は一切届きませんでした。後になって、彼らが通知を抑制するソフトウェアを使っていたことを知りました。」
「以前は配当金を受け取っていたのですが、それは電話をかけた後でなければなりませんでした。そのため、すべてが正常だと信じていました」と投資家は述べ、この不正行為が3～4年間気づかれなかったと付け加えた。
彼は2025年に口座を移管しようとした際に、自分の資産が不正に売却されていたことに気づいた。「彼らは私の申請を拒否し、私の保有するすべての株式が無傷であることを示す明細書を渡してきた。」
ダッカ証券取引所（DSE）は後にこの不正を発見した。「彼らは株は数年前に売却済みだと言っていた。しかし、今でも証券会社は株がまだ存在していることを示す明細書を出している」と顧客は語った。
この事例は、二次市場に対する信頼の広範な喪失を浮き彫りにしている。それは、二次市場本来の弱点だけでなく、市場参加者の責任感の欠如にも起因している。
モシホル証券における不正行為は、2024年8月のダッカ証券取引所（DSE）の検査で初めて発覚した。その後、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）、DSE、およびバングラデシュ中央証券保管機関（CDBL）の職員で構成される調査委員会が、より深刻な組織的な不正操作を明らかにした。
捜査当局は、当該証券会社がバックオフィスソフトウェアを使用して偽のポートフォリオ明細書を作成し、存在しない保有銘柄を示す偽造レポートを顧客に送付し、顧客の電話番号を変更してCDBLの確認メッセージを傍受し、不正取引を隠蔽するために取引アラートを抑制していたことを突き止めた。
こうした調査結果や複数の機関の関与にもかかわらず、法執行措置は依然として遅々として進んでいない。
モシホル証券のスキャンダルは、バングラデシュの資本市場における典型的な事例となった。この事件は、投機を避け、ファンダメンタルズが健全な企業に投資する保守的な投資家でさえ、市場仲介業者による操作によって壊滅的な損失を被る可能性があることを浮き彫りにした。
アジア太平洋大学（UAP）経済学部のMAバキ・ハリリー教授は、この状況を「大惨事」と表現した。そして、このような事態の再発を防ぐためには、より迅速な復旧プロセスと、より強固な検知システムが必要だと強調した。
その間、モシホール証券の顧客は、救済を求める適切な機関を探し続けている。フィナンシャル・エクスプレス紙の取材に応じたある投資家は、「資金の回収を実際に保証してくれる機関は存在しないように感じる」と語った。
farhan.fardaus@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260422
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/enforcement-gaps-exposed-as-moshihor-victims-await-justice-1776789281/?date=22-04-2026
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