[Financial Express]シンガポール、5月18日（ロイター）：ドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席の首脳会談で「戦略的安定」に焦点が当てられたことで、中国市場にとっての米中間の地政学的リスクは緩和されるだろうが、貿易問題やイラン戦争における進展がほとんど見られないため、投資家の熱意は抑制されるだろう。
トランプ大統領の2017年以来となる北京訪問は金曜日に終了したが、貿易面での大きな進展はなく、世界市場を混乱させている2カ月以上続く米イスラエル間の対イラン戦争を終結させるための北京からの具体的な支援も得られなかった。
投資家たちはサミットへの期待は限定的だったものの、ワシントンとテヘラン間の難航する交渉の中でエネルギー価格が高騰しているこの戦争の解決への道筋が、今回の会談によって示されることを期待していた。
中国人民元は月曜日、投資家の関心がサミットからインフレ懸念や中東情勢の緊張の高まりをきっかけとした世界的な債券売りへと移ったため、対ドルで約2週間ぶりの安値に下落した。
中国株は、世界的なリスク回避ムードが広がる中、金曜日に1％以上下落した後、月曜日はほぼ横ばいで推移した。
BNPパリバのアジア太平洋地域における現金株式調査責任者であるウィリアム・ブラットン氏は、今回のサミットが株式投資家にとって即座に利益をもたらす可能性は低いものの、地政学的リスクの軽減という点で長期的な成果はプラスになると述べた。
「これはひいては投資家のリスク認識を変え、米国資本が中国への投資機会の相対的な魅力を再検討するきっかけとなる可能性がある」と彼は述べた。
「実際、年初来、米国の投資家は中国株に対して徐々に強気の見方を示しており、米中関係が安定する、あるいはより正確に言えば、より予測可能になるにつれて、この傾向は続くと予想されます。」
月曜日のサミットに対する市場の反応が鈍かったのは、中国の4月の成長が勢いを失い、鉱工業生産と小売売上高がともに予想を大きく下回ったことを示すデータが発表された後のことだった。
キャピタル・エコノミクスのアナリストらは、楽観的な見方をすれば、画期的な進展はなかったものの、今回の首脳会談は貿易休戦を確固たるものにし、短期的な緊張再燃のリスクを軽減するのに役立った、と述べた。
「トランプ大統領が習近平国家主席を9月に米国に招待したという事実は、今後数ヶ月間、両国が友好的な関係を築く可能性を高める」と彼らはメモの中で述べた。
投資家たちは、今回の協議が中東和平合意への道を開くことを期待していた。しかし、イラン産原油の最大の買い手である中国が、紛争への介入を明確に示していないため、市場は新たな混乱を警戒している。
アナリストらは、イラン戦争とホルムズ海峡をめぐるワシントンと北京の対照的な立場によって、両国の地政学的な相違が露呈したと指摘した。ホルムズ海峡は通常、世界の石油と液化天然ガスの約5分の1が通過する海峡である。
トランプ大統領は、習近平国家主席がイランは重要な水路を再開しなければならないという点で合意したと述べたが、習主席はイランに関するトランプ大統領との協議についてコメントしなかった。中国外務省は、この紛争は「決して起こるべきではなかったものであり、継続する理由はない」と述べた。
サクソバンクのチーフ投資ストラテジスト、チャル・チャナナ氏は、貿易、台湾問題、イラン紛争に関して明確な進展がなければ、今回の会合は無意味なものと見なされるリスクがあると述べた。つまり、市場心理には役立つかもしれないが、市場環境を変えるには不十分だということだ。
「リスクは依然としてそこにある」とチャナナ氏は述べた。「投資家は、イラン紛争によって原油価格が高止まりし、インフレ期待が停滞し、債券利回りが長期にわたって高止まりする可能性を過小評価しているかもしれない。」
また、習国家主席がトランプ大統領に対し、台湾問題への対応を誤れば米中両国間の対立につながる可能性があると警告したことを受け、台湾は米中関係において引き続き重要な要素となるだろうとアナリストらは述べている。
スイスのプライベートバンクEFGインターナショナルのエコノミスト、サム・ヨヒム氏は、トランプ大統領が台湾への140億ドル規模の武器売却を承認するかどうかが重要になると述べた。
「そのような行動は、習との関係を不安定化させる可能性がある」と彼は述べた。
トランプ大統領自身も、金曜日に台湾への大規模な武器売却を進めるかどうかまだ決めていないと発言し、いくらか不確実性を招いた。
米中間の報復合戦の末に成立した貿易休戦は今年後半に期限切れとなる予定であり、首脳会談における関税に関する不透明さが投資家心理に重くのしかかっている。
今回の協議における最大の成果と謳われていた合意でさえ、投資家を失望させた。トランプ大統領が木曜日に、中国がボーイング社のジェット機を200機購入すると発表したことを受け、ボーイング株は下落した。この数字はアナリストの予想をはるかに下回っていた。
貿易面での進展は限定的だったものの、野村証券のチーフ中国エコノミストであるティン・ルー氏は、2日間の首脳会談を「経済的・政治的リスクの抑制」のための取り組みと呼び、両首脳にとって短期的な安定化をもたらしたと指摘した。
「2026年の残りの期間、G2諸国は、もしライバル関係にならざるを得ないとしても、少なくとも予測可能で、取引的で、厳しく管理されたライバル関係にとどまることを決めた」と、ルー氏は述べ、トランプ氏が10月に両国を指して使った言葉に言及した。
Bangladesh News/Financial Express 20260519
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