[Financial Express]政府は資本市場を強化するどころか、いつものように企業資金調達を銀行に頼るというやり方を続けている。
これは、中央銀行が最近、銀行の自己資本に対する単一借り手へのエクスポージャー限度額を15％から25％に引き上げる決定を下したことからも明らかである。
以前の15％の上限規制の効力が2028年6月まで停止されることで、大手コングロマリット傘下の企業の新規上場が阻害される恐れがあると懸念されている。
「エクスポージャー制限の拡大は、金融エコシステムに体系的な損害をもたらした同じ過ちの繰り返しだ」と、ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージングディレクター、ムハマド・アシュクル・ラーマン氏は述べた。
銀行を通じた長期融資は、短期預金を担保として長年続けられてきたが、多額の融資が不良債権化したことで、銀行業界にとって壊滅的な結果となった。
前回の総選挙前、BNPの主要代表者たちは、政権を握れば、資金調達において金融市場ではなく資本市場を優先すると述べていた。
昨年11月、現財務大臣でBNP党首のアミール・コスル・マフムード・チョードリー氏は、バングラデシュ経済サミットで、銀行への圧力を軽減するために、党は資本市場の活性化に重点を置くと述べた。
「私たちは、過剰に利用されている銀行には頼りたくない。資本市場を活性化させたいと考えており、その点について非常に真剣に取り組んでいる」と、当時チョードリー氏は述べた。
与党の選挙公約には、資本市場の発展に関する計画も含まれていた。
「どの政党も自由経済について語っていたが、政権を握ると結局は管理経済を好むようになった」と、ラフマン氏はバングラデシュ中央銀行の最新政策についてフィナンシャル・エクスプレス紙の電話取材に対し語った。
この変更は、経済の不安定さの中で借り手の経済的負担を軽減するために行われたものとみられる。
しかし、不良債権比率が高いため、銀行はますます大きなプレッシャーに直面することになるだろう。
昨年12月時点の銀行業界全体の不良債権比率は30％を超え、今年2月の預金残高は前年同月比11.28％増加した。
預金残高の増加は、新規融資のための十分な余地を生み出していない。
不良債権比率が30％の貸し手は、100タカ相当の融資を70タカで返済しなければならないことを意味する。
新たに11.28タカの預金が集まれば、銀行は81.28タカで同じ業務を行うことができる。それでも18.72タカの不足が生じる。さらに、新規預金には新たな利息負担が伴う。
預金増加率が少なくとも不良債権比率と同等であれば、銀行は流動性や新規融資の面でより良い状況にあっただろう。
このような状況では、個々の借り手の融資限度額を拡大することは、健全な金融エコシステムの構築には寄与しない。
ミッドウェイ・セキュリティーズのラフマン氏は、BBの決定は企業グループの財政的ストレスを軽減することを目的としているが、企業は長期計画を実行するために銀行から資金を借り入れるだろうと述べた。「中央銀行は2年後に以前の15％の上限を回復できるだろうか？」
国家歳入庁（NBR）と資本市場の関係者との間で開かれた予算策定前の会合では、一定の信用限度額を使い果たした企業は、追加資金を調達するために資本市場に頼らなければならず、その資金は株式と債券の両方を通じて調達できることが話し合われた。
政府が資本市場を優先すると約束し、その後、歳入委員会との間でこの点について協議が行われた後、中央銀行は単一借り手に対する融資限度額を拡大した。
資本市場の関係者は、証券規制当局と中央銀行はいずれも規制機関であると述べている。しかし、中央銀行は他の規制当局と協議することなく意思決定を行う権限を有している。
一方、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、1993年の設立以来、政府や他の規制機関に対してその重要性を確立することに失敗している。
BSECの失敗に加え、証券取引所や資本市場の専門機関も、銀行融資に大きく依存している優良企業を二次市場に引き出す上で何ら役割を果たすことができなかった。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260520
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/banking-on-banks-govts-habitual-fix-leaves-capital-market-waiting-1779208851/?date=20-05-2026
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