[Financial Express]市場関係者によると、バングラデシュ中央銀行が現金配当の分配を制限したことを受け、投資家が上場銀行から投資を引き揚げる恐れがあるとのことだ。
中央銀行は5月24日に発令した指令により、払込資本金が200億タカ未満の銀行は株主への配当を一切認めないという条件を課した。この制限は、金融機関が利益を内部留保することで、将来のショックを吸収する財務力を強化できるようにするために設けられた。
しかし、専門家や業界関係者は、会計基準の適用を通じて銀行の資産の質を改善しなければ、払込資本金を増額しても業界にとって利益にはならないと述べている。
ナショナル・バンク（NBL）はその一例で、払込資本金は321億9000万タカである。同行は、膨大な不良債権と巨額の損失のため、過去5年間、配当を一切支払うことができていない。
上場銀行36行のうち、新たに設定された現金配当の基準を満たしているのはBRAC銀行とNBL銀行のみである。
シティバンクとイースタンバンク（EBL）の2行も、それぞれ払込資本金が174億9000万タカと164億3000万タカで、条件を満たす寸前にある。市場関係者によると、これら2行は株式配当を実施してから1年後に現金配当の資格を得る可能性があるという。
残りの貸し手は、現金配当を支払う資格を得る前に、少なくとも今後3～4年間は株式配当を実施しなければならない。
フィナンシャルエクスプレス紙の取材に対し、証券ブローカーやファンドマネージャーは、一般投資家や機関投資家のポートフォリオには多くの銀行株が含まれていると述べている。その理由は、銀行が安定した現金配当を支払っているからだという。
「銀行の株価収益率（PER）は魅力的な水準にある。だからこそ、投資家、特に資産運用会社（AMC）などの機関投資家は銀行株を保有しているのだ」と、ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージングディレクター、ムハマド・アシュクル・ラーマン氏は述べた。
ラーマン氏は、銀行が長期間にわたり現金配当を支払えない場合、長期投資戦略の一環としてこうした銘柄を保有している多くの投資家が投資を引き揚げる可能性があると付け加えた。ただし、その影響はすぐには現れないかもしれない。
一般投資家や機関投資家を除けば、銀行のスポンサー兼取締役は概して現金配当を好むため、中央銀行の決定に不満を抱く可能性が高い。
スポンサー取締役の反応について、サウスイースト銀行のマネージングディレクターであるムハマド・ハリド・マフムード・カーン氏は、「スポンサー取締役は通常、現金配当を望みます。銀行のスポンサーは、バングラデシュ銀行協会（BAB）[銀行所有者の協会]の会合でこの問題について話し合う可能性があります」と述べた。
しかしながら、同氏は、BBの指示は資金繰りに苦しむ銀行の財務状況を改善するのに役立つ可能性があると指摘した。
EDGEアセットマネジメントの最高経営責任者（CEO）であるアリ・イマム氏は、中央銀行が現金配当の受給資格を払込資本金要件に結びつける決定を下したことは非合理的だと述べた。
NBLについて言及し、同行の多額の払込資本金は、その財務上の強さや弱さを示すものではないと述べた。中央銀行は規制当局として、IFRS 9などの既存の仕組みを厳格に適用することで、銀行の資産の質を向上させることができるはずだと指摘した。
NBLは2025年だけで243億2000万タカの損失を計上し、不良債権の増加が財務状況を悪化させ続けた結果、4年連続の赤字となった。同行の過去4年間の累積損失は890億タカに達し、2025年末時点での不良債権比率は70％を超えた。
イマム氏は、銀行による正確な財務報告が確保されなければ、払込資本金の増額は何の実質的な利益ももたらさないだろうと述べた。
例えば、ある銀行の払込資本金が200億タカで、50億タカの損失を出した場合、その銀行の実質的な払込資本金はわずか150億タカとなる。
「銀行による現金配当の分配に関する規定は、ROA（総資産利益率）に連動させることができる」とイマム氏は述べた。
ROA（総資産利益率）は、企業が物理的資源と財務資源をどれだけ効率的に利益に変換しているかを測定する指標です。
これは、経営陣の業務効率と組織全体の財務健全性を示す重要な指標である。
イマム氏はまた、中央銀行の決定によって多くの投資家が上場銀行から資金を引き揚げる可能性があると警告した。もしそのような資金引き揚げが現実のものとなれば、ダッカ証券取引所（DSE）の時価総額の20％以上を銀行セクターだけで占めているため、株式市場は深刻な打撃を受けるだろう。
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Bangladesh News/Financial Express 20260601
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/why-bbs-cash-dividend-requirement-may-not-yield-expected-outcome-1780238944/?date=01-06-2026
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