[Financial Express]ダッカ証券取引所は、取引量の増加を目的として、今年12月までに取引決済サイクルをT2からT1に短縮する予定だ。
バングラデシュ中央銀行（BB）とダッカ証券取引所（DSE）の代表者からなる委員会が、円滑な移行に必要な変更点の特定に既に着手していると、DSEのヌザット・アンワル専務理事が述べた。この委員会は、DSE代表団が中央銀行総裁の事務所を訪問した後に結成された。
この移行における主要な課題は、新たな決済サイクルに合わせて銀行の営業時間を延長することである。
「T1取引サイクルの開始時期についてはまだ発表していませんが、今年の12月までには開始できると楽観視しています」とヌザット氏は述べ、中央銀行の協力もあり、物事は順調に進んでおり、大きな障害は見当たらないと付け加えた。
証券規制当局もこの進捗状況を認識しており、取引決済規則の改正を承認することで、新たな決済サイクルの導入を促進するだろうと、ダッカ証券取引所（DSE）の責任者は付け加えた。
現在、ダッカ証券取引所（DSE）はT2決済サイクルで運営されており、これは取引が発注されてから、ブローカー、取引所、銀行、および預託機関であるセントラル・デポジトリー・バングラデシュ社（CDBL）を通じて株式と現金が完全に移転されるまでの時間を定義するものです。
例として、T2サイクルに基づき、投資家が日曜日にブローカーを通じて株式を購入するケースを考えてみましょう。取引所は月曜日に銀行システムを通じて買い手のブローカーから資金を受け取ります。資金は翌日に売り手のブローカーに送金され、その時点でCDBLは株式を買い手の受益者（BO）の口座に振り込みます。このように、日曜日の取引は火曜日までに完全に決済されます。
T1サイクルでは、取引所は株式購入当日に買い手のブローカーから資金を受け取る必要があります。その後、資金は売り手のブローカーに送金され、翌日には株式が買い手に引き継がれます。
この仕組みを実現するには、銀行のリアルタイムグロス決済（RTGS）時間を延長することが不可欠です。なぜなら、銀行による資金移動が完了するまで取引は成立しないからです。現在、銀行は午後4時まで資金決済を行っていますが、T1サイクルに対応するためにはこの期限を延長する必要があり、中央銀行の介入が極めて重要となります。
「規制を1つか2つ変更する必要があるかもしれない。それはそれほど難しいことではない」とヌザット氏は付け加えた。
決済の迅速化は貿易回転率の向上につながる。また、バングラデシュがフロンティア市場から新興市場へと格上げされるために満たさなければならない要件の一つでもある。
「外国投資の獲得競争という観点から見ると、インドを含む他国の証券取引所といった競合相手は、すでに著しい進歩を遂げています」とヌザット氏は述べた。
T1決済サイクルにおけるリスクの解消
T1サイクル内で取引を実行するには、取引所が購入当日に買い手側のブローカーから資金を受け取る必要があります。しかし、小切手の受領や換金に遅延が生じる場合もあります。そのような場合、買い手側のブローカーが資金を補填する必要があるため、ブローカーにとって自己資本比率の確保は、取引決済の混乱を避けるために極めて重要な要件となります。
ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージングディレクターであるムハマド・アシュクル・ラーマン氏は、T1サイクルの円滑な運営のためには、証券会社の自己資本比率が重要であることを強調した。
彼はまた、T1サイクルは当初、流動性の高い銘柄にのみ適用されるべきだと述べた。DS30指数の優良株に投資する投資家は、通常、十分な資金と金融リテラシーを備えている傾向がある。
「ですから、DSEはDS30指数に含まれる銘柄にT1サイクルを適用すべきだと思います」とラフマン氏は述べ、インドでも上場企業すべてにT1サイクルを一度に導入したわけではないことを指摘した。
財務大臣は予算演説の中で、資本市場改革の必要性を強調し、その一つとして、決済サイクルをT2からT1、そして最終的にはT0へと段階的に移行させることを挙げた。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260614
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/dhaka-bourse-on-track-to-launch-t1-settlement-cycle-by-december-1781366028/?date=14-06-2026
関連
