[Financial Express]SPAC（特別買収目的会社）が復活の兆しを見せている。ロイター通信によると、今年予定されている大型IPOの殺到により、SPACにとって好機が生まれている。これは、小規模企業が空間X、人間、開けるAIといった大企業と投資家の注目を競うことなく、有利な市場環境を活用しようとしているためだ。
アナリスト、市場専門家、業界関係者らがロイター通信に語ったところによると、こうした状況は、長年の混乱を経て、特別買収目的会社（SPAC）に新たな足場を与えており、メガIPOが投資家の資金と注目の大部分を占めると予想される時期に、より成熟したSPAC市場が出現しつつあるという。
「大型IPOが相次ぐと、大手企業がメディアの注目を集め、アナリストの関心を引きつけ、機関投資家のリソースを奪い、利用可能な資本のかなりの部分を占めてしまうため、小規模な発行体にとっては状況が厳しくなる可能性がある」と、金融アドバイザー会社セリティ・パートナーズのパートナーであるマイケル・アシュリー・シュルマン氏は述べている。「SPACは、迅速な裏口ルートとなる可能性がある。」
特別買収目的会社（SPAC）は、企業が投資家から新たな資金を調達することなく株式公開を可能にする仕組みだ。パンデミック時代のブームで数百ものSPACが市場に殺到したため、SPACはその後、見放された。これらの企業の多くは、買収対象を見つけるのに苦労したり、合併後も低収益しか上げられなかったりした。
SPAC取引が急増、数十億ドル規模の資金が投入される
SPAC（特別買収目的会社）による買収案件が増加している。デアロジックのデータによると、今年発表されたSPACの合併案件は全世界で44件、総額は369億ドルに達し、昨年同時期の33件、150億ドルから増加している。
そして、投資に回せる資金は豊富にある。SPACリサーチがまとめたデータによると、6月17日時点で、約359社のSPACが既に調達済みの568億ドルの資金を保有しており、投資されるのを待っている状態だ。
この取引により、非公開企業は従来型の新規株式公開（IPO）ではなく、上場済みのペーパーカンパニーと合併することで株式市場に参入できるようになる。専門家3人によると、SPAC取引の有力候補は、エネルギー、防衛、重要鉱物、原子力、宇宙、暗号資産といった分野に加え、米国資本市場へのアクセスを求める小規模な国際企業だという。
イーロン・マスク氏率いるスペースXは先週、時価総額約1兆8000億ドルという記録的な新規株式公開（IPO）を実施し、メガIPOブームの幕開けを飾った。AI分野のライバル企業であるアントロピックとオープンAIも、今年後半に予定されている米国上場に向けて非公開で申請を行っており、近年稀に見るほどの大型IPOラッシュが予想される。
法律事務所スカデン・アープスの資本市場部門のパートナーであるミシェル・ガサウェイ氏は、SPAC取引への関心は2年前よりも高まっていると述べた。
彼女は、タイミングの柔軟性や、株式市場で一般投資家とリスクを負うのではなく、評価額について容易に交渉できる点を挙げた。こうした点が、「混雑したIPO市場で注目を集めようと競争したくない企業にとって魅力的なもの」だと彼女は述べた。
ウォール街への代替ルート
ウォール街が史上最大規模の新規株式公開（IPO）を控える中、市場専門家は、一部の投資家は小規模な案件に資金を投じるよりも、注目度の高いIPOを待つ可能性があると警告している。
「従来型のIPOを検討していた企業の中には、代わりにSPACとの合併を検討する企業もあるだろうと私は予想している」と、IPOXのリサーチ・アソシエイトであるルーカス・ミュールバウアー氏は述べた。
「SPACにとって有利な大きな要因は、清算前に取引を完了させる必要がある投資手段がまだ数多く存在するため、投資機会を探している資金があることです。」
デアロジックのデータによると、2025年には米国のSPAC（特別買収目的会社）の発行が急増し、145社のSPACが上場した。これは2021年以来最多の年間発行数となる。これらのSPACのほとんどは、清算して投資家に資本を返還するまでに、買収対象を見つけるための期間が約2年間与えられている。
デアロジックのデータによると、2026年6月15日までに米国の証券取引所に上場したSPACは107社に上り、前年同期の57社から大幅に増加した。
この復活により、ウォール街の「SPAC王」と呼ばれたチャマス・パリハピティヤ氏をはじめとする著名なスポンサーが市場に復帰した。パリハピティヤ氏は、好景気時の注目度の高い取引を数多く手掛けた人物だ。
銀行業界関係者によると、企業価値が30億ドル未満を目指す企業が、上場への道としてSPACと従来のIPOの両方をますます検討するようになったため、SPACによる合併の可能性に関する議論が今年著しく増加したという。
確かに、高い償還率は依然として潜在的な障害であり、合併発表後に投資家がSPACの信託口座から資金を引き出すため、一部のSPAC取引は目標収益を下回る収益で終了する。
タイミングの優位性が企業を引き付ける
株式市場への上場を目指す企業にとって、有利なIPO環境は束の間のものである可能性があり、市場の急激な変動によって、上場プロセスの終盤であっても計画が頓挫する可能性がある。
「市場心理が整えば、SPACは非常に効率的な上場方法になり得ます。数週間で上場でき、数日で資金調達も可能です」と、SPACを通じて約6億3000万ドルを調達したダイナミクスのCEO、アンドレイカ・ベルナトワ氏は語った。
最近の取引は、この活発な動きを裏付けている。3月には、制御された熱資源が47億ドル規模のSPAC合併を通じて上場することに合意し、台湾の電池メーカーであるプロロギウムテクノロジーは38億ドル規模のブランクチェックカンパニーとの取引を成立させた。
Bangladesh News/Financial Express 20260619
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/spacs-are-back-thanks-to-wall-streets-mega-ipo-frenzy-1781801884/?date=19-06-2026
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