[Financial Express]バングラデシュの株式市場は2026年上半期に力強い回復を見せ、ダッカ証券取引所（DSE）のベンチマーク指数は18％以上急騰した。これは、マクロ経済の回復の兆しと、大規模な規制改革に対する楽観的な見方の高まりに支えられたものだ。
長年の不況を経て株価指数が急上昇したことは、新たに選出された政府が市場規律の回復と経済全体の活性化に向けた取り組みを強化したことで、投資家の信頼が徐々に回復したことを反映している。
主要株価指数であるDSEXは、2026年上半期の最終取引日である火曜日までの6ヶ月間で約900ポイント上昇し、5,763となった。同期間の時価総額は3％増加し、6兆9,800億タカとなった。
BRAC EPL証券会社によると、同時期にインドの株価指数は10.3％のマイナスリターンを記録した一方、パキスタンでは3.88％のわずかな上昇、タイの市場は26.3％の成長を遂げた。
バングラデシュの優良企業で構成されるDS30指数は325ポイント急騰し、シャリア準拠銘柄を追跡するDSES指数は168ポイント上昇した。これは、様々な市場セグメントで幅広い上昇が見られたことを示している。
ダッカ証券取引所の理事であるムハマド・サジェドゥル・イスラム氏は、景気回復は、国内の不確実性の緩和、外貨準備高の増加、為替レートの安定化、インフレの緩和、資本市場への政策的関心の高まりなど、政治的および経済的要因の組み合わせによってもたらされたと述べた。
「国内情勢の改善と、政府による資本市場発展に向けた度重なる政治的公約が、投資家の信頼感を高めた」と彼は述べた。
6月初旬、著名な公認会計士であるマスード・カーン氏がバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の委員長に任命されたことを受け、投資家心理はさらに大きく改善した。また、新たに3人の委員が4年の任期で任命され、同国の資本市場規制機関の大規模な改革が示唆された。
BRAC EPL証券会社の調査責任者であるサリム・アフザル・シャウォン氏は、フィナンシャル・エクスプレス紙との電話インタビューで、新指導部はより強力な規制、透明性の向上、そして長らく待ち望まれていた構造改革への期待を高めており、投資家が株式への投資を増やすよう促していると述べた。
「投資家は長らく規制変更を期待していた。政府が最終的に規制当局の大幅な人事異動を行ったことで、過去の同様の状況と同様に、市場参加者の信頼回復に役立った」とシャウォン氏は述べた。
投資家は、特に2026年第2四半期に、証券規制当局の大幅な改革に対する楽観的な見方が強まる中で、ファンダメンタルズが強い銘柄に新たな資金を投入した。
大型株やファンダメンタルズの強い銘柄が上昇を牽引した。優良企業は6ヶ月間で2％から37％の株価上昇を記録し、DS30構成銘柄30社のうち27社の株価が上昇した。
市場の勢いは日々の取引高にも表れていた。今年1月から6月までの期間における1日平均取引高は、前年同期比53％増の80億タカに達した。
「取引高の増加は、市場に徐々に信頼感が戻りつつあることを示唆している」とシャウォン氏は述べ、投資家が予想される改革に先んじてポジションを構築し始めていると付け加えた。
就任後、新BSEC長官は投資家の信頼回復、優良企業の株式市場への誘致、そしてバングラデシュを個人投資家主導のフロンティア市場から、透明性が高く機関投資家主導の新興市場へと変革することを誓った。
新たに設立されたBSEC委員会は最近、ベキシムコとイスラミ銀行の株式に対する最低価格を撤廃し、4年間続いた最低価格制度に終止符を打った。
ベキシムコの株価は急落したが、ベキシムコは以前から指数から除外されていたため、ベンチマーク指数への影響は限定的だった。一方、イスラミ銀行の株式の80％以上は依然として取引が制限されていた。
カーン氏は、規制枠組みをより効率的で企業にとって利用しやすいものにするため、既存の証券規制、新規株式公開（IPO）の承認手続き、および報告要件について包括的な見直しを行う計画を発表した。
彼は、多くの大手国内企業、多国籍企業、国有企業が上場に適しているにもかかわらず、株式市場に上場していないことを指摘した。「委員会はこれらの企業と連携し、直接上場制度を導入することで、質の高い発行体を市場に呼び込む計画だ」と、6月初旬に就任した際に付け加えた。
シャウォン氏によると、過去2年間は新規上場はなかったものの、簡素化された上場手続きと上場企業に対する税制優遇措置の継続により、今後数ヶ月でより多くの企業が株式公開に踏み切り、市場の厚みと多様性が向上すると予想される。
政府はまた、2027年度の最終予算において、税制優遇措置、市場改革、業種別優遇措置など、市場に友好的な多くの施策を導入した。これらの施策は、企業の収益性向上、キャッシュフローの改善、投資促進に貢献することが期待される。
政治的安定性の向上に加え、外貨準備高や送金流入額など、いくつかの主要なマクロ経済指標も強化されている。
バングラデシュの外貨準備高は月曜日、約4年ぶりに370億ドルの大台を突破した。これは、同国が開発パートナーから約7億ドルの融資を受けたことによるものだ。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるアクラムル・アラム氏は、外貨準備高の改善により、対外的な脆弱性に対する懸念が和らぎ、マクロ経済の安定性向上への期待が高まったと述べた。
一方、原油価格は火曜日に1バレルあたり約70.7ドルで取引され、イランとの戦争前の水準に戻り、2020年以来最大の四半期下落幅を記録した。
国際メディアの報道によると、ホルムズ海峡を通る船舶交通量が停戦に向けた進展によって混乱への懸念が和らぎ、交通量が増加した結果、供給量が増加したことが急激な減少につながったという。
下半期の見通しは良好
アナリストらは、2026年後半の市場見通しについて依然として楽観的である。彼らは、継続的な経済回復、マクロ経済指標の改善、そして規制改革の継続が、株式市場をさらに支えると予想している。
アラム氏は、「多くの優良株が過去の平均価格を大幅に下回る水準で取引されており、株価評価は依然として魅力的だ。長期投資家にとって魅力的な投資機会を提供している」と述べた。
彼は、持続的な政治的安定とより一貫性のある政策立案が、国の経済に大きな後押しとなり、企業の収益見通しを強化し、投資家心理をさらに改善することで、今後数ヶ月間の市場の回復を加速させる可能性があると考えている。
しかし、アラム氏は、資本市場とより広範な経済を強化するためには、新規上場とより柔軟な市場構造が必要になると指摘した。
同国の銀行セクターは依然として厳しい状況にあり、資本市場が企業への資金調達においてより大きな役割を果たす機会が生まれている。
2027年度予算案では、銀行融資への過度な依存を減らし、資本市場の発展を通じて株式による資金調達を促進する必要性も強調されている。babulfexpress@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260701
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/dhaka-stocks-drive-index-up-in-h1-on-high-hopes-of-reforms-economic-revival-1782838579/?date=01-07-2026
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