[Financial Express]規制による万能薬は、投資と経済拡大を活性化させるにはほとんど効果がなく、バングラデシュの民間主導型経済の長期的な減速を示す兆候として、公式な民間信用供与の伸びはほぼ停滞したままとなっている。
数ヶ月にわたる低迷の後、5000億ドルを超える経済に活力を与えるため、バングラデシュ中央銀行（BB）は、全国各地で停止している製造拠点を再開することで経済を活性化させるための6000億タカの景気刺激策を含む、数多くの対策を講じてきた。
しかし、中央銀行の最近のデータにも示されているように、刺激的な規制措置は民間企業の信頼回復にはほとんど効果を発揮していない。
バングラデシュ銀行（BB）によると、民間部門の信用供与の伸び率は昨年5月末時点で4.98％となり、バングラデシュ史上3番目に低い月間伸び率となった。過去2か月間の最低伸び率は、3月の4.72％と4月の4.75％だった。
実際、民間部門向け融資の伸びは2024年8月以降、一桁台にとどまっており、これは主に民間部門主導の経済の長期的な低迷を反映している。
つい先日発表された1月から6月期の半期金融政策声明（議員S）においても、中央銀行は2026年度末までに民間部門の信用供与の伸び率を8.50％と予測したが、実際の水準はそれよりもはるかに低かった。
投資融資に対するこうした消極的な姿勢は、不良債権比率の上昇に伴い銀行がより慎重になっていること、また、エネルギー危機、資金調達コストの上昇、為替変動、投資に友好的ではないと見なされている現行の税制など、複数の反ビジネス要因が認識されているため、民間借り手が融資意欲を失っていることに起因する。
匿名を希望するバングラデシュ銀行（BB）の職員は、同規制当局が成長と雇用を促進する計画の一環として、苦境に陥っている借り手に対し、未払いローンの2.0％を頭金として支払うだけで正規の債務に戻れるようにする政策上の優遇措置を提供したと述べている。
その後、中央銀行は昨年2月に頭金に関する規則を緩和した。これは、多くの借り手が2.0％の頭金を支払うのに苦労していたためだ。改訂された指示では、規定額の半分を承認時に支払い、残りの50％は発効日から6ヶ月以内に支払うことになっている。
「こうした施策にもかかわらず、民間部門への融資の伸びはまだ勢いを増していない」と彼は述べている。
しかし、中央銀行総裁は、銀行規制当局が昨年5月に投資促進のために6000億タカの景気刺激策を発表したことを受け、今後数日間で信用需要が急増すると楽観的な見方を示した。
同時に、バングラデシュ銀行（BB）の当局者によると、中央銀行は先月、預金と貸出金利のスプレッドを4.0％以内に制限した。これは、緊縮的な金融政策体制下で、企業にとっての正規融資のコスト削減に役立つだろう。
バングラデシュ銀行のハビブル・ラフマン副総裁は、6月30日に今年7月から12月までの金融政策声明を発表した際、中央銀行は民間部門の信用供与の伸びが昨年6月までに5.50％に増加すると予測していると述べた。
バングラデシュニットウェア製造輸出業者協会（BKMEA）のモハマド・ハテム会長は、現在の極めて厳しいビジネスおよび投資環境下では、起業家たちは市場で生き残るにはあまりにも大きな打撃を受けていると述べている。
彼は、長期化するエネルギー危機、高騰する借入コスト、「反企業的な税制」など、事業主の存続を困難にする複数の要因を挙げている。
「このような状況下で、誰が事業拡大など考えようというのか？ どうやって（4.98％という）成長率が達成されたのか、借り手は誰なのか、私には分からない。彼らは融資を返済できるのだろうか？ 私には十分な疑念がある」と彼は言う。
銀行株主の最高機関であるバングラデシュ銀行協会（BAB）の会長、アブドゥル・ハイ・サルカー氏は、投資家が苦労して稼いだお金を生産的な事業に投資することを躊躇させる多くの要因を挙げている。
彼は、産業界への電力とガスの供給は不確実だと述べている。
「結局のところ、電力は必要不可欠だ。この基本的なものがなければ、すべてが停止してしまうだろう。」
ビジネスリーダーであり、ダッカ銀行の会長でもあるサルカー氏は、政府が投資家に統合的な施設を提供する特別経済区（SEZ）を開発することで外国投資を促進していることが懸念事項だと述べている。
しかし、同氏は、経済特区外に分散して製造拠点を設立した地元投資家は、そうした施設を確保するのに多くの困難に直面し、それが競争力に深刻な影響を与えたと付け加えた。
「確かに、我々は海外からの投資を望んでいるが、政府は国内投資家にも目を向け、彼らがグローバルなパートナーと競争力を維持できるようにすべきだ」と、彼は地元投資家と海外投資家の間の認識の隔たりについてフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
ミューチュアル・トラスト・バンク（MTB）PLCのマネージングディレクター兼最高経営責任者であるサイード・マフブブル・ラーマン氏は、長期にわたる経済低迷が続いているため、近年、信用状（LC）の開設件数が大幅に減少していると指摘している。
民間部門からの融資意欲が低いため、商業銀行は経済活動の減速が続く中で一定の利益を上げるべく、国債や国庫債といった政府保証付き証券への投資に注力を強化している、と彼は指摘する。
経験豊富な銀行家は、雇用創出が進まず、経済成長が鈍化する一方でインフレ圧力が上昇し続けているため、この国は基本的にスタグフレーションに向かっていると考えている。
バングラデシュ政策交流協会の会長であるM・マスルール・リアズ博士は、民間部門の信用供与の伸びは1年以上も同国にとって懸念事項であり、その伸び率は6.0％を超えていると述べている。
「今や、5.0％を下回った。これは懸念すべきレベルから、深刻な懸念レベルへと移行した」と彼は指摘する。
その理由について、この経済学者は、バングラデシュでは直前の暫定政権下で、貿易・投資のエコシステムを合理化するための改革活動がほとんど見られなかったと述べている。
実際、近年のビジネス環境は著しく悪化しており、
中東諸国の危機は状況をさらに悪化させ、
彼によれば。
jubairfe1980@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260706
https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/regulatory-panacea-fails-to-resuscitate-investment-spur-economic-growth-1783274869/?date=06-07-2026
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