[Financial Express]ムンバイ、7月6日（ロイター）：インドの市場規制当局は、貸し借りの対象となる株式数をほぼ倍増させ、担保要件を引き下げることで、投資家が株式の空売りを容易に行えるようにすることを目指している。計画を直接知る2人の関係者が明らかにした。
今回の変更は、株式の現物市場を活性化させ、国内で爆発的な成長を遂げているものの、特に個人投資家にとってリスクがはるかに大きい、はるかに規模の大きいデリバティブ市場から投資家を引き離すことを目的としている。
株式詐欺事件を受けて、インドは現物株式市場に対する厳格な規制を策定し、2000年代初頭に規制を強化し、その後2017年から2020年にかけても再び強化した。
そのため、インドの株式現物市場の約95％を占める国立証券取引所には約2,600社が上場しているものの、現在、融資や貸付の対象となるのはわずか176社に過ぎない。
関係者によると、インド当局は、この数をほぼ倍増させることで、流動性の高い株式の大部分を対象に含めることを目指しているという。
適格性を判断する主な基準は、流動性、取引量、およびデリバティブ取引へのエクスポージャーを支える株式の能力の3つである。
例えば、株式は過去6か月間の月平均取引高が少なくとも10億ルピー（1,050万ドル）以上であり、市場全体で少なくとも10億ルピーのデリバティブ取引を支えるだけの規模を備えている必要がある。また、一般株主が保有すべき株式の割合に関する規則もある。
「2つの基準値を緩和することについて協議が行われている」と関係者の1人は述べたが、どの基準値かは明言しなかった。
詳細は年内に最終決定される見込みだと、報道機関への発言を許可されておらず、匿名を希望した情報筋は述べた。
インド証券取引委員会（SEBI）の担当者は、コメントの要請に応じなかった。
インド証券取引委員会（SEBI）は昨年、借入・貸付規則を見直すための作業部会を設置したと発表したが、対象となる株式の種類をほぼ倍増させ、担保要件を引き下げる計画については、これまで報道されていなかった。
担保要件がどの程度削減されるかは明らかではなかった。インドでは、借入・貸付規則に基づく担保額は最大130％に達する可能性がある一方、米国や欧州では約100％となっている。
パンデミックを除けば、インド経済は過去10年間、6～7％という急速な成長を遂げており、それに伴い株式への関心も高まっている。
カナダ証券取引所に上場されている株式の時価総額は、10年前の約1兆ドルから現在では5兆ドル以上に急増している。
しかし、世界最大の市場であるインドのデリバティブ市場の成長はさらに著しい。デリバティブに投入される資本は現物市場の約3倍であり、契約総額は500倍近くにも達する。これは世界の主要市場をはるかに凌駕する規模だ。
インド証券取引委員会（SEBI）によると、デリバティブ取引を行う個人投資家の約9割が損失を出している。デリバティブ取引は、契約にレバレッジがかけられているため、損失が理論上無制限になる可能性があり、はるかにリスクが高いとされている。一方、現物市場では、取引ポジションが実際の株式や担保によって裏付けられているため、リスクはより限定的である。
インド政府は過去18ヶ月間に、デリバティブ取引のコストを引き上げる措置も講じてきた。
インドは欧米市場とは異なり、株式の貸借はブローカーを介さず、取引所プラットフォーム上で行わなければならない。
外国人投資家はこの規則の変更を求めてロビー活動を行ってきたが、SEBI（インド証券取引委員会）はこれに関して譲歩する可能性は低いと、ある情報筋は述べ、規制当局は流動性を確保するためにすべての取引活動は取引所を通じて行われるべきだと考えていると付け加えた。
Bangladesh News/Financial Express 20260707
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/india-aims-to-make-it-easier-to-short-by-nearly-doubling-stocks-eligible-for-borrowing-1783360811/?date=07-07-2026
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