[Financial Express]新たに任命された証券規制当局の長官は、就任にあたり政府の最高指導部から使命を与えられたと述べ、その使命とは市場を立て直すことであり、そのために自身は完全な独立性を有すると語った。
マスード・カーン氏は、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）委員長として初めてフィナンシャルエクスプレス紙のインタビューに応じ、自身の市場目標とそれを達成するための手段について詳しく語った。
カーン氏は、非上場企業や投資家にとって二次市場を魅力的なものにするため、規則や規制の簡素化に重点を置くとともに、市場関係者の規律を保つために自動化を導入すると述べた。また、政治的な干渉が自身の業務の妨げになる場合は、辞任すると明言した。
「私は一切妥協しない」とBSECの責任者は付け加えた。
最初の目標：大手国内企業および多国籍企業の株式上場
カーン氏は、多国籍企業や国内の大企業を直接上場させることに尽力すると述べた。
既存の上場規制には民間企業の直接上場に関する規定があるものの、2015年にその法的範囲の悪用を受けて上場禁止措置が課された。
「我々は規制を変更し、遵守を非常に容易にする」と彼は述べ、例として、インセプタが市場参入に関心を示した場合、規制当局による審査は一切不要だと説明した。同様に、ブカスフやユニリーバ・バングラデシュが上場に同意した場合、委員会は株式市場で保有株式の10％を売却するよう求めるだけだと述べた。
「私は営業マンとして彼らに近づき、『兄弟よ、企業市民になればインセンティブが得られるぞ』と言うつもりだ。」
カーン氏がBSECに加わったのは、国内経済の低迷と世界的な金融危機により、市場が長期間にわたって弱気相場に陥っていた時期だった。また、規制当局の監視下で繰り返される市場詐欺や政策上の失策、そしてそれらを抑制する効果的な措置が講じられないことなどから、投資家は市場から離れていった。
6月4日の彼の任命は、新政権が株式市場の立て直しと強化を公約する中で行われ、投資家や市場関係者の間で希望を呼び起こし、主要証券取引所の総合指数と取引高の最近の上昇に反映された。
実用性を重視し、理論は排除する
カーン氏は、実務上の問題への解決策を考慮に入れつつ、投資信託の規則、公募規則、証拠金規則を簡素化すると述べた。
証拠金に関する規則について、彼は理論に偏りすぎているため効果がないと指摘した。
「この定式化においては、理論的な要素が過剰であり、実践的な要素が不足していると思う。」
カーン氏の計画は、規則をさらに改正する前に、関係者と非公式に話し合うことだ。
彼は新規株式公開（IPO）の手続きは煩雑だと述べ、大量の書類提出と株式公開までに1年以上かかることを指摘した。
「プロセスを短縮し、簡素化する必要がある。」
カーン氏は、規則のさらなる簡素化に向けた取り組みの一環として、今週中にダッカ証券取引所、金融報告評議会（FRC）、バングラデシュ公認会計士協会（ICAB）、および発行管理会社との会合を開くと述べた。
BSEC長官は、IPO規則の複雑な要素を強調し、ブックビルディング方式で株式公開を希望する企業は、40人の適格投資家から入札価格を集める必要があると述べた。
「しかし、実際に40人の適格な投資家をどこで見つけるというのでしょうか？ですから、現実的な変化が必要なのです。」
カーン氏はまた、市場操作や詐欺行為への対策、そして詐欺師が長期にわたる法的救済手続きを悪用するのを防ぐ方法についても検討してきた。
資本市場のための特別高等法院法廷
市場仲介業者の中には、投資家へのサービス提供よりも、訴訟対応に重点を置き、法律を自分たちに有利に利用しようとする者もいる。彼らは有力な弁護士を雇うだけの資金力を持っている。証券規制当局が彼らの不正行為に対して何らかの執行措置を取ると、彼らは上級裁判所に執行停止命令を求める訴訟を起こす。法曹関係者は市場運営に関する知識が不足していることが多く、BSEC（ボンベイ証券取引委員会）は執行措置の必要性を裁判所に納得させることができない。
「誰にでも決定に異議を申し立てる権利はある。しかし、それが民事訴訟として法廷に持ち込まれると、長引くことになる」とカーン氏は述べた。
資本市場に関する特別法廷は、1996年の詐欺事件に関連するものを含め、過去の市場関連事件を審理するために2012年に設立された。
BSECに加わった後、カーン氏は、規制当局が進行中の案件を一切審理できないため、裁判所に訴訟を提起できないことを知った。「我々は、裁判所に直接訴訟を提起できるように法律を改正するつもりだ」とBSECの責任者は述べた。
法務を担当する委員のナヒド・マハタブ氏は、既に最高裁判所長官と面談するよう求められている。
「我々は資本市場のための特別な（高等裁判所の）法廷を望んでいる」とカーン氏は述べた。
訴訟を起こそうとする者は誰でも、その問題に精通した裁判官がいる特別法廷に訴えることができる。カーン氏は、裁判所が事案の妥当性を審査すれば、市場に有利な決定に異議を唱える傾向は減少するだろうと述べた。
規制緩和により取引所が強化される
過去には、証券規制当局が証券取引所の役割を担うケースが見られた。さらに、証券取引所は上場企業に対する検査を実施する前に、BSEC（ボンベイ証券取引委員会）の許可を得る必要があった。
同様に、市場運営者に対する調査を実施するには、BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の許可が必要だった。効果的な対策が講じられるまでに時間が経過したため、不正行為を防止できず、一般投資家が損失を被った。
カーン氏は、BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）が既に市場規制メカニズムとサーキットブレーカーの上限を設定する権限を各証券取引所に返還したと述べた。証券取引所は間もなく、規制当局の許可なしに上場企業を検査する権限を与えられることになる。
「検査が完了次第、完全な書類一式が送られてきます。間もなく多くの規制緩和が行われるでしょう。来週中には、様々な変化が見られるはずです」とカーン氏は述べた。
ジャンク株の上場廃止
上場と上場廃止は世界中で密接に関係しているが、バングラデシュの資本市場は例外だ。ここでは、長期間操業停止状態にある多くの赤字企業が、人為的な株価上昇を通じて市場の変動性を高めている。
カーン氏は、営業停止中の企業について問い合わせたと述べ、「ダッカ証券取引所は上場廃止の準備を進めている」と付け加えた。
一方、ダッカ証券取引所は、過去にはなかったジャンク株の取引停止など、他の措置も講じ始めている。
同証券取引所は、今年中に既存の監視システムをアップグレードする取り組みも行っている。
「AIによる監視は来年導入される」とカーン氏は述べ、新委員会は資本市場の成長を阻害してきたあらゆる規制上の弱点を克服するために技術を採用すると強調した。
mufazzal.fe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20260708
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bsec-chief-vows-to-cut-red-tape-fight-scams-1783438874/?date=08-07-2026
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