[Financial Express]証券規制当局は、企業がIPOによる資金で銀行融資を返済することを認めるよう、再び圧力を受けている。専門家は、事業拡大のために借り入れを行った場合に限り、この許可を与えるべきだと提言している。そうでなければ、銀行が預金者の資金を不適切に管理し、融資のデフォルトを引き起こした事例のように、公的資金の不正流用のリスクがある。
水曜日にバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）で開催された会議で、発行企業は新規株式公開（IPO）による資金の使途を決定する権限を求めた。
現行の株式公開規則では、企業はIPOによる収益の最大30%を、バランス調整、近代化、改修、拡張（BMRE）目的で受け取った債務の返済に充当することが認められています。ただし、これらの融資は分類変更やリスケジュールしてはなりません。企業は、当該融資の使途について、監査人と銀行の両方から証明書を提出する必要があります。
会合後、バングラデシュ上場企業協会（BAPLC）の代表者はメディアに対し、新規株式公開（IPO）または再株式公開（RPO）によって調達した資金の70％以上を銀行融資の返済に充てる許可を求めていると述べた。
BSECの情報筋によると、IPOによる収益で債務を返済する際の制限を撤廃すべきだという要求もあったという。
「理論的には、IPOの収益で銀行融資を返済することは正しい」と、ミッドウェイ・セキュリティーズのマネージングディレクター、ムハマド・アシュクル・ラーマン氏は述べた。銀行融資を事業拡大のみに利用した企業は、IPOの収益で債務を返済することが認められるべきだ。このような仕組みは、債務負担の軽減と利益成長の促進に役立つだろう。
「しかし、もしこの制度が、銀行融資の半分以上をスポンサーの個人的な目的のために利用した企業に提供されるとしたら、それはまた別の災難につながるだろう」とラフマン氏は述べた。
企業がIPOによる収益で銀行融資を返済することを認める際には、成長要因を考慮しなければならない、と彼は述べた。
レナータ社は良い例と言えるだろう。同社は新型コロナウイルス感染症のパンデミック以前から、国内外の債務問題に苦慮していた。
同社は事業拡大という善意から借入を行った。しかしその後、通貨安によって同社の債務負担は増大した。
ラフマン氏は、だからこそ事業拡大のために利用された融資はIPOによる収益で返済できるはずだと付け加えた。
発行企業以外にも、銀行側もIPOによる収益で銀行融資を返済することに賛成の意を示した。これらの融資の多くは担保なしで実行されたものだ。前回の委員会との会合では、銀行オーナー協会の代表者が、公募規則で定められた上限を超えて、IPOによる収益で融資を返済するよう要求した。
BSECの情報筋は、返済制度が拡大されたとしても、銀行の帳簿整理には役立つかもしれないが、市場の成長には繋がらないだろうと警告した。
バングラデシュ投資公社（ICB）の会長であるアブ・アハメド教授は、質問に対し、規制当局は融資負担の軽減を支援すべきだと述べた。同時に、融資資金が横領されたり、企業オーナーの個人的な目的に利用されたりしていないかどうかを調査すべきだと付け加えた。
現職の委員会は、2年以上新規上場がない状況を踏まえ、新規企業の上場を促進するため、株式公開規則のさらなる改正に着手した。
この動きの一環として、BSECは水曜日にBAPLCの代表者を含む関係者と会合を開いた。
会議の結果を知る関係者によると、BSECの幹部らは、発行体が新規株式公開（IPO）の提案を行う際に直面する問題点を知りたがっていたという。
上場企業協会の代表者らは、新規株式公開（IPO）書類の提出手続きを簡素化する必要があると述べた。
これに対し、BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の高官は、書類提出の手間を省くため、書類の提出は一度のみとすると述べた。ただし、提出された書類が真実かつ公正であることを証明するため、財務諸表およびIPO関連書類のフォレンジック監査が必要となる。
発行会社の代表者らは、フォレンジック監査は時間とコスト負担が増加するとして、難色を示した。
委員会は、個人の責任の重要性、および発行者、発行管理者、監査人、評価者の役割を強調した。
BSECの情報筋によると、規制当局は資本市場、投資家、企業の利益を最優先に考え、新規企業の株式上場を促進することに前向きな姿勢を示しているという。
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Bangladesh News/Financial Express 20260719
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/should-ipo-proceeds-go-toward-bank-loans-bsec-faces-growing-demand-1784387767/?date=19-07-2026
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