[Financial Express]上場投資信託のほとんどは、株式市場の力強い回復に乗じて2026年度に多額の利益を計上したが、過去数年間の累積損失のため、ほとんどのファンドが配当を見送ったため、収益の回復は受益者にとってほとんど安心材料とはならなかった。
2026年度の監査済み財務諸表を公表した15のクローズドエンド型投資信託の総額は、前年のわずか2440万タカから14億4000万タカに増加した。さらに注目すべきは、これらのファンドのうち11ファンドが前年度の損失から2026年度には黒字に転換したことである。
上場されている34のプール型ファンドのうち、16のファンドは規制当局の監視下にあり、3つのファンドは会計年度を暦年（1月から12月）として財務報告を行っている。
この好転は、株式市場が年間を通じて力強い回復を見せたことによるもので、長年の低迷を経て、投資家心理が徐々に改善し、抜本的な規制改革に対する楽観的な見方が高まったことが要因となっている。
ダッカ証券取引所（DSE）のベンチマーク指数は2026年度に前年比20％上昇し、取引高も同期間に55％増加した。これは投資家の参加増加と株価の回復を反映している。
運用実績を発表したファンドは、ICBアセットマネジメント、ストラテジック・エクイティ・マネジメント、CAPMアドバイザリー、バングラデシュのAIMS、およびカピテック・アセットマネジメントによって運用されている。
投資信託は主要な機関投資家として、株式市場が好調な時に恩恵を受ける。株価の上昇はキャピタルゲインを高め、投資ポートフォリオの価値を増加させるからである。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるアクラムル・イスラム氏は、投資信託の収益は株式市場のパフォーマンスに大きく左右されると述べた。ファンドマネージャーは、配当金、利息収入、その他の投資収益に加えて、株式の売買によるキャピタルゲインからも収益を得るためだ。
「2026年度には多くの上場企業の株価が回復したため、ファンドマネージャーは大きなキャピタルゲインを計上することができた」と彼は述べた。
ポートフォリオを分散させ、ファンダメンタルズが強い企業に投資しているファンドは、保有する証券の価格が年間を通じて上昇したため、市場の回復から特に恩恵を受けた。
ファンドマネージャーは一般的に、投資リスクを最小限に抑えるため、優良株やファンダメンタルズの強い銘柄を好む。市場アナリストによると、優良株は年間で約20％上昇し、多くの投資信託の収益成長に大きく貢献した。
市場環境の改善により、ファンドマネージャーはポートフォリオのリバランスを行い、評価額の変化を活用することが可能になり、長期にわたる市場低迷期に比較的低い価格で積み上げた投資から利益を実現することができた。
証券規制に基づき、投資信託は総資産の少なくとも60％を上場証券および債券に投資することが義務付けられており、残りの部分は短期金融商品に投資することが認められている。
しかし実際には、多くのファンドマネージャーは資産の最大80％を資本市場に投入した。
クローズドエンド型ファンドの中で、キャピテック・アセット・マネジメントが運用するキャピテック・グラミン銀行成長ファンドは、2026会計年度に1億6500万タカという最高の利益を計上した。
バングラデシュのAIMSが運営するグラミン・ワン：スキーム2は1億5000万タカの利益を計上し、ICB AMCLサードNRBミューチュアルファンドは1億4000万タカの利益を計上した。
多くのファンドは、多額の利益を上げているにもかかわらず、配当金を支払わない。
収益性が大幅に改善したにもかかわらず、ほとんどのファンドは2026年度の配当を発表していない。
監査済みの財務諸表を公表した15のファンドのうち、4％から10％の範囲で現金配当を発表したのはわずか4つだった。
リライアンス・インシュアランス・ミューチュアル・ファンドの最初のファンドであるリライアンス・ワンは、10％の現金配当という最高配当を発表した。ICB AMCLファースト・アグラニ・バンク・ミューチュアル・ファンドは4％の配当を発表し、キャピテック・グラミン・バンク・グロース・ファンドとグラミン・ワン：スキーム2はそれぞれ9％の現金配当を発表した。
ICB AMCLファースト・アグラニ銀行ミューチュアルファンドを除き、ICBアセットマネジメントが運用するその他のクローズドエンド型ファンドは、2026会計年度の配当支払いをスキップした。
バングラデシュ投資公社（ICB）のアブ・アハメド会長は、その理由は、これらのファンドが依然として過去数年間からの多額の累積損失を抱えているためだと述べた。
ファンドは、ユニットホルダーへの配当支払いを検討する前に、過去の未実現損失に対する引当金を維持することが義務付けられている。
長期にわたる市場低迷により、多くのポートフォリオの価値が大幅に低下し、ファンドの内部留保はマイナスとなった。
「これらのファンドは過去の損失により内部留保がマイナスだったため、今年の収益改善を考慮しても配当を支払うことはできなかった」とアーメド氏は述べた。
彼は、これらのファンドは株式市場が非常に高い水準にあった時期に設立されたため、その後の株価の急落によって投資価値が大幅に減少したと述べた。
市場はこの1年間で回復したが、ファンドはまだ以前の損失を完全に回復していない、と彼は付け加えた。
34あるクローズドエンド型投資信託のうち、30がディスカウント価格で取引されている。これらのファンド全体の時価総額は307億タカ、運用資産総額（AUM）は日曜日時点で445億タカとなっている。
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Bangladesh News/Financial Express 20260824
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/most-listed-mfs-return-to-profit-in-fy26-but-avoid-paying-dividends-1787505007/?date=24-08-2026
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