[Financial Express]証券規制当局は、1カ月以内に直接上場制度の枠組みを最終決定する予定であり、これにより、経営管理がしっかりしている民間企業、国有企業、多国籍企業は、新規株式公開（IPO）を行う必要なく株式市場に参入できるようになる。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のマソッド・カーン委員長は月曜日、「直接上場規則の草案はほぼ完成しており、明日（火曜日）の委員会会議で承認のために提出される予定だ」と述べた。
同氏は、草案は今週中に公表され、国民の意見を募った後、来月中に最終決定される予定だと付け加えた。
カーン氏は、ダッカのDSEタワーでバングラデシュDSEブローカー協会（DBA）が主催した「バングラデシュ資本市場の現状と今後の展望」と題する公開討論会で、上記の発言を行った。
現在、直接上場制度を利用して株式の少なくとも25％を市場に公開できるのは、国有企業のみである。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の委員長は、直接上場の枠組みが最終決定され次第、中央証券保管機関（CDBL）、ダッカ証券取引所（DSE）、チッタゴン証券取引所（CSE）が上場されると述べた。
この取り組みは、特に新規株式発行による資金調達に消極的な大手民間企業、国有企業、多国籍企業など、質の高い企業が市場に参入することを促すことが期待されている。
委員会はまた、ハイブリッドIPOメカニズム、T1決済、中央清算機関バングラデシュ・リミテッド（CCBL）の活性化、債券市場の発展、発行体に対する拡大監査の導入など、一連の構造改革も推進している。
「公益企業」の一覧
BSECはまた、特定の企業を資本市場に上場させるための枠組み作りにも取り組んでいる。
カーン氏は証券法第20A条に言及し、委員会は公共の利益のために上場が必要だと判断した場合、企業に市場への上場を指示する権限を有していると述べた。
カーン氏によると、新たな規制では「公益企業」が定義され、それらの企業は上場が義務付けられるという。
BSECはまた、従来の法定監査よりも詳細に企業の資産、土地、機械、売掛金、負債を対象とする「拡張監査」を導入することで、IPO承認プロセスを短縮しようとしている。
提案されている制度では、発行体はIPO申請書を証券取引所に提出し、その写しをBSEC（ボンベイ証券取引委員会）にも送付する。証券取引所は初期審査を行い、発行体に対して必要な質問を行い、最終的な承認はBSECが行う。
カーン氏は、現在の投資家信頼感の低迷を認めつつ、規制当局は資本市場の正常な動きに介入したり、人為的に市場を支えようとしたりするつもりはないと述べた。
「市場は自らの力で動くだろう」と彼は述べた。
同委員会は、異常な取引や価格変動を調査し、不正が発見された場合は措置を講じるだろう、と彼は述べた。
カーン氏は、規制当局の役割は市場指数や取引高を増やすことではなく、公正で透明かつ秩序ある市場を確保し、投資家を保護することだと述べた。
彼は、構造改革、質の高い上場、そして近代的な市場インフラが、国内外の投資家の信頼回復に不可欠だと述べた。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の委員長はまた、中央清算機関であるCCBLの取締役会が1カ月以内に再編成される見込みであり、長らく延期されていた清算会社としての業務開始への道が開かれると述べた。同委員長は、CCBLが1年以内に業務を開始し、リスク管理を強化し、清算・決済プロセスを自動化することを期待していると語った。
規制当局は、今年末までにT1決済の導入を目指している。ダッカ証券取引所（DSE）、チッタゴン証券取引所（CSE）、バングラデシュ中央証券保管機関（CDBL）、および海外の保管銀行との協議を経て、ロードマップが作成された。
さらに、証券規制当局は、手数料の引き下げや、発行体による債券のメインボードへの上場促進を通じて、債券市場の拡大を目指している。
カーン氏は、BRAC銀行がダッカ証券取引所のメインボードに上場することを条件に、100億タカの社会債券を発行する計画だと述べた。
「我々はすべての債券がメインボードに上場されることを望んでいる」と彼は述べた。
彼は、今後1年間で相当数の債券がメインボードに上場され、投資信託、投資銀行、その他の機関投資家にとって投資機会が生まれるだろうと楽観的な見方を示した。
抜き打ち検査
規制当局は、罰則に頼るのではなく、リスクに基づいた抜き打ち検査を通じて、証券会社に対する監視を強化する。
「抜き打ち検査は非常に重要です。DSE（教育科学教育局）も私たちも、抜き打ち検査は5年ごとではなく、定期的に実施されるべきだと考えています」とカーン氏は述べた。
規制当局はまた、大量注文や繰り返しの取引が株価操作に利用されていないかどうかも調査する予定だ。カーン氏は、大量注文を出すこと自体は違法ではないが、価格に影響を与えることを目的とした一連の取引は犯罪行為に該当する可能性があると述べた。
ダッカ証券取引所（DSE）のモミヌル・イスラム会長は、同市場は長らく「過剰規制」されていると見なされており、市場本来の発展を阻害してきたと述べた。同会長は、取引所は株式の相互決済システム（スクリップネッティング）の導入、マッチングエンジンと注文管理システムの技術革新に取り組んでいると語った。また、DSEはオープンエンド型投資信託の取引開始と、機関投資家や海外投資家を惹きつけるためのウェブサイトのアップグレードも準備しているという。
ダッカ証券取引所（DSE）のマネージングディレクター、ヌザット・アンワル氏は、上場企業間のガバナンスを改善するためにはまだ多くの課題が残されていると述べ、DSEとボンベイ証券取引委員会（BSEC）が投資家保護、証拠金要件、統合顧客口座、新規株式公開（IPO）に関して連携して取り組んでいると付け加えた。
DSE（環境科学局）のリチャード・ドロザリオ局長は、不正行為を早期に発見するために、より強力な監視体制が必要であることを強調した。
ダッカ証券取引所（DSE）のミンハズ・マンナン・エモン所長は、石油市場危機をはじめとする世界経済の不確実性が、バングラデシュの資本市場に影響を与えていると述べた。そして、流通市場が直面する課題に対処するため、規制当局、取引所、市場参加者間の連携を求めた。
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Bangladesh News/Financial Express 20260901
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