[Financial Express]証券規制当局は、国有企業や外国企業を二次市場に参入させるための直接上場に関する規則案を承認した。
こうした企業は、払込資本金に応じて、少なくとも10～20％の株式を売却することができるだろう。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、すでに草案規則について国民の意見を求めており、火曜日の夜にBSECのウェブサイトに草案を掲載した。
証券規制当局は、世論の意見を収集するとともに、国営企業、外国企業、民間企業と協議し、直接上場の規則とメリットを理解できるよう支援する予定だ。
計画を進めるため、BSECは木曜日に数社の代表者との会合を予定した。BSECの責任者も会合の開催を確認した。
上場のメリットを説明する中で、BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）のマサド・カーン委員長は、上場は企業が危機的状況下で生き残るのに役立つと述べた。非公開有限会社は、創業者の死後、閉鎖される可能性がある。
「しかし、上場企業の事業は、経営者の死後も継続できる。」
直接上場は、企業が多額の引受手数料を支払ったり、新株発行によって所有権を希薄化したりすることなく、株式公開を行い、既存株主に流動性を提供できるため、重要な選択肢である。
通常、高いブランド認知度と確立された株主基盤を持つ企業は、直接上場を好む。
草案によると、直接上場方式で株式公開を希望する企業は、直近の会計年度において営業活動によるプラスのキャッシュフローを有している必要がある。
また、当該企業は、直前の2会計年度において、中核事業から利益を上げており、かつ累積損失がないことが条件となる。
しかし、証券取引所から上場を推奨された企業については、条件が緩和される。
その他の要件として、企業は、国際財務報告基準（IFRS）に従って財務諸表を作成し、バングラデシュで採用されている国際監査基準（ISA）に従って、委員会が承認した監査人リストに掲載されている監査人による監査を受けなければならない。
申請を受理すると、関係する証券取引所はそれを精査し、15日以内に是正または解消する必要のある不備があれば、当該企業に通知するものとする。
証券取引所は、申請者の工場、事務所、その他の事業施設も視察する予定です。
証券取引所が当該企業がすべての要件を満たしていると判断した場合、15日以内に株式上場承認書を発行します。
申請企業が要件を満たさない場合、取引所は申請受理後30日以内に申請を却下することができる。その場合、当該企業は却下決定に対して異議申し立てを行うか、申請を取り下げる機会が与えられる。
株式はどのように譲渡されますか？
直接上場が認められた企業は、直接上場に関する規則で定められた評価方法に基づいて、自社株の基準価格を設定する。
そして、基準価格より少なくとも20％低い最低価格が設定され、誰もその最低価格を下回る価格を提示することはできない。
取引初日、証券会社は、取引所での取引開始から最初の30分以内に、一般投資家を含む関心のある入札者から買い注文価格を受け取ります。この期間は価格発見期間と呼ばれます。
株式を売り出す側は、価格決定期間終了後に売り注文の発注を開始し、2回目の取引セッション終了まで、買い値と売り値が一致するたびに取引が成立する。
最初のセッション開始から30分以内に買い注文を出さなかった投資家は、2回目のセッションが終了するまでの残りの時間、注文を出すことができます。
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Bangladesh News/Financial Express 20260902
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