[Financial Express]ロイター通信によると、関係筋の話では、中国の規制当局は、上場を目指す人型ロボット企業の殺到にブレーキをかけている。これは、急騰する企業価値や、国が支援するプロジェクトに関連した収益が、商業的な需要を反映しているかどうかを精査するためだという。
関係者によると、今回の減速は主に、人型ロボットや四足歩行ロボットを製造するユニツリー・ロボティクスの株価が不安定なスタートを切ったことが原因だという。同社の株価は1カ月前の上海上場初日に5倍以上に急騰したが、その後ピークから55％下落した。
関係者によると、規制当局は非公式な「暫定的なガイダンス」を用いて、一部の人型ロボットの上場を保留してきたという。関係者らは、この問題の機密性の高さから、匿名を条件に取材に応じた。
関係者の一人は、人型ロボットの新規株式公開（IPO）は事実上凍結されていると述べた一方、別の関係者は正式な禁止措置はなく、この動きは特定の分野における景気減速だと説明した。
今回の規制措置は、中国政府が国家的な優先事項としている技術を損なうことなく、中国で最も注目されている投資テーマの一つに対する投資家の熱狂を鎮めようとする北京の取り組みを浮き彫りにしている。
中国証券監督管理委員会はコメントの要請に応じなかった。
情報は、事情に詳しい関係者の話として、中国証券監督管理委員会（CSRC）が最近、一部の投資銀行や投資会社に対し、人型ロボットの新規株式公開（IPO）承認の基準を引き上げる意向を非公式に伝えたと最初に報じた。
千創資本のベンチャーキャピタリストであるレオ・ワン氏は、ロボット分野への投資の波を「キャンペーン型イノベーション」と表現した。これは、企業や資本が政策的に優遇された分野に殺到するブームを指す中国語の表現である。
北京は、物理世界を認識し、そこで行動できるAIシステムである「具現化された知能」を戦略的な新興産業として推進しており、民間資本や地方政府からの投資を促進するのに役立っている。
王氏は、身体を持つAIに対する熱狂は、中国のインターネットや新エネルギーへの投資ブームの時を上回っており、産業用ロボットメーカーは人型ロボットへと方向転換し、スタートアップ企業の評価額は急速に上昇していると述べた。
一部の創業者は、わずか数週間で数十人もの投資家候補を集め、従来のデューデリジェンスを拒否していると彼は述べた。一部の非公開市場プロジェクトは、すでに30％から50％の評価額引き下げに見舞われているという。
ユニツリー社はコメントの要請に応じなかった。
ディープ・ロボティクス、Xスクエア・ロボット、アジボットなど、少なくとも6社の中国人型ロボット企業が株式公開の準備を進めている。ロイター通信は、規制当局がこれらの企業の計画を遅らせたかどうかについて、上記3社にコメントを求めたが、回答は得られなかった。
人型ロボット投資家に近い関係者によると、規制当局は特に、ロボット企業が地方自治体の支援を受けたプロジェクトを通じて生み出す収益が持続可能かどうかに注目しているという。
その人物によると、ロボットの訓練を行うロボットデータ収集センターや、地方自治体が初期投資の80％から90％を提供する合弁事業は、一部の企業にとって大きな収益を生み出しているという。
こうしたプロジェクトは、民間市場での評価額を支え、企業が上場基準を満たすのに役立つ注文を生み出す可能性があるが、規制当局は、それらが独立した顧客からの需要を反映しているのかどうか疑問視している。
その人物は、データ収集センターに関連する収益がなくなった場合、一部のロボット企業の企業価値は60％から70％下落する可能性があると推定した。
収益の質に関する疑問は、顧客が実際に何を購入しているのかについての不確実性を伴う。
メックマインド・ロボティクスのCEOであるシャオ・ティエンラン氏は今月、ウェクハトへの投稿で、一部の高評価を得ているAI搭載型企業が、IPOを目指して急ぐあまり、データ収集センターや関連会社間取引、その他の持続不可能な取り決めを通じて収益を上げていると主張した。
シャオ氏は自身の投稿以上のコメントを控えた。
メカマインドの株価は、9月1日の上場初日の高値から約20％下落した。
規制強化は、北京が人型ロボット開発から撤退することを意味するものではない、と経営幹部や投資家は述べた。むしろ、実用化、受注量、そして企業が技術デモンストレーションを商業的に実現可能な製品に転換できるという証拠を重視する姿勢の高まりを反映している、と彼らは指摘した。
Sのシニアリサーチアナリスト、趙瑞英
Bangladesh News/Financial Express 20260922
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/china-slows-humanoid-robot-ipo-rush-as-hype-outruns-reality-1790008818/?date=22-09-2026
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