[Financial Express]今回の燃料価格高騰は、国内の企業部門と資本市場に新たな衝撃を与え、運営コスト、インフレ圧力、企業収益性に対する懸念を高めている。
政府は日曜夜、中東での紛争が続く中で世界的な燃料価格と輸送コストが急騰していることを理由に、主要石油製品4品目の価格を1リットルあたり20タカ引き上げた。
市場関係者によると、今回の値上げは経済全体における輸送、生産、流通コストを押し上げ、ひいては消費者物価の上昇や企業利益率への圧力につながる可能性があるという。
その影響は二次市場に即座に反映された。ダッカ証券取引所（DSE）の主要株価指数は月曜日に42ポイント下落し、5,550となった。これは、投資家がインフレと生産コストへの懸念に反応したためだ。
ダッカ証券取引所の株主兼取締役であるムハマド・サジェドゥル・イスラム氏は、燃料価格の高騰は経済全体にわたるインフレ圧力を強める可能性があると述べた。
「これは、多くの上場企業の収益成長の鈍化や、株式市場における投資家の慎重な姿勢につながる可能性がある」と彼はフィナンシャル・エクスプレス紙に語った。
月曜日から適用される改定料金では、ディーゼルは1リットルあたり135タカ、オクタン価の高いガソリンは165タカ、ガソリンは160タカ、灯油は155タカとなる。
今回の値上げは、BNP主導政権が2月に発足して以来3度目の燃料価格の引き上げとなり、4品目すべての小売価格が過去最高値を更新した。
輸送コストの上昇は、燃料を直接購入しない世帯であっても、食料品やその他の生活必需品の価格上昇につながるだろう。
しかし、その影響は業種によって一様ではない可能性が高い。
短期的には、株式市場ではセクター間の明確な乖離が見られる可能性があり、エネルギー関連株は相対的に堅調に推移する一方、製造業や消費主導型セクターは逆風に直面するだろう。
燃料費の高騰は自動車の利用を抑制し、燃料駆動車の需要を減少させる可能性があるため、国内の自動車会社はコスト圧力と需要リスクの両方に直面する可能性がある。
IFADオートやランナー・オートモービルズなど、車両販売と輸送需要に依存する企業は、燃料価格の高騰が移動を抑制し、運営コストを増加させる恐れがあるため、成長が鈍化する可能性がある。
エネルギー消費量が最も多い産業の一つであるセメント業界も、同様に圧力を受ける可能性が高い。クラウンセメント、ハイデルベルクマテリアルズ、プレミアセメントミルズといった企業は、クリンカーの製造や原材料および完成セメントの輸送に燃料を多用している。
ロイヤル・キャピタルの調査責任者であるムハマド・アクラムル・アラム氏は、小売セメント価格が調整されない場合、輸送費と生産コストの上昇により利益率が大幅に圧迫される可能性があると述べた。
主要な輸出志向型セクターである繊維・アパレル業界も影響を受けている。エンボイ・テキスタイルズ、ファーイースト・ニッティング・アンド・ダイイング、スクエア・テキスタイルといった企業は、物流と自家発電の両方でコスト上昇に見舞われる可能性がある。
アラム氏は、輸出志向の企業は、国内コストの上昇が必ずしも輸出価格の上昇につながるわけではないため、さらなる課題に直面する可能性があると述べた。
このリスクは、利益率が比較的低く、契約の再交渉の余地が限られている企業にとって特に深刻である。
一方、バングラデシュ内陸コンテナデポ協会（BICDA）は月曜日、燃料価格の高騰を理由に、輸入、輸出、空コンテナの取り扱いに関する6種類のサービス料金を9.85％値上げすると発表した。
同協会は、コンテナ取扱業務は輸送と燃料に大きく依存しており、ディーゼル価格の急騰はバース運営者にとって直接的な負担になると述べた。
業界関係者によると、世界のバイヤーは価格上昇をすぐに吸収する可能性は低く、短期的には輸出業者がその負担を負うことになり、収益に重くのしかかるだろうとのことだ。
ファーイースト・ニッティング・アンド・ダイイング社のマネージングディレクター、アシフ・モイーン氏は、同社はエネルギーの少なくとも20％をディーゼル燃料に依存しているため、価格上昇は生産コストに影響を与えるだろうと述べた。
アシフ氏は、「衣料品メーカーが買い手との価格交渉で値上げに応じられなければ、その影響は甚大になるだろう。最終的には、燃料費の高騰が企業の利益を圧迫することになる」と述べた。
食品および関連業界、特に日用消費財（FMCG）企業は、流通コストの上昇と消費者需要の低迷という二重の課題に直面する恐れがある。
ブリティッシュ・アメリカン・タバコ・バングラデシュやユニリーバ・コンシューマーケアなどの企業は部分的な価格調整を試みるかもしれないが、アナリストはインフレ率の上昇が消費を減少させる可能性があり、特に農村部市場でその影響が顕著になると警告している。
農業マーケティング会社（プラン）のマネージングディレクター、ムハンマド・エレアシュ・ムリダ氏は、湾岸諸国への輸出における運賃がすでに大幅に上昇していると述べた。
燃料価格の高騰に伴い、全国的な製品流通コストも上昇するだろう、と彼は付け加えた。
影響を受けにくいセクターもある
例えば、銀行は燃料費への直接的な影響は限定的だが、インフレ率の上昇や経済活動の低迷は、間接的に信用需要や資産の質に影響を与える可能性がある。
ロイヤル・キャピタルのアラム氏は、業績の良い銀行は、安定した収入を確保するために国債や短期国債に資金を投じることができるため、大きな影響を受けない可能性があると述べた。
医薬品業界は比較的堅調に推移する見込みだ。スクエア・ファーマシューティカルズ、レナータ、ベキシムコ・ファーマシューティカルズなどの企業は流通コストの上昇に直面する可能性があるが、必須医薬品に対する安定した需要が全体的な影響を緩和するだろう。
電力セクターにおける影響は、契約構造によって異なるだろう。サミット・パワーやユナイテッド・パワーといった、コストプラス契約に基づいて運営されている独立系発電事業者は、燃料費の高騰を価格に転嫁することで、利益率の低下を抑えることができる可能性がある。
国営の燃料販売会社や潤滑油会社は、短期的には恩恵を受ける可能性がある。パドマ・オイル、メグナ・ペトロリアム、イースタン・ルブリカンツ・ブレンダーズといった企業は、既存在庫を低価格で購入することで在庫利益が見込めるため、売上高が増加する可能性がある。
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Bangladesh News/Financial Express 20260922
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/fuel-price-hike-winners-and-losers-across-corporate-bangladesh-1790008350/?date=22-09-2026
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