[Financial Express]ヒューストン、9月26日（ロイター）：ワシントンがディーゼル輸出禁止の可能性について言及したことで、米国の原油先物価格と国際的な指標であるブレント原油価格の乖離が拡大している。これは、ディーゼル生産量が国内に滞留した場合、米国の製油所が原油処理量を減らすと市場が予想していることを示している。
これは、今週1ガロンあたり6.528ドルという過去最高値を記録し、政治的な騒動を引き起こした国内ディーゼル価格の高騰を一時的に緩和するかもしれないが、国内原油先物価格の大幅な割引は、諸刃の剣となる可能性がある。ガソリン価格の上昇を示唆する一方で、長期的にはディーゼル価格も再び上昇し始める可能性があるからだ。
投資家がディーゼル燃料が米国で滞留するシナリオを織り込む中、LSEGのデータによると、木曜日のウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油先物価格はブレント原油先物価格を1バレルあたり最大12.02ドル下回り、5月6日以来最大のディスカウントとなった。
アナリストらは、ディーゼル油の輸出が禁止された場合、米国の製油所は原油処理量を最大12％削減する可能性があり、主要な貯蔵拠点は1カ月以内に満杯になるだろうと述べている。
モルガン・スタンレーによると、米国は世界最大のディーゼル輸出国であり、純輸出量は1日あたり約120万バレルであるのに対し、生産量は1日あたり510万バレルとなっている。
これらの輸出は、ホルムズ海峡が依然としてほぼ閉鎖されている中で、中東からの原油供給不足を部分的に補っている。ロシアからのディーゼル燃料供給も減少しており、同国はウクライナによる石油精製施設へのドローン攻撃後に発生した不足に対処するため、繰り返し輸出禁止措置を講じている。
ウッド・マッケンジーのアナリストは木曜日のメモで、ディーゼル油の輸出禁止措置により、日量70万バレルのディーゼル油と軽油の過剰供給が貯蔵施設に振り向けられ、メキシコ湾岸の在庫はわずか1ヶ月強で事実上最大容量に達するだろうと述べた。
ウッド・マッケンジーの推計によると、そうなれば米国の製油所は原油在庫が処理能力を超えるのを防ぐため、原油処理量を日量200万バレル以上削減せざるを得なくなるだろう。これは、現在の製油所の原油処理量の12％の削減に相当する。
米国によるディーゼル燃料輸出禁止の見通しは依然として不透明だ。
ホワイトハウスは水曜日、90日間のディーゼル燃料輸出禁止措置を準備しているとの報道を否定し、クリス・ライト米エネルギー長官は、禁止措置では価格高騰を抑えることはできないと述べた。しかし、ドナルド・トランプ大統領は火曜日、禁止措置を支持すると表明した。
一方、関係者3人によると、トランプ政権が短期的な輸出禁止措置に代わる選択肢を模索する中、ライト氏はここ数日、複数の主要なアメリカの製油会社の幹部に連絡を取り、ディーゼル輸出の自主的な制限に対する支持を測っているという。
米国による輸出禁止を求める声の高まりは、米国と欧州の両方で記録的な高値を更新したディーゼル価格の急騰が背景にある。AAA（全米自動車協会）によると、イランとの戦争が世界的な供給を混乱させる中、木曜日の時点で米国の価格は1ガロンあたり6.514ドルと高止まりしていた。
これはインフレを加速させ、特に共和党の主要な支持層の一つである農家に大きな負担をかけることになるため、11月の中間選挙でトランプ氏率いる共和党にとって厄介な問題となる可能性がある。
イラン戦争は、輸送コストの上昇という別の側面からも、米国の石油業界における難題を複雑化させている。
米国産原油と欧州産原油の価格差（WTIブレント原油スプレッド）が拡大すると、通常、米国産原油の需要が高まり、輸出が増加する。これは、トレーダーが裁定取引によって海外に販売することで利益を得られるためである。しかし、これは輸送コストに左右される。
シグナル・マリタイムの貨物アナリスト、ゲオルギオス・サケラリウ氏は、運賃の上昇と船舶の不足が米国からの輸出需要を低迷させ、WTIとブレント原油の価格差拡大の一因となっていると述べた。
船舶追跡サービスクプラーのデータによると、WTIとブレント原油の価格差は第3四半期に拡大傾向にあるものの、米国の原油輸出量は大幅には増加していない。
シグナル・マリタイム社によると、米国メキシコ湾岸からアジア市場へ超大型原油タンカーで原油を輸送する費用は現在約5000万ドルだが、イラン戦争勃発前は1600万ドルで、戦争リスク保険料が高騰したため、現在ではそれよりも高額になっている。
みずほ証券のエネルギー先物担当ディレクター、ボブ・ヨーガー氏によると、米国産原油1バレルが欧州産原油1バレルに対して輸送コストを相殺するために必要な割引額は、以前は1バレルあたり約マイナス4ドルだった。ヨーガー氏によれば、運賃の高騰により、現在はその2倍のマイナス8ドルになっている可能性が高いという。
石油取引会社ニトロオイルの最高経営責任者、ショフル・ズクリトディノフ氏は、「国際原油は供給不足と物流コストのプレミアムが高まっている一方、米国産原油は現在の輸送コストでは海外への出荷に苦労している」と述べた。
LSEGによると、WTIとブレントの価格差は7月7日以降、常に4ドル以上のディスカウントで推移している。しかし、クプラーによると、米国の原油輸出量は前月比で比較的横ばい状態が続いており、7月から8月にかけて日量4万5000バレル増加しただけで、372万バレルにとどまっている。
3カ月平均で見ると、米国の9月の原油輸出量は3カ月連続で減少する見込みだ。
クプラーによると、この数値は2月にイラン戦争が勃発する以前以来の最低水準にまで低下した。
「紙面の広いスプレッドは、裁定取引を試してみようという誘いであって、裁定取引が可能である証拠ではない」とズフリトディノフ氏は述べた。
Bangladesh News/Financial Express 20260927
https://today.thefinancialexpress.com.bd/trade-commodities/talk-of-us-export-ban-on-diesel-deepens-us-crude-futures-discount-to-global-benchmark-1790441140/?date=27-09-2026
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