[Financial Express]ニューヨーク、10月8日（ロイター）：米ドルは今秋、18カ月ぶりの高値に急騰した。最近の上昇は、大西洋を挟んだ米国内の不確実性が一部の投資家をドル高のさらなる拡大に賭けるように促していることが要因となっている。
アナリストらは、ドルは引き続き、高水準で推移する（そしておそらく上昇するであろう）米国の金利、堅調な経済成長、そして根強いインフレリスクによって支えられていると指摘した。しかし、フランスの巨額の財政赤字や、イタリアをはじめとする欧州全体に波及する可能性のある広範なストレスといった欧州の課題が、今後数カ月間のドル相場を左右する主要因として浮上しつつある。
米ドルは今年、ユーロに対して約5％上昇しており、ユーロを含む主要6通貨に対するドルの強さを示すドル指数を押し上げる要因となっている。
「ユーロは依然として圧力を受けており、ドルの主要な代替手段の一つを制限している」と、メシロウ・カレンシー・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、篠原宇斗氏は述べた。
先週、フランスとドイツの10年債利回り差は数十年来最大の週間上昇幅を記録し、イタリアとドイツの利回り差も新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来最大の週間上昇幅となった。ユーロは対ドルで0.67％下落し、1.1183ドルで取引されている。
「（多くの注目が集まっているのは）政治的な機能不全によって、財政の軌道が持続可能なものと見なされるような状態に戻るのを阻んでいる国々だ」と、トロントにあるコーペイのチーフ・マーケット・ストラテジスト、カール・シャモッタ氏は述べた。
懸念の一つは、ユーロが欧州中央銀行のタカ派的なシグナルから大きな支持を得られなくなっていることだ。
欧州中央銀行（ECB）は9月に25ベーシスポイントの利上げを実施した。これは、エネルギー価格の高騰によるインフレ抑制を目的としたECBによる今年2度目の利上げ措置だが、市場は今後の利上げが経済に与える影響を懸念し、利上げ決定後にユーロは下落した。
欧州の金利上昇は通常ユーロを支える要因となるが、ユーロの反応が鈍いことから、投資家は成長リスクと財政リスクにますます注目していることがうかがえる。エネルギー価格の上昇は、さらなる下押し圧力となる可能性がある。
「構造的に見て、ヨーロッパは主要なエネルギー輸入国であり、米国よりも製造業への依存度が高い。その影響は明らかだ。エネルギー価格の高騰は、この地域の発展を阻害するだろう」と、マクロリサーチおよび戦略コンサルティング会社マクロ・ハイブの研究員、ベンジャミン・フォード氏は述べた。
フォード氏は、ユーロが今後1ヶ月以内に1.10ドルまで下落し、現在の水準から約2％下がると予想している。
「米国は中期的に見てより強固な見通しを持っているように見える一方、欧州はショックを受けやすい傾向がある」とフォード氏は述べた。
投資家はまた、欧州中央銀行（ECB）が、すでに緊張の兆候を見せている経済にさらなるダメージを与えることなく、インフレ抑制策を継続できるかどうかを検討している。ユーロ圏のインフレ率は9月に予想以上に急上昇し、エネルギー価格の高騰を受けて今後数カ月でさらに上昇する可能性が高く、ECBへの利上げ圧力は続いている。
「ユーロの将来的な動向に関する非対称性は、下振れ方向に大きく偏っている」と、ニューヨークのシティグループでG10為替戦略責任者を務めるダン・トボン氏は述べた。「そして、その原因として最も容易に考えられるのは、欧州中央銀行（ECB）が市場がもはや耐えられないほど過度に金融引き締めを行うという政策ミスだ。」
オプション取引業者がユーロの損失をヘッジするために支払う金額が、利益をヘッジするために支払う金額よりも多いかどうかを測る指標である1カ月物ユーロリスクリバーサルは、金曜日に3月以来最も弱気な水準に達し、3カ月物指標は2024年6月以来最もマイナスの水準となった。
連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者らは、インフレリスクが依然として高い水準にあることを示唆しており、それが米国債利回りを数年来の高水準に維持する一因となっている。
「利回りは上昇を続けており、米国の金利はほとんどの先進国市場に対して絶対的なスプレッド優位性を持っている」と篠原氏は述べた。
フェデラルファンド金利先物市場は、12月までに少なくとも1回、25ベーシスポイントの利上げが行われる確率が約84％であることを示している。
Bangladesh News/Financial Express 20261009
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/europes-woes-give-dollar-bulls-fresh-reason-to-press-on-1791479602/?date=09-10-2026
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