[Financial Express]フィナンシャルエクスプレスレポート
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のマソッド・カーン委員長は土曜日、新規株式公開（IPO）を加速させ、機関投資家を誘致し、国内の大企業や多国籍企業が株式市場に上場するよう促すため、抜本的な改革を計画していると述べた。
提案されている措置には、新規株式公開（IPO）の承認手続きの簡素化、公募におけるダッチオークション方式の導入、投資信託の拡大、社債市場の発展、人工知能（AI）を用いた監視システムのアップグレードなどが含まれる。
ルネッサンス・ダッカ・グルシャン・ホテルで開催されたIDLCキャピタル・マーケット・コンクラーベ2026で講演したカーン氏は、バングラデシュの市場参加者の約90％が個人投資家であると述べ、より多くの機関投資家を市場に呼び込む必要性を強調した。
彼は、年金基金、退職金基金、生命保険会社は、資金の大部分を国債や貯蓄商品に投資するのではなく、社債を含む市場証券への投資を奨励されるべきだと述べた。そのためには、規制の変更が必要となるだろう。
シンガポール証券取引委員会（BSEC）は、従来18～24ヶ月かかっていた新規株式公開（IPO）の承認期間短縮にも取り組んでいる。提案されている改革案では、法定監査人が提出前に企業の書類、業務、給与などを検証する責任をより多く担う一方、発行会社に対する評価要件は簡素化される予定だ。
委員会はまた、価格発見を改善するためにダッチオークション方式を導入する計画だ。この方式では、機関投資家はそれぞれの入札価格で株式を取得し、個人投資家はカットオフ価格で株式を取得することになる。
規制当局は、直接上場の適格基準を年間売上高または総資産額で50億タカから100億タカに引き上げた。また、約350億タカ相当の高格付け資産担保社債を承認し、社債を証券取引所のメインボードで取引するよう指示した。
カーン氏は、委員会は中央清算機関であるバングラデシュ・リミテッドの再建と、デリバティブ取引および規制された空売りに関する規制枠組みの策定に取り組んでいると述べた。
同氏は、9月の純外国投資額が7億タカに達したことは、長期にわたる資金流出の後、改善の兆しを示していると付け加えた。しかし、バングラデシュはFTSEラッセル指数における地位向上に必要な残りの要件を満たすためには、時価総額を拡大し、大企業を誘致する必要がある。
BSECの会長は、主要な家族経営企業や多国籍企業に対し、株式上場を検討するよう促し、株式市場を通じた資金調達は、資金源の多様化、銀行融資へのアクセス改善、そして事業承継の課題解決に役立つと述べた。
彼は、証券法は、特定の企業または企業群が自主的に上場しない場合、委員会が上場を強制する権限を与えていると警告した。また、投資家の信頼回復のため、資本市場の専門家に対し、厳格な評価基準を維持し、公正な価格発見を確保するよう促した。
カーン氏は、委員会はすでに複数の国内企業、外国企業、多国籍企業と協議を行い、自主的に市場参入するよう促してきたと述べた。
IDLCインベストメンツの会長であるM・ジャマル・ウディン氏は、バングラデシュ経済の拡大に伴い、銀行や金融機関への資金供給圧力の高まりを緩和するためには、より強固な資本市場が必要だと述べた。
彼は、銀行部門は国の金融システムにおいて重要な役割を果たしてきたが、より効果的な資本市場が長期的な企業資金調達の代替手段となり、銀行への負担を軽減できると述べた。
IDLCファイナンスの会長であるカジ・マフムード・サッタル氏は、バングラデシュは国民の信頼を回復し、株式市場に関する知識が限られている貯蓄者を引き付けるために、投資信託の運用方法を改善する必要があると述べた。
IDLCインベストメンツのマネージングディレクターであるメスバ・ウディン・アハメド氏は、バングラデシュ企業は資金調達ニーズの約75％を銀行融資に依存しているのに対し、インドでは約53％、より発展した市場では15～20％にとどまっていると述べた。
ダッカ証券取引所（DSE）のモミヌル・イスラム会長は、同国の時価総額は国内総生産（GDP）の約7.4％以下にとどまっており、同取引所は2030年までにこの比率を20％に引き上げることを目指していると述べた。
同氏によると、債券や国債を含むより広範な市場は、現在の株式市場の時価総額約300億ドルから2000億ドル以上に成長する可能性があるという。
その他の講演者には、バングラデシュ銀行のイマム・アブ・サイード執行役員、政策対話センターのナズニーン・アハメド執行役員、バングラデシュ証券取引委員会のタンヴィル・ハビブ・ラフマン委員、バングラデシュ銀行協会のアブドゥル・ハイ・サルカー会長、DBLグループのMAラヒム副会長、IDLCインベストメンツの投資銀行部門責任者であるムハンマド・ラシドゥザマン氏、サウジ・バングラデシュ産業農業投資会社のマネージングディレクターであるムハンマド・マルフル・ラフマン・マジュムダー氏などがいた。
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Bangladesh News/Financial Express 20261011
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/bsec-plans-reforms-to-expedite-listing-of-domestic-multinational-firms-1791650118/?date=11-10-2026
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