[Financial Express]ダッカ証券取引所（DSE）に上場している非営業企業は37社に上り、今年新たに5社が加わったことで、規制監督と投資家保護に関する懸念が高まっている。
Cダッカ証券取引所のデータによると、2016年から日曜日までの間に36社の上場企業が事業を停止したが、メグナ・ペット・インダストリーズは2002年から閉鎖されたままで、上場企業の中で最も長く閉鎖されている企業となっている。
経営難に陥っている金融機関を含めると、機能不全に陥っている企業のリストはさらに長くなる。上場しているイスラム銀行5行はすでに合併しており、上場しているノンバンク金融機関（NBFI）3行は清算対象に選定されている。
市場アナリストらは、休眠企業の増加は、同国の資本市場における根深い構造的弱点を露呈し、規制監督における長年の失敗を浮き彫りにしていると指摘している。
これらの企業の多くは、数年前に株式市場を通じて一般から資金を調達したが、その後、スポンサーとの紛争、財務上の不正、融資の不履行、訴訟などにより、財務状況が悪化した。一部の組織は、事業運営の近代化に失敗したり、変化する市場環境の中で競争力を失ったりした。
一部の製造業者にとって、エネルギーコストの高騰と慢性的なガス不足は、生産を経済的に成り立たなくさせている。また、銀行の融資制限、運転資金や原材料の不足、スポンサーをめぐる紛争などが、事業運営を阻害しているケースもある。
例えば、S アラム 冷間圧延鋼社は、銀行の規制や原材料および熟練労働者の不足を理由に、今年8月に生産を停止した。同社は、2024年8月の政権交代後、オーナーが国外に逃亡し、銀行口座が凍結されたことで、原材料や生産資材の入手が困難になったことから経営難に陥った。
ハミド・ファブリックスは昨年6月、ガス圧不足を理由に工場操業を停止した。同社は投資家に対し、ガス危機の悪化により完全操業停止を余儀なくされる以前から、すでに約2年間生産が中断されていたと説明した。
2013年に新規株式公開（IPO）で22億タカを調達し上場したアポロ・イスパット・コンプレックスは、2020年10月以降閉鎖されたままだ。市場関係者の強い反対にもかかわらず上場したラニ・マルカ・デウティンの製造元は、元取締役に対する横領疑惑を受けて、上場から4年以内に財務状況が悪化し始めた。
メグナ・ペット・インダストリーズの担当者にコメントを求めたが、DSEのウェブサイトには連絡先電話番号も会社秘書の氏名も記載されていなかったため、連絡を取ることができなかった。
場合によっては、企業は書類上のみ存在しているように見える。例えば、ファミリーテックス（BD）は、もはや物理的な製造資産を一切保有していない。チッタゴン証券取引所（CSE）による最近の調査で、同社の工場やその他の資産がすでに民間企業に売却されていたことが判明した。
CC同社は2015年に株式市場に参入し、新規株式公開（IPO）を通じて4億5000万タカを調達した。しかし、2017年6月に生産が停止され、その後長期にわたる経営難と資金難に陥った。
アリフ・グループは2021年に経営難に陥っていた同社を買収し、その後事業再生を試みた。2022年には試験的に生産が再開されたが、最新のDSE（環境・社会・エネルギー省）の検査で工場が稼働していないことが判明した。
ダッカ証券取引所（DSE）は、同社が規定の期限内に年次株主総会を開催できなかったことを理由に、2025年1月に同社の格付けを「Z」カテゴリーに引き下げた。
DSEの情報によると、同社は2024年3月期以降、四半期決算報告書を公表しておらず、株主が同社の財務状況を評価する能力をさらに制限している。
Cこの事態は、規制当局の監督体制について新たな疑問を投げかけている。同社は長期間にわたり財務諸表を公表しておらず、投資家は同社の財務状況や事業見通しに関する最新情報を入手できない状態にある。
市場関係者によると、タイムリーかつ効果的な介入が欠如しているため、経営難に陥った企業が生産活動を停止した後も長期間上場を維持し続け、投資家を不確実性に晒しているという。
ダッカ証券取引所の株主兼取締役であるムハマド・サジェドゥル・イスラム氏は、多くの企業が投資家に対し事業運営状況を適時に開示していなかったため、取引所は検査を強化したと述べた。
同氏によると、今回の現地視察は、上場企業の事業運営状況を確認し、それに応じて適切な措置を講じるための、証券取引所による広範な取り組みの一環である。
しかし、バングラデシュ投資公社の会長であるアブ・アハメド教授は、検査だけでは根本的な問題は解決できないと述べた。証券規制当局と証券取引所は、効果的な行動計画を策定すべきだ。
彼は、事業継続の見込みがある企業には期限付きの再建計画を提出し、定期的に進捗状況を開示することが義務付けられるべきであり、一方、長期にわたり経営破綻している企業には、その財務状況や法的地位に基づいた別の解決策が必要だと指摘した。
バングラデシュ証券取引委員会のマスード・カーン委員長は先日、長期間操業停止状態にある企業の株式取引を停止する計画だと述べた。しかし、具体的な実施時期は発表されていない。
工場閉鎖が続く中、株価が急騰
長期にわたる操業停止、稼働していない機械、長期にわたる従業員の不在にもかかわらず、複数の非稼働企業が株式市場で株価を急騰させている。アナリストらは、こうした株価上昇の背景には投機的な取引や価格操作があると疑っている。
2025年5月から操業停止状態にあるアジズ・パイプスの株価は、過去1ヶ月で約31％上昇した。同社の株価は日曜日にさらに9.97％上昇し、72.70タカで取引を終えた。
20年以上工場が閉鎖されているメグナ・ペット・インダストリーズの株価は、過去1ヶ月で25％上昇し、日曜日には73.60タカとなった。
東海ニット 2020年12月から生産を停止しているシャンプー・シュガー・ミルズの株価は、過去1ヶ月で9％上昇した。
非稼働企業の増加に対する懸念に対し、匿名を希望したBSEC（ボンベイ証券取引委員会）の幹部は、証券取引所は最前線の規制機関であり、そのような企業に対して措置を講じる権限を持っていると述べた。
「証券取引所は、上場規則に従って、企業の取引を停止したり、上場を廃止したりすることができる」と彼は付け加えた。
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Bangladesh News/Financial Express 20261012
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/37-listed-companies-now-non-operational-as-ca-textiles-joins-the-list-1791738015/?date=12-10-2026
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