[Financial Express]証券規制当局は、発行企業が株式を売却できるようにするため、新規株式公開（IPO）規則にハイブリッド方式を導入することを提案した。
この提案は、バングラデシュ証券取引委員会（株式証券の公募）規則2025の改正案で提案されている主要な変更点の1つである。
証券規制当局は、一連の会合で関係者の意見を聴取した後、今回の変更案を策定した。BSEC（ボンベイ証券取引委員会）は、日曜日に募集された一般からの意見を聴取した後、この改正案を承認する予定だ。
株式発行に関する提案によると、ハイブリッド方式では、発行会社は新規株式公開（IPO）と、それに続く当初の株主が保有する既存株式の売出し（OFS）を通じて株式を発行することになる。
OFS（株式公開売出し）は、ブックビルディング方式で上場された企業の初回取引後、30取引セッションにわたって継続されます。
したがって、スポンサー取締役に対する3年間の株式保有制限期間は、OFS（株式売却）に設定された期間の満了と同時に開始されます。
OFS（株式売出し）を通じて売却される株式の数量は、IPO目論見書に記載されなければならず、当初の株主は、IPO後の払込資本金の50％を超える株式を売却することは認められない。
外国資本が過半数を占める企業、またはバングラデシュ電気通信規制委員会（BTRC）に登録され、純資産が30億タカ以上、もしくは年間売上高または総資産が50億タカを超える企業は、ハイブリッド方式で株式を発行することができる。その際、IPO後の払込資本金の少なくとも5％を一般に公開しなければならない。
改正案で提案されているもう一つの大きな変更点は、IPO申請書提出前に財務諸表の検証を行うことである。検証を行う監査人は、証券委員会が選定した監査人名簿から選任されなければならない。
監査人は、財務諸表および目論見書に記載されているデータの正確性、信憑性、完全性に重点を置きます。目論見書には、データが監査人によって認証されている旨が明記されます。
現行制度では、発行企業は監査済みの財務諸表を添えて新規株式公開（IPO）提案書を提出する。財務データの検証を証明する報告書を提出することは義務付けられていない。
検証が不十分なため、新規株式公開（IPO）の提案に対する規制当局の承認には長い時間がかかり、その間、企業は市場監視機関からの質問に回答する必要がある。
BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の職員は、今回の改正後、新規株式公開（IPO）の承認前に財務諸表を精査する必要がなくなると述べた。
「IPO前の検証は、IPO承認にかかる時間を短縮するのに役立つだろう」と、BSECの広報担当者であるムハマド・アブル・カラム氏は述べた。
現行のブックビルディング方式の規則では、適格投資家（EI）には入札で決定されたカットオフ価格で株式が提供されます。改正案が承認された場合、EIは入札時に提示した価格で株式を受け取ることになります。
それを実現するために、すべての入札は価格の高い順から低い順に記録されるものとする。
入札手続きが完了すると、カットオフ価格は、EI（投資家）に提供された全株式数量が完売した時点の価格となります。
入札者には、入札した価格で株式の数量が提供される。
BSECは、EIによる株式の市場主導型評価を促進するための規定を盛り込んだ。
BSECはまた、IPOによる収益を銀行融資の返済に充てることの拡大も提案した。事業拡大のために受けた銀行融資の返済に、IPO/RPOによる収益の30％から50％に引き上げることを提案した。借入金の使途は、銀行取引明細書と監査報告書によって検証されなければならない。
BSECは、ローン／投資の返済は、当該ローン／投資が発行体のプロジェクトまたはバランス調整、近代化、改修および拡張（BMRE）の目的のために利用された場合にのみ許可されると述べた。
また、返済対象となるローン／投資は、不良債権または返済条件変更の対象となっていないものでなければなりません。融資を行った銀行または金融機関は、その旨を証明する証明書を提出する必要があります。
銀行の確認証明書には、当該銀行または金融機関の代表取締役または最高経営責任者（CEO）の署名も必要となる。
これらの条件は、新規株式公開（IPO）による資金の不正使用を防ぐために設けられたものです。
別の提案では、固定価格方式において、プレミアム付き変動株の適用範囲を除外することが提案された。
改正案によると、保険料を徴収しようとする企業は、ブックビルディング方式で株式公開を行わなければならない。
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Bangladesh News/Financial Express 20261019
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/hybrid-ipo-mode-higher-use-of-proceeds-for-loan-repayment-proposed-1792340949/?date=19-10-2026
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