[Financial Express]バングラデシュでは、輸入の増加が輸出を大幅に上回り、対外収支に新たな圧力が連鎖的にかかる中、今年度第1四半期に経常収支赤字が急激に拡大した。
国際収支（ボーP）の主要構成要素である経常収支は、2026年度から2027年度の7月から9月にかけて13億3000万米ドルの赤字を記録した。これは前年同期の8億2100万米ドルの赤字から大幅な増加となる。
中央銀行が作成した最新の国際収支データには、財・サービスの貿易における収入と支出のバランスの変化が反映されている。
データによると、赤字拡大は国際収支全体のバランスを崩す要因にもなった。
同四半期には11億6000万ドルの赤字に転落し、これは同国の対外取引、ひいては外貨準備高に対する圧力が高まっていることを示している。
データによると、輸出収入が前年比でわずか約7.0％しか伸びなかった一方で、輸入支払額が同期間に15％以上増加したことが、今回の悪化につながった。
中東危機に伴う石油製品価格の高騰が主な原因で、輸入の伸びが輸出の伸びを上回ったことが、貿易赤字を拡大させた。
しかし、送金流入の増加は、そのギャップを埋める上で大きな支えとなった。
在外バングラデシュ人からの送金流入は、この期間中に13.3％増加し、対外部門への圧力を軽減するのに役立った。
経済学者たちは、輸入支払いの増加が主な原因であるバングラデシュの経常収支赤字（CAD）の拡大が、為替市場に圧力をかけ、為替レートの安定維持に向けた取り組みを複雑化させる可能性があると警告している。
彼らは中央銀行と政策立案者に対し、外部ショックを吸収するために慎重かつ市場志向的な措置を講じるよう促す一方で、通貨市場への過剰な介入や複数為替レートへの回帰には警告を発した。
赤字の拡大は、同国の外貨流出が流入をますます上回っていることを示しており、この傾向が続けば対外収支の持続可能性に対する懸念が高まる。
経済学者たちは、長期にわたる圧力は外貨準備高のさらなる減少、為替レートの変動、輸入コストの上昇につながり、国内インフレを加速させる可能性があると述べている。
独立系エコノミストのザヒド・フセイン博士は、フィナンシャル・エクスプレス紙に対し、政府は2022年に採用した為替レート管理政策を繰り返すべきではないと述べた。当時、政府はタカへの圧力を抑えるために複数の為替レートを維持していた。
「この政策は最終的に安定を取り戻すことに失敗し、為替市場に歪みをもたらした」と彼は述べた。
むしろ当局は、市場の信頼を損なう可能性のある行政的な統制や過剰な介入を避け、市場原理に基づく決定によって為替レートが決定されるようにすべきである。
元世界銀行エコノミストは、バングラデシュは輸入代金の支払い義務を履行するのに十分な外貨準備高を維持しているため、現在の外部ショックは依然として対処可能であると指摘している。
「しかし、当局は事態の悪化を防ぐため、慎重に対応する必要があった。」
フセイン博士は、7月から9月期の経常収支支払額が約11％増加した一方、流入額は約9.0％増加にとどまり、外貨収入と支出の不均衡が拡大していることを指摘した。同博士は、政策立案者は、制限的な措置によって為替レートの変動を抑制しようとするのではなく、秩序ある市場環境の維持に注力すべきだと提言している。
経済学者であり、バングラデシュ銀行経営研究所（BIBM）の所長でもあるムハマド・エジャズル・イスラム博士は、フィナンシャル・エクスプレス紙に対し、財政赤字の拡大がもたらす直接的な影響は、為替市場への圧力の高まりだと述べた。
バングラデシュ中央銀行は既に市場安定化のため、銀行にドルを売却した、と彼は述べた。
彼は、根本的な市場の不均衡に対処せずに介入を続けると、対外部門にさらなる困難が生じる可能性があると警告した。
「市場原理に基づく為替レート決定に、より大きな役割を担わせるべきだ。長期にわたる行政上の制限は、外貨流入を阻害し、輸出業者、送金業者、輸入業者の間で不確実性を生み出す可能性がある」と彼は述べた。
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Bangladesh News/Financial Express 20261106
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