[Financial Express]新聞報道によると、4月17日に発表された経済政策見直しの際に、CPD（政策対話センター）が指摘した点の1つは、民間投資/国内総生産（GDP）比率は23.3％今年は個人投資の7.65％の成長を意味し、GDPの伸び率と同じである。対照的に、CPDは、今年の民間部門への信用の伸びは、バングラデシュ銀行（BB）の目標である16.3％に対して約18.5％となっていると指摘する。彼らによると、私的投資の成長率の低下と比較して、民間セクターの信用の成長率が高いことは疑問を生む。
CPDはGDP成長率が実質的に表れているのに対し、民間部門の信用度は名目上の伸び率で表されているという点を見逃しているようだ。さらに、2つのパーセンテージは2つの異なる拠点で計算されています.1つは2017年6月の民間部門への信用残高であり、もう1つは17年度の民間投資の流れです。
表の数値が予想通りに推計されているように、18年度の民間投資の見積もりは、民間部門への信用供与額の推定値よりもはるかに高い。すべての民間投資が信用供与されているわけではなく、すべての民間部門の信用が投資に充てられるわけではないことを覚えておく必要があります。国内貯蓄と全国貯蓄の水準は、民間投資と民間部門への信用との間のギャップをよく説明している。
不足する可能性のある送金先の例として、CPDは、多くの商業銀行がBBによって許可された限度を超えて資本市場で株式を購入したと述べています。しかし、商業銀行によるシェアの購入は、銀行の投資であり、民間部門への進歩の一部ではない。
民間セクターの信用の一部は、輸入の過剰請求によって資本市場に流用された可能性があることを示唆しているが、民間部門の信用度の上昇は、目標を上回っているが、投資/ GDP比率は変わらないままである。後者は、間違った強調のケースです。
そのような誤った位置づけの場合に続く政策処方は、民間部門への信用の増大にブレーキをかけることである。提起されている主張は、民間部門への信用の量が少ない場合、貸出の質が向上することである。また、選挙年度におけるインフレ圧力に関する懸念や国際収支に関する懸念からも推奨されている。
過去の証拠が何らかの指針であれば、不良債権（NPL）の規模と金融機関間の分配は、貸出されるクレジットの量との関係が非常に弱い。 NPLに対するより効果的な解毒剤には、NPL関連の訴訟手続、特にNPLの専用ベンチを設立し、ローン不履行者に対する政治的支援を免除することによる訴訟の迅速な処理が含まれる。
同様に、輸入誤謬によるマネー・ローンダリングの問題は、民間部門への信用の流れを鈍らせるのではなく、あらゆるレベルで効果的な精査を行うことによって対処する必要がある。確かに、頭痛を軽減するために頭を切り刻むことは解決策ではありません。
最近の経常収支の悪化に寄与した要因の1つは、特にモバイル金融サービス（MFS）の不正使用を通じた送金金額の法的チャンネルから違法チャンネルへの流用でした。 BBは、問題を正しく診断し、既に結果を生み出している行政措置を取って賞賛するに値する。これらの措置がさらに強化され、送金の流入が通常の二桁成長のリズムに戻る場合、経常収支の赤字を心配する理由は少なくなるだろう。
最後に、インフレ脅威の問題に関しては、公的支出の質は民間部門の信用の規模と比較してその発生率に関してはるかに重要であると仮定している。
ザイド・バクート博士は、アグラニ バンク リミテドの会長です。 zaidbakht@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20180424
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/which-missing-money-we-are-talking-about-1524489499/?date=24-04-2018
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