[Financial Express]誰もが決定的な答え、すなわち「真実」を求めています。これは、人々が将来についての正しい予測をしようとしている投資の世界では特にそうです。我々はすべて、その見通しに自信を持っている人の意見に耳を傾けることを好む。しかし、研究はこれらが我々が懐疑的でなければならないまさに同じ人々だと示唆している。これは、明らかに「自信がある」予見者が、何が起こるのかを知らないことをあまり受け入れたくないからです。
実際は、真実は複雑であり、郵便切手の裏には収まらないということです。その顕著な進化にもかかわらず、人間の脳は、特に金融市場の場合のように、状況が複雑で不確実な場合には、決定を下すのに偉大ではない。
私たちには、わかりやすく解説できる物語が必然的に必要であり、これが真実に到達する能力を損なうものです。金融の世界におけるこの事例の1つは、上昇する米国の金利とそれ自身が直感的に聞こえるような米ドルの上昇との間の関係である。現実には、米国のハイキングサイクルの期間の約3分の2は米ドルが弱体化している。米国連邦準備制度理事会がやっていることだけではなく、米ドル（またはインフレ調整後）の金利差と米国ドルの価値を動かす他の主要通貨との相対的な上昇であるため、切り離されている。それでも、ドルを動かすためにこれらの力を支配する他の要因（例えば、貿易緊張や外的不均衡）が存在する可能性があります。これは真実であり、複雑です。
投資家はより良い意思決定をするために何をすることができますか？
第一に、私たちが個人や団体としてよりよい意思決定を行うために採用できる実績のある方法があります。実際、投資委員会などの個人集団の平均誤差は、個々の誤差からそれらの見解の多様性を差し引いたものとして考えることができます。したがって、委員会内の個人の多様性を最大限にしながら、個々の誤りを減らそうとするためにできる限りの努力をする必要があります。
個々の誤りを最小限に抑えるためには、私たち全員が直面する行動的偏見に対処することが鍵です。例えば、私たちが同意するものを読む心理的好みや、ソーシャルメディアアルゴリズムが避けようとしていることを確認するバイアスは、メンバーに彼らの理解に挑戦する議論が与えられることを保証することによって緩和することができます。アンカーは、分析中のものと同様の事象の歴史的経験に基づいて異なる結果に確率的な視点を提供する「スマートアンカー」を検索することによって対処することができます。経済サイクルの段階、評価、政策の相違などが含まれる。
意見の多様性を最大限にする観点から、（個人主導の決定ではなく）意思決定に対する委員会ベースのアプローチは、異なる視点を明らかにするのに役立ちます。そのような委員会のメンバーシップは、専門知識、地理的経験、および考え方の点で変化しなければならない。これが確実になると、委員会のメンバーは、手元にある決定に関連する利用可能なすべての情報と分析（ソースに関係なく）を吸収する必要があります。
第二に、市場を確実に予測しようとするよりも、確率の観点から考える必要があります。そうすることで、代替的なシナリオが開かれ、私たちの現在の世界観が間違っていると受け入れられるようになります。
最後に、何が起こるのかを誰も確かに知ることができないため、いくつかのシナリオを念頭に置いて投資する必要があります。
現在、我々の中心的シナリオは、景気後期の段階にあり、今後12ヶ月間の景気後退のリスクが20-25％になるリスクを伴い、世界的な株価が新たな高値をつくることに変わりはありません。通常、株式市場は、景気が過熱する前のサイクルの後半にうまくいくので、中央銀行は金融政策を積極的に強化する必要があります。さらに、歴史的に、株式は通常、12ヶ月の期間に現在の評価からプラスのリターンを生成しています。
しかし、米国の失業率が4.0％を下回ったり、貿易の緊張が高まり経済活動が減速するなど、インフレ率が予想を上回るリスクを無視することはできません。このように、特に過去6ヶ月間に債券利回りが著しく上昇した後、投資を多様化することがますます重要になっていると考えています。
そこには真実があります。
カフェ中尉（トム・クルーズが演じる）がジェジュン大佐（ジャック・ニコルソン）にコード・レッドを命じて、（故意に）プライベート・サンティアゴを殺害したことを認めたとき、私の好きな映画シーンの一つは「少数善人」からのものです。ジェサップ大佐は「国家を守るために彼のような人々が必要とされることの真実を扱うことはできない」と述べている。投資の世界の真実は、自信を持った声を無視し、さまざまな結果の確率に基づいて偏見のない考え方で計算されたリスクを取り、常にあなたの賭けをヘッジします。
スティーブブライスはスタンダードのチーフ・インベストメント・ストラテジストです
チャータードプライベートバンク
Bangladesh News/Financial Express 20180614
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/the-real-truth-about-investments-1528899313/?date=14-06-2018
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