[The Daily Star]バングラデシュは政府が発行した有価証券の96％が規制要件を満たすためにしっかりとしている銀行や保険会社が所有しているため、必要性の高い第二次債券市場を得ることははるかに離れている。
バングラデシュ銀行のデータによると、政府は6月現在、タカ 162,768クローラの財務省証券と債券を発行した。
銀行は、1991年の銀行法により決定された法定流動性比率を維持する目的で、77.12パーセントまたはタカ 124,759クローを有している。
同様に、生命保険会社および一般保険会社は、法令遵守を達成するために、12,800千クローネの財務省証券および債券を保有しています。中央銀行はまた、有価証券の10.81パーセントを所有している。
これは政府と非政府機関、外国人投資家、ミューチュアルファンドのアレンジャー、企業および投資機関の個人、支出およびチップの寄付金のために政府が発行した証券の4％しか残さない。
債券は、長期の資金調達を目的として特定の期間発行された債券です。
政府、企業および他の組織は、資金調達のために債券を発行する。そうすることで、特定の条件に従って債券を返済する義務があります。
ほとんどの場合、債券は特定の日に額面で償還され、定期的に満期まで支払われる固定利率を有する。
BB社関係者は、「債券の需要は最近急増している」とし、流通市場に売り手はいないと付け加えた。
一部の銀行は規制要件を満たした後、超過債券を保有しており、新市場を主市場から購入する余地はほとんどないと同氏は付け加えた。バングラデシュ政策研究所のアハサン・マンサール（アフサン フ マンスル）執行取締役は、「債券の供給不足は債券市場を発展させるうえで有利ではない」と述べた。
また、活発な二次債券市場が存在しない場合、債券は譲渡不能な資産になっていると同氏は述べ、この状況に対処するための有効な措置は現在のところ行われていないと付け加えた。
機能的な債券市場が存在していれば、IMFの元エコノミストであるマンサールによれば、政府は大規模なインフラプロジェクトを実施するための資金を容易に動員することができた。
現在、企業は必要な資金調達のために銀行に大きく依存している。債券を発行して資金を調達する方法は事実上ありません。
政府の有価証券が流通市場で取引されていない場合、社債は決して流れないだろう、と彼は言った。
社債の利回りは国債の金利と直接的に関連している。同氏は、国債の利回りを考慮して債券の利回りを修正すると付け加えた。
元保有者の政府顧問であるABミルザ・アジズル・イスラム（アブ ミルツァ アジズル イスラム）は、国の貯蓄証書に対する高い金利は、債券市場の貧弱な背景の1つであると指摘している。
貯蓄証書の利率は11.04％から11.76％であり、国庫債の利回りは4.50％から7.97％である。
「政府は財務省の法案や債券を迂回して、より高価な国の貯蓄証書を発行することで財政赤字を管理している」とマンサール氏は付け加えた。
Bangladesh News/The Daily Star 20181007
http://www.thedailystar.net/business/news/secondary-bond-market-still-elusive-1643662
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