[Financial Express]経済成長への投資の重要性は、理論的にも実証的にも認められている。投資GDP比率を大幅に上げることなく経済成長を加速させる国はない。しかし、投資の構成、すなわち総投資額に対する民間投資と公的投資の割合については、経済学者と政策立案者の間に意見の相違がある。この点で2つの視点が支配的です。一つの見方は、公共投資は民間投資に大きな影響を与えていると主張する。つまり、公共投資の増加に伴い、民間投資が減少する可能性があります。対照的に、もう一つの見解は、公共投資は民間投資を補完するものであると主張する。したがって、公共投資の増加は、民間投資の増加を助長する可能性がある。しかし、経験的文献の結果の決定的でない性質は、異なる国の状況でのこれらの研究で用いられる方法論の相違によっても引き起こされる。
GDPにおける公共投資シェアに関するデータは、91カ国で利用可能である。図1は、2013年から2017年までの91カ国のGDPに対する公共投資の平均シェアを示しています。 20.77％のシェアを持つコンゴ共和国はこのリストのトップに位置し、0.98％のシェアを持つスーダンはリストの一番下にあります。高水準の上位10カ国には、コンゴ共和国、イラク、ルワンダ、赤道ギニア、ベネズエラ、エチオピア、東ティモール、ジブチ、ブルキナファソ、モザンビークが含まれます。対照的に、スーダン、イエメン、レバノン、グアテマラ、ロシア、エルサルバドル、アルメニア、セルビア、フィリピン、南アジア5か国のうちブータンが10.86％、バングラデシュが6.82％、ネパールが5.78％、パキスタンが3.74％、インドが1位となっている。
図1にプロットされているように、GDPとGDP成長率に占める公共投資のシェアのクロスカントリー差のパターンを見てみると、近年（2013〜2017年）には19カ国が公共投資のシェア5％以上のGDPと5％以上のGDP成長率を達成することができます。これらの国のうち、サハラ以南のアフリカから10人、ラテンアメリカから2人、南アジアから2人（バングラデシュとブータン）、東南アジアから2人（マレーシアとミャンマー）。 GDPの6％のGDP成長率をGDPの公共投資シェアを5％以上とすると、8つの国（ルワンダ、エチオピア、ジブチ、ラオス、ミャンマー、ギニア、バングラデシュ、コートジボワール）。このことは、GDPにおける公共投資シェアとGDP成長率との関連が単純ではないことを示唆している。
さらに、GDPに対する公共投資とGDPに対する民間投資の比率（図2）との間の散布図は、クロスカントリー・コンテキストにおける公的投資と民間投資の関連性に関する限り、2つの異なる傾向があることを示唆している。 GDPに対する公共投資が7％未満の国では、GDPに対する公共投資とGDPに対する民間投資の比率に正の相関があるようである。しかし、GDP比（7％以上）への公共投資が過度に多い国では、公的投資と民間投資の間に負の関連があるように思われる。
前述の分析は、民間投資に役立つ公共投資を行うために重要ないくつかの重要な要素についての議論の必要性を強調している。公共投資が公的資本ストックの形成の主なチャネルであることは事実であるが、十分な水準の公的資本は、民間資本の魅力的または公的資本の能力と性質に依存して経済成長にプラスの影響を及ぼす。群集効果は、公共投資が民間資本の収益率を上昇させる公的資本ストックを加熱する場合にのみ発生する。
公共投資が民間資本の収益率を高めるうえで重要な役割を果たす重要なチャネルの1つは、インフラ整備です。インフラの重要性は、経済におけるほぼすべての活動の生産プロセスにおいて重要な中間消費アイテムを提供するという事実に起因しています。したがって、公共投資を通じて適切なインフラストラクチャーを供給することは、民間投資を混乱させる可能性があります。しかし、公共投資を通じたインフラ整備については、民間投資の混乱を防ぐためには2つの重要な問題がある。
まず、量だけでなく、インフラストラクチャーの品質も同様に重要です。多くの途上国では、制度的な不足のために、インフラ・プロジェクトには莫大な費用と時間がかかり、民間投資を妨げる可能性があります。インフラストラクチャー・プロジェクトのコスト高とそのようなプロジェクトのタイムリーな提供の不確実性は、民間投資の収益率を低下させる可能性がある。
第2に、弱いインフラに関連するいくつかの供給側の制約が、新規および新興セクターへの潜在的な民間投資を制限する可能性があるが、これらの制約の中には広義には「一般的」であり、一般および部門別インフラ間の相互接続および補完関係は、サービス効率の向上、革新的技術の採用、およびそれらの分野における民間投資の促進を支援するための重要な要素です。しかし、開発途上国では、電力供給の強化、道路整備、港湾施設の整備など、広範な一般インフラを重視する傾向があり、重要な部門固有のインフラの開発がほとんど見過ごされている。セクター別インフラストラクチャーの問題を解決するには、政策決定プロセスの優先順位を特定し、多くの政治的経済問題に取り組まなければなりません。しかし、部門固有のインフラストラクチャーの問題に対処できなければ、多数の潜在成長促進セクターが広範囲の一般インフラストラクチャーの改善から利益を享受できないシナリオにつながる。これは私的投資を妨げる可能性がある。
セルリンライハン博士は、バングラデシュのダッカ大学経済学科の教授であり、南アジア経済モデリングネットワーク（SANEM）のエグゼクティブディレクターです。 selim.raihan@econdu.ac.bd
Bangladesh News/Financial Express 20181205
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/how-does-public-investment-affect-private-investment-1543931675/?date=05-12-2018
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