[Financial Express]ビジネスマンであり投資家であるあなたは、なぜ企業が関連当事者と取引を行っているのか、そしてそれが企業の業績にどのような影響を与えるのかを知るべきです。
エンロン、KMK、メリアードのようなスキャンダルの調査は、3つのインシデントすべてにおいて、支配株主が関連当事者取引（RPT）を使用して自身のニーズを満たすための利益を生み出し、さらに収益の質を低下させたという証拠を提供します。関連当事者取引は、会社とその関連会社、主要な管理職員、プロモーターおよび株主との間で行われる取引です。関連当事者取引には、貸付金、預金、投資、前払金およびその他の種類の取引（資産の売却、資産の取得、関連当事者との商品の購入および売却など）が含まれます。
近年、アジアでRPTが増加しています。インド企業の関連当事者取引は、過去10年間で総資産の0.4パーセントから0.9パーセントに増加しました。企業は、税控除のために関連会社とのRPTに従事することを好み、これらの取引は取引費用を削減することができます。発展途上国であるインドは、企業がより関連当事者間の取引に従事することを可能にする高い所有権集中および弱い法執行機関によって特徴付けられる。家族経営の企業の場合、支配株主はRPTを奨励するために経営幹部の家族または信頼できるメンバーを任命することがあり、それが結果的に収用につながる可能性があります。企業は、規模の経済性を達成し、関連会社に効率的に資本を配分し、財務上の制約を克服するためにRPTを使用できます。
関連当事者取引は企業価値を改善するか通常、RPTは好ましくないと考えられていますが、2つの見方があります。虐待的または効率的です。 RPTは、企業が市場による割引を経験することを可能にし、同時に投資家や運用会社がRPTを使用して自分たちの幸福を最大化することを可能にします。しかしこれは企業価値に悪影響を及ぼす。効率的な見解では、RPTはグループ会社の業務効率および財務諸表を改善するための手段として使用することができます。このようなシナリオでは、RPTは企業価値に良い影響を与えます。したがって、一部のRPTは破壊され、一部の企業は企業価値を生み出すことができます。しかし、「どの種類のRPTが企業価値を生み出すのか」という疑問が生じます。
関連当事者取引は、トンネリングとプロッピングという2つのカテゴリに分類できます。トンネリングとは、会社から支配株主への資金の移転のことであり、一方、支給とは、会社と関連会社との間の、会社に利益をもたらす可能性が高い取引のことです。トンネリングには、資産の取得、資産の売却、株式の売却、商品およびサービスの購入のための関連当事者への現金振替などの取引が含まれます。プロッピングには、関連当事者に対する貸付金および商品の販売から生じる関連当事者からの現金受領などの取引が含まれます。インドの2013年会社法（改正）法によると、会社は財務諸表に関連当事者取引（RPT）を開示することが義務付けられています。その上、インドの2015年SEBIガイドライン（LODR）は、RPTを財務諸表に報告するためには、すべての企業が監査委員会からの総括的承認を必要とすることを規定しています。これはインドで起こっている会計スキャンダルを減らすのを助けます。さらに、監査委員会による取引の適切な監視によって、少数株主の保護を確実にすることができます。
図2を見るとわかるように、2013年の規制以降、トンネリング活動は減少していますが、プロップは大幅に増加しています。 RPTのトンネリングタイプは企業価値に悪影響を及ぼし、2013年以降減少しています。これはおそらく財務諸表にRPTが強制的に開示されているためと考えられます。さらに、トンネリング活動はボードの綿密な精査によって容易に検出することができます。
プロップタイプのRPTは企業価値に良い影響を与えます。これは、インドやバングラデシュを含む世界中の国々で、現金を多く使用する企業が資金を使用して関連会社に資金を提供しているためと考えられる理由です。
グループ会社への投資を計画している投資家は、開示されているRPTの範囲と種類を明確に検討して、会社の業績に与える可能性のある影響を判断する必要があります。 RPTは、取引の種類によって投資家にとって良い面も悪い面もあります。アナリストや投資家は、RPTを使用していない企業とは異なる方法で、RPTを使用している企業を評価する必要があります。
ム トヘンモズヒは、NISMのディレクターです。
アギラサシダランはIITマドラスの研究奨学生です。表現された見解は著者のものであり、彼らが代表する組織の意見を反映していない。
aghilak.k4@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190304
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/are-related-party-transactions-beneficial-for-firms-1551624468/?date=04-03-2019
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