[Financial Express]1930年代の恐ろしい経験は、貿易と通貨の戦争が馬と馬車のように一緒になることを私達に思い出させるべきです。ドナルド・トランプ大統領の政権が保護主義者の「アメリカ優先」の議題を完全に実行している今、通貨紛争が発生するのは時間の問題です。
当時のブラジルの財務大臣グイドマンテガがアメリカの非常に低い金利を表すためにこの用語を使ったとき、世界は2008年の金融危機の後に近づいたが、かなりの当時の本格的な通貨戦争はありませんでした。米国に続いて、日本とヨーロッパは輸出促進の同じような戦略を採用するように思われました、そして、減価された為替レートは先進国の経済回復の末梢ではあるが中心的な特徴になりました。
同様に、2012年以降、ユーロがドルに対して減価償却を始めた後に初めて、ユーロ危機はより管理しやすくなり始めました。そしてイギリスの多くのエコノミストがすでに指摘したように、ユーロ圏諸国とは対照的に、柔軟な為替レートが英国にその時代のショックを管理するためのユニークに効果的な手段を与えました。
いずれにせよ、金融危機後の通貨問題は間もなく薄れていった。これは主に主要な中央銀行が量的緩和（QE）を同時に追求したことが原因で、為替レートに影響を及ぼした。 21世紀の最初の潜在的な通貨戦争は、決定的で脆弱な休戦へと道を譲った。しかし、他のどの経済よりも優位性を得るために保護主義を採用しようとするなら、通貨問題は前面に出てくるでしょう。
結局のところ、そのように傾いた政策決定者の手の中では、国の通貨は明らかな経済的武器です。 1944年のブレトンウッズ会議に参加した44カ国が安定した為替レートを確保するための枠組みに合意したのはそのためです。米国は支配的な交渉の立場を保持していた、そしてそれは関税と貿易戦争なしで開かれた国際的な秩序を確立することを約束された。他のどの国にとっても、それが大体均衡のとれた外部口座を維持することを可能にするであろう為替レートを決定する以外に本当の選択はありませんでした。
それ以来、貿易戦争の脅威は常に通貨の議論の帰りを意味してきました。今日の拡大する紛争では、トランプが結局他国の金融政策に集中することは避けられませんでした。彼は中国がその通貨を過小評価していると長い間非難してきた（たとえそれが正反対に行っていたとしても）。欧州中央銀行（ECB）のマリオ・ドラギ大統領による最近のQEラウンドの発表に応えて、トランプ氏は「彼らは何年もの間中国や他の国々と共にこれを回避してきた」とツイートした。
1930年代のように、通貨戦争は地政学をゼロサムゲームと見なす人々にとって魅力的です。トランプのECBへの攻撃は一部貿易に関するものですが、それらはまたEU加盟国間の楔を駆り立てることを意味しています。ヨーロッパの通貨制度に対する批評家たちが長らく不満を言ってきたように、ドイツはドイツと比べてユーロとの対外為替レートが低い。そしてトランプ氏の見解では、ドイツ主導のブレトンウッズ命令はまさに重商主義とそれに伴う競争の切り下げを防ぐために設計されたものですが、ドイツは自国の輸出業者を支持する重商主義的政策を維持しています。
それでも、ブレトンウッズの建築家の一人であるジョン・メイナード・ケインズの見解では、剰余金または赤字が大きい国々に罰金を科すための制度的なチェックを含めることによって、戦後の取り決めはさらに進んだはずです。貿易の不均衡を罰することは、「バンクール」（銀行が創設した金のためのフランスの複合語）と呼ばれる普遍的な合成通貨に基づいていたであろう新しいグローバル通貨システムのための彼の計画と密接に関係していたでしょう。
ドラギがトランプの怒りを引き付けた演説で指摘したように、ユーロはもともと競争の切り下げを排除するためのメカニズムとして組み立てられていました。ケインズ以来ずっと、1960年代の経済学者ロバートA.マンデルによるもののような非国民的一般通貨の考えを復活させるための努力は絶えず無駄でした。
しかし、今、新技術は手の届くところに世界通貨の可能性をもたらしました。ちょうど先月、Facebookはデジタルコイン、天秤座の計画を明らかにしました。そして、それは政府発行の通貨のバスケットに固定されます。 Facebookによると、このイニシアチブは、銀行口座を持たない17億人の多くを含む、世界で最も貧しい人々に手を差し伸べるように設計されています。
幅広いユーザー基盤は、天秤座が金融投機のツールとしてではなく、主に交換の手段として機能することを保証するために不可欠です。そのため、ビットコインのような第1世代のブロックチェーン通貨の対立性があります。これは、「マイニング」のプロセスを通じて維持される人工的な不足の影響を受けます。確かに、Facebookの天秤座の発表に対する圧倒的に否定的な反応は落胆しています。それでも、広く採用されている複数の資産に基づく代替通貨であれば、評論家が主張するほど不安定化することはありません。
真に普遍的な通貨では、ユーザーは労働を含む商品とサービスの両方を売買することになります。つまり、賃金は国外通貨で設定する必要があります。金と銀のコインの価値が相互に変動したとき、新しい分配は1つの領土に複数の通貨が存在することを近世の先祖返りのように見せるでしょう。そしてそれは悪い結果ではないかもしれません。
金と銀の価値の変動は、覚えておく価値があり、より高い賃金の柔軟性、したがって失業率の低下を可能にしました。そして、世界的な通貨（または複数の世界的な通貨）の使用が広くなればなるほど、通貨戦争の実行可能性は低くなります。テクノロジーは、経済的ナショナリズムによって引き起こされる混乱から解放された、世界的な通貨システムという20世紀の夢を蘇らせています。それを実現するための鍵は、ユーロと同じように、お金と国民国家の間のつながりを断ち切ることです。
ハロルドジェームズは、プリンストン大学の歴史と国際問題の教授であり、シニアです。
国際ガバナンス革新センターの研究員。
著作権：プロジェクトシンジケート、2019年。
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distribution@project-syndicate.org
Bangladesh News/Financial Express 20190703
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/a-future-without-currency-wars-1562073788/?date=03-07-2019
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