[The Daily Star]約2週間で、少なくとも900万人の失業中の米国居住者が、パンデミックを通じて彼らを維持するのに役立った失業手当を失うリスクにさらされています。おそらく1100万世帯に700億ドルの広がりがあると推定される家賃の遅延が、期限を迎え始めます。
それは大きな傷のようですが、それでも9月の時点で、米国の家族は記録的な金額の現金を確保していました。大企業以外の破産は減少している。クレジット市場の投資家は、深刻なストレスの兆候はほとんど見られないと述べています。そして来たるべきワクチンは急いで経済の運命を後押しするかもしれません。
連邦準備制度理事会が今週会合するとき、政策立案者は、経済が二番底の景気後退に苦しむのか、それともワクチンに触発されたブームの危機に瀕しているのかを示す新しい予測を発表するときに、これらの矛盾する物語を調整する必要があります。
失業率は急速に低下し、9月までの成長は今年初めに予測された連邦当局よりも強かった。しかし、最近、雇用の伸びは鈍化しており、パンデミックの記録的な急増により、より多くの事業の閉鎖と失敗が沖にあるのではないかという懸念が高まっています。
一方、未払い家賃の立ち退きのモラトリアムなどの初期段階も期限切れになり、「立ち退きの通知が保安官の机に積み上げられている」とムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディは書いた。 。
「冬の真っ只中や猛威を振るうパンデミックの間の大量の立ち退きは耐え難いものになるだろう」とザンディは書いた。ワクチンが戻ってくるのではなく、ワクチンが到着したときに経済はぐったりした。
それは行動のレシピのように見えるかもしれません。それでも、議会はより多くの連邦支出をめぐって行き詰まりを続けており、ほとんどのアナリストは、この会議でのFRBが多くのことを話し合うことを期待していますが、ほとんど何もしていません。最近のロイターの世論調査では、43人のエコノミストのうち5分の1だけが、FRBが火曜日と水曜日に会合するときに経済刺激策を強化すると予想しています。
政策立案者は、毎月より多くの債券を購入するように促したり、購入の組み合わせを揺るがしたりするための手引きを提供することが期待されています。同様に重要なこととして、彼らは現在蓄積されている資産の月額1,200億ドルの最終的な減少につながる可能性のあるガイダンスを提供していると見られています。
しかし、リスクが景観全体に散在しているにもかかわらず、FRBが現在「量的緩和」を拡大することを期待している人はほとんどいません。
金利はすでにゼロになっているため、債券の購入は財政状態に影響を与える主な手段であり、特に家計が住宅やその他の高額商品を購入するために支払う金利です。それらはすでに非常に低く、FRBが自力で上昇し、経済を減速させる恐れがあるという証拠を除いて、これ以上のことを行う可能性は低いと主張する人もいます。
キャピタル・エコノミクスのシニア米国エコノミスト、アンドリュー・ハンター氏は、FRBの当局者は「即時の変更に対する意欲はほとんどないようだ」と述べ、最近のデータは「かなりよく」持ちこたえていると述べた。
「経済に対する短期的な下振れリスクに焦点を当てているにもかかわらず、FRBの当局者は最近のワクチンニュースにも明らかに安心しているでしょう。」
それでも、先月の雇用の伸びは予想の約半分であり、失業保険金請求の新たな増加は、痛みが続いていることを示しています。パンデミックの初期に失われた仕事の約半分だけが回復しました。
FRBの立場は、コロナウイルスの新たな急増に照らして最近刺激を強めた欧州中央銀行とはやや対照的です。
実際、FRBは、それ自体の過失ではなく、実際に撤退しています。米国財務長官のスティーブン・ムニューシンは、いくつかのFRBのパンデミック貸付プログラムを年末に終了するように命じました。
一部の人にとっては、それがFRBが経済が直面するリスクを阻止し、インフレに関する約束を強化するために、より多くのことを行う理由です。
コロンビアスレッドニードルのアナリスト、エド・アル・フサイニー氏は、インフレ率を引き上げるための新しい枠組みに関するFRBの8月の発表に続いて、投資家にその発言を信じてもらいたい場合は、債券購入の増加などの措置を講じる必要があると述べた。
「財政は実現していません。労働市場はまだ素晴らしい場所にありません...そしてインフレは本当に悪い場所にあります。それであなたは紙の上で行動するための非常に強い主張を持っています」と彼は言いました。 「待つリスクは...インフレが間違った場所に落ち着くかもしれないということです」そしてそれを持ち上げるのははるかに難しいです。
連邦準備制度理事会は、おそらく今後数年間、そしてインフレがしばらくの間その2％の目標を超えるために説得力のある軌道に乗るまで、金利をほぼゼロに保つことをすでに約束しています-目標が長期にわたって維持されることを保証するためのオーバーシュート。
しかし、それを超えて、多くの政策立案者は、一部には矛盾する経済データのために、今のところ債券購入を維持することに満足していると述べています：家族は一斉に通りに追いやられようとしていますか？または、最寄りのバーに駆け込み、ワクチンの発売時に逃した休暇を再予約する準備をしていますか？
「それは毎日認知的不協和のように感じます」とアル・フサイニーは言いました。 「75％の世帯が収入を失っているという数字があり、それは恐ろしいことです。非行率、支出パターン、貯蓄を見ると、景気後退は見られません。」
「それがマクロ問題につながるときは来年の問題だ」と彼は言った。 「それは財政支援と労働市場がワクチンで回復する時の間の競争です。」
Bangladesh News/The Daily Star 20201215
http://www.thedailystar.net/business/news/dissonance-confronts-fed-vaccine-weighed-against-joblessness-2011537
関連
