[Financial Express]ロンドン、11月29日（ロイター）：11月は、ドナルド・トランプ氏が11月5日の米大統領選で勝利したことで、勝者と敗者が明確に分かれた月だった。
トランプ氏のトレードは、基本的に関税に敏感な欧州の輸出業者の資産をメキシコペソに押し付け、投資を米国株と米ドルに誘導するものであり、成功している。ウォール街は反発し、ドルは主要通貨に対して2％上昇し、ビットコインは急騰した。
しかし、12月は不安定な月になる可能性がある。トランプ政権の貿易は財政拡大に対する債券市場の反発の恐れがあり、関税はインフレを加速させ、サプライチェーンを混乱させる可能性があるからだ。
BCAリサーチは「（米国）株式のバリュエーションの上昇は、われわれが予想するより厳しい環境が織り込まれていないことに対する慢心を反映している」と述べた。
ここで、注目されている資産をいくつか紹介します。
1/ 通貨危機
ユーロは、米国の関税リスク、ドイツとフランスの政治的混乱、地域の急激な経済低迷により、2022年初め以来最悪の月間下落を記録し、3％強下落して1.05ドル前後となった。
ユーロがどこまで下落するか、また、他のほとんどの国が苦しむ中、トランプ大統領が本当に米国経済を押し上げられるのかといった議論が白熱する中、アナリストらは１日７兆５０００億ドルの為替市場でさらなる変動が予想されると予想している。
メキシコペソは11月にドルに対して1％以上下落し、ポンドはほぼ2％下落した。中国のオフショア人民元は2023年8月以来最大の月間下落となり、ほぼ2％下落する見込みだ。
マネックス・ヨーロッパのシニア市場アナリスト、ニック・リース氏は、為替市場における重要な疑問は「トランプ氏の選挙勝利は世界経済の根本的な構造的変化の前兆なのか、それとも市場が単に反射的なパニックに陥っているだけなのか」だと述べた。
9 月 25 日以降のユーロ、ポンド、円、元、ペソ、カナダ ドル、韓国ウォンのドルに対する相対的なパフォーマンスを示す折れ線グラフ。それ以降、すべて価値が下がっています。
2/ ビットコインは繁栄するのか、それとも破滅するのか?
11月に大暴落した資産が一つあるとすれば、それはビットコインだ。
トランプ大統領の下で仮想通貨に優しい規制環境が整うとの期待から、ビットコインは37％急騰し、一時は10万ドルの節目を目前にした。
ビットコインが前回これほど急騰したのは、新たなビットコイン上場投資商品に資金が殺到した2月だった。
では、次は何だろうか？業界関係者の中には、価格が 10 万ドルに上昇すれば、ニッチな資産がようやく主流になるだろうと考える人もいる。
「ビットコインが10万ドルの水準を突破すれば、さらに多くの人々が暗号通貨に注目するようになるだろう」とAJベルの投資アナリスト、ダン・コートワース氏は語った。
一方、投機過剰のリスクがあると考える人もいる。つまり、ビットコインの急騰の後に急落が起こり、一部の投資家が困惑する可能性があるということだ。
このチャートは、ビットコインの価格の推移を示しています。
3/ 関税下の技術
ウォール街のハイテク株中心のナスダック100指数は、トランプ大統領の盟友イーロン・マスク氏のテスラ株が33％急騰し、半導体メーカーのエヌビディアも売上高の伸び鈍化を予想しながらもAI熱で株価が上昇したことから、6月以来の月間最高値を更新した。
トランプ大統領の関税計画がサプライチェーンを脅かし、マイクロソフト、メタ、アマゾンなどのいわゆるハイパースケーラーによるAIへの支出急増が投資家の不安をかき立てる中、テクノロジー業界のリスクは高まっている。
「主要なハイパースケーラーの間で激しい軍拡競争が起こっており、過剰投資になる可能性がある」とアマティ・グローバル・インベスターズのイノベーション・ファンドのマネージャー、ミハイル・ゼレフ氏は述べた。「当社は（AIへの）エクスポージャーを減らしている」
欧州中央銀行は先週、AI「バブル」が崩壊し、世界の株式市場を席巻するハイテク株が暴落した場合、「世界的に悪影響が波及する」と警告した。
「マグニフィセント・セブン対市場」と題された折れ線グラフは、7大銘柄のパフォーマンスを残りのS銘柄と比較している。4/ 銀行の取り付け騒ぎ
投資家は米国の大手銀行を愛したが、欧州の大手銀行を嫌った。
米国の銀行株指数は、トランプ政権による規制緩和への期待に後押しされ、11月に13％上昇し、1年で最高の月となった。
しかし、景気の弱まりで利下げ観測が強まったため、欧州の銀行株は5％下落した。それでも、相対的に高い貸出金利の恩恵を受け、今年に入ってから16％上昇している。ロイターが水曜日に閲覧したJPモルガンの顧客向けプライムブローカーのメモには、欧州の銀行は「好調な業績にもかかわらず」ヘッジファンドによって売り越しのままであると記されている。
ドイツ銀行の報告書によると、金融業界は対応し、資産運用やウェルスマネジメント、取引や投資銀行業務からの手数料獲得活動を活発化させる必要がある。
米国と欧州の銀行株価指数を比較し、再ベース化。トランプ氏の選挙勝利以来、米国の銀行株は上昇し、欧州の銀行株は下落している。
5/ 絆の絆はもうない
11月は、主要債券市場（通常は連動して動く）が分裂する月となるかもしれない。
11月末の米国10年国債利回りは前月比でほとんど変化していないが、方向性は重要であり、上昇傾向にある。
米国の借入コストは、好調なデータと、トランプ大統領の政策によるインフレと財政赤字の上昇への期待から、9月中旬以降60ベーシスポイント急上昇している。
キャピタル・エコノミクスは、国債利回りが現在の約4.24％から年末までに4.5％に上昇すると予想している。対照的に、ドイツの10年債利回りは、経済活動の弱体化、トランプ大統領の関税脅威、ロシアとウクライナの関係悪化により、20ベーシスポイント以上低下して約2.15％となり、2024年で最大の月間低下が見込まれている。
Bangladesh News/Financial Express 20241129
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/world-markets-head-for-reality-check-after-month-of-trump-1732816223/?date=29-11-2024
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