[Financial Express]世界貿易の低迷と中東紛争は、アジア太平洋地域の発展途上国の成長にどのような影響を与えているのか？
成長率は鈍化しているものの、堅調に推移している。中東紛争が早期に安定化すると仮定すると、地域全体の成長率は2026年と2027年ともに5.1％と予測される。ただし、この予測は現時点で極めて不確実な要素が多い。
この紛争はエネルギーコストを押し上げ、輸送ルートを混乱させている。さらに、貿易政策の不確実性の再燃や、昨年の輸出前倒し（米国の関税引き上げを見越して出荷を前倒しした措置）の効果が薄れつつあることも、外部需要の重荷となっている。こうしたショックは、輸入石油への依存度が高く、世界の貿易ネットワークに深く組み込まれている地域を直撃している。
とはいえ、国内需要は依然として堅調だ。力強い消費とサービス活動が影響を緩和し、成長を支えている。
中東紛争の長期化は、経済見通しにとって最大の脅威である。混乱が長引き、エネルギー価格が高止まりすれば、その影響はさらに深刻化し、生産コストの上昇、信頼感の低下、貿易と投資へのさらなる重圧となるだろう。
政府はこうした圧力を軽減するために何ができるだろうか？
政策支援は期限を定め、対象を絞ったものでなければならない。政府は、食料やエネルギー価格の高騰から最も脆弱な人々を守ることに注力する一方で、炭化水素消費削減へのインセンティブを弱めるような、費用のかかる広範な補助金は避けるべきである。
財政規律の維持が鍵となる。エネルギー輸入額の増加は既に予算を圧迫しているため、支援策は一時的なもので、的を絞ったものでなければならない。
安定化策は、可能な限りエネルギー需要を抑制するための取り組みと組み合わせるべきであり、具体的には、冷房の使用を制限するための温度規制、不要な照明の削減、ピーク時の節電キャンペーン、在宅勤務や時差出勤などが挙げられる。
同時に、政府は特にインフラとエネルギー分野への投資を保護することで、経済成長を支援することができる。再生可能エネルギーの拡大と効率性の向上は、将来のショックに対する脆弱性を軽減するのに役立つ。
地域協力と統合、サプライチェーン、物流の強化も極めて重要です。輸送ルートの混乱は、コストがいかに急速に上昇するかを示しています。多様化と回復力強化は、こうした波及効果を抑えるのに役立ちます。
成長が著しい地域はどこで、その理由は何か？
国内需要とサービス業が経済活動を牽引している地域で、成長が最も顕著に見られる。南アジア、特にインドは、堅調な消費と投資に支えられ、引き続き成長を牽引している。
一部の経済圏は、電子機器や人工知能関連製品に対する世界的な需要の恩恵を受けており、それが貿易全般の低迷にもかかわらず輸出を支えている。
最近の為替レート、債券利回り、ポートフォリオ・フローの変動は、エネルギー価格の上昇がもたらす影響について何を物語っているのだろうか？
金融市場は、リスクの高まりと金融引き締めを示唆している。エネルギー価格の上昇はインフレ期待を高め、債券利回りと借入コストを押し上げている。
より脆弱な経済、特にエネルギー輸入に大きく依存している経済の通貨は、輸入代金の支払いのための外貨需要の高まりを反映して、圧力を受けている。
ポートフォリオの資金フローも変動が激しくなっており、投資家は不確実性が高まる中でより安全な資産へとシフトしている。これは、地域における金への強い需要など、より広範なリスク回避の兆候と一致している。
堅実なマクロ経済のファンダメンタルズと十分に発達した国内金融市場は、ポートフォリオ投資やその他の資産市場における過度な変動を緩和するのに役立つ。
インフレの見通しはどうでしょうか？中央銀行は物価上昇圧力を高めることなく、どのように経済成長を支えることができるのでしょうか？
2025年に緩和したインフレ率は再び上昇している。エネルギー価格と食料価格の上昇が消費者物価に波及し、2026年初頭には経済全体にその圧力が広がる見込みだ。
中東紛争が早期に安定化するシナリオでは、インフレ率は緩やかに上昇する。しかし、エネルギー価格が高止まりすれば、インフレ率の上昇はより強く、より長期化する可能性がある。
中央銀行は微妙なバランスを迫られている。時期尚早な金融緩和はインフレを助長する恐れがあり、一方、過度に引き締め的な政策は経済成長の重荷となる可能性がある。優先すべきは、インフレ期待を安定させつつ、価格上昇圧力が明らかに供給要因によるものである場合には柔軟性を持たせることである。市場の秩序ある機能を維持するために、中央銀行による的を絞った流動性支援も適切であろう。
明確なコミュニケーションとデータに基づいた政策は不可欠である。場合によっては、マクロプルーデンス政策手段を金利政策と組み合わせることで、インフレ圧力を高めることなく金融安定を支えることができる。
この地域の食料価格の見通しはどうですか？
2025年に緩和した食料インフレは、年末から2026年初頭にかけて再び上昇した。中東紛争は、食料価格のさらなる高騰リスクを高めている。
エネルギー価格の高騰は食料インフレの主要因であり、輸送コストと生産コストの上昇につながる。同時に、紛争に関連した肥料供給の混乱は、遅れて農業生産に影響を与え、長期的に食料価格を押し上げる可能性がある。
これは特に懸念される点であり、所得に占める食費の割合が高い低所得世帯に、不均衡な悪影響を与える可能性がある。
しかしながら、これまでのところ増加は緩やかである。だが、供給途絶が続けば、この地域の食料安全保障に対するリスクは深刻化する可能性がある。悪天候や主要市場における旺盛な需要は、さらなる圧力を加えるかもしれない。
執筆者はアジア開発銀行（ADB）のエコノミストです。質疑応答は、アジア開発銀行展望（ADO）2026年4月版に基づいて作成されています。
Bangladesh News/Financial Express 20260414
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-reviews/how-asian-economies-can-manage-global-risks-1776092556/?date=14-04-2026
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