[Financial Express]予算演説に先立ち、財務大臣の予算発表前の発言を受けて、政府は財政上の遺産、すなわち世界で最も高い不良債権比率を抱える銀行部門、数年来の低水準に近い民間部門の信用供与の伸び、9％を超えるインフレ率、そして目標をはるかに下回る歳入徴収といった状況について、率直な説明を行うだろうという期待があった。しかし、そのような説明は実現しなかった。
その代わりに、2026～2027年度の予算は、将来を見据えた意図を中心に策定された。財務大臣は「課題」を概括的に認めたものの、2025～2026年度の詳細な検証結果を公表することは避けた。発足からわずか4ヶ月の政権としては、政治的な論理は理解できる。しかし、分析上のギャップは深刻だ。何がうまくいかなかったのか、そしてどのような構造的制約が残っているのかを明確に診断しなければ、予算の約束は、本来の運用条件からかけ離れたものになってしまう危険性がある。
国内総生産（GDP）比3.55％の財政赤字は、従来の基準値である5％を下回っており、表面上は改善していると言える。しかし、この改善が維持されるかどうかは、歳入が確保されるかどうか、そして歳出が抑制されるかどうかにかかっている。予算案は、歳入確保については、実際の状況よりも楽観的だった。
国家歳入庁（NBR）が2027年度の歳入目標である6兆400億タカを達成するには、公表されている目標額ではなく、実際に徴収してきた税収の50％増額する必要がある。歳入当局がこれまで一度も目標を達成したことのないこの国において、この数字は財政全体の基盤となるものである。
真に変化した点：今回の予算で最も注目すべきは、保健医療分野への重点的な取り組みである。予算配分は95％以上増加し、6,940億9,000万タカ（GDPの1％）となり、絶対額および国民所得に占める割合として過去最高を記録した。バングラデシュは、所得と人口に比べて保健医療への投資が慢性的に不足していた。予算配分がほぼ倍増したことは、方向性としては正しいと言える。しかし、常に問われるのは実行力である。保健医療分野は、割り当てられた予算を効果的に活用してきた実績が乏しい。真価が問われるのは、6か月後の利用率だろう。
教育予算は過去最高額を記録し、提案されている支出額は57％増加して国内総生産（GDP）の約2％となり、これもまた過去最高額となる。
保健と教育への予算配分が2年連続で過去最高額となり、実際に支出されれば、バングラデシュの公共投資の優先順位における真の構造的転換を示すことになるだろう。しかし、教育省が1年間で57％もの予算増を吸収し、有効活用できるかどうかは、また別の、より困難な問題である。
エネルギー分野では、再生可能エネルギーの推進が本格化しているものの、料金体系の問題は未解決のままだ。予算案では、2030年までに総発電量に占める再生可能エネルギーの割合を20％に引き上げる目標を設定している。この目標を達成するため、太陽光発電設備の輸入に対する無関税制度と、消費者の太陽光発電電気料金に対する5％の割引制度を導入する。インセンティブの仕組みは一貫性があり、供給側では輸入コストがゼロ、需要側では直接的な価格シグナルとなっている。
無関税期間の設定は賢明だ。バングラデシュには保護に値する国内太陽光発電製造拠点がないため、パネルに対する関税障壁は導入を阻害する純粋な税金となっていた。しかし、予算案で取り上げられていないのは送電網の容量だ。断続的な太陽光発電を大規模に導入するには、蓄電設備と送電網管理への投資が必要となるが、それらは発表されていない。
特筆すべきは、BERC（バングラデシュエネルギー規制委員会）の料金決定がまだ保留中であることだ。エネルギー価格はバングラデシュの産業競争力にとって最大の制約要因であり、料金問題が解決されないままでは、予算の成長前提が未整備の土台の上に成り立っていることになる。
農業補助金は前年度と変わらず1,700億タカで据え置かれた。投入コストの高騰と農家所得の停滞という状況下で、これは意味のある、しかし公表されていない政策決定である。農家はこの予算から恩恵を受けることはないだろう。冷蔵倉庫、農村インフラ、作物保険の試験事業に割り当てられた794億6,000万タカの開発予算はより有望だが、その実現は、これまで遅れてきた実施能力にかかっている。
予算案では、情報技術（IT）、人工知能（AI）、クリエイティブ経済に多くの優遇措置が盛り込まれている。ソフトウェアおよびIT関連サービスに対する税制優遇措置は2030年まで延長される。AI、エレクトロニクス、IT分野の起業家育成のための50億タカの基金が確定した。クリエイティブ経済の目標（コンテンツ制作、ゲーム、アニメーション分野で50万人の高付加価値雇用）は、一見すると非現実的に思えるかもしれないが、実際には実現可能だ。バングラデシュには既に相当数のフリーランス人材がおり、若くデジタルリテラシーの高い人口という真の比較優位性がある。問題は、研修制度、知的財産権の枠組み、決済インフラが、この目標数値に見合うものになるかどうかだ。
既製服（RMG）の法人税構造は変更なし。保税倉庫制度はRMG以外の輸出セクターにも拡大された。500億タカの中小企業信用保証基金の運用開始が確定し、輸出開発基金は50億ドルに拡大された。これは予算案における商業インセンティブの中で最も運用準備が整っているものとなる。
ボトルネック：歳入から歳出への流れ。NBRは目標を達成するために、実際の徴収額を約50％増やす必要がある。予算案ではデジタル申告改革が提案されているが、構造的な障害、すなわち狭い課税基盤、課税に抵抗する有力な支持層、そして納税を交渉可能なものとみなす法文化には対処していない。歳入が不足すると歳出が削減され、過去の事例から、年間開発計画（年次開発計画）が最も大きな負担を負うことが予想される。このような状況下で、年次開発計画を30％拡大するという約束は、土地取得の遅延、調達のボトルネック、能力の制約が続く中で、実施省庁が履行に苦労するであろう約束である。
銀行、信用、投資。国際通貨基金（IMF）が銀行セクターの脆弱性を「システミック」と特徴づけているにもかかわらず、銀行の資本増強は発表されなかった。不良債権（NPL）は融資総額の30.60％に達している。信用成長率は5％を下回っている。予算は輸出業者と中小零細企業へのインセンティブを拡大しているが、投資を阻害する根本的な問題、すなわちエネルギーの信頼性、契約の履行、規制の複雑さには対処していない。6.5％の成長目標は民間投資の回復を必要とするが、銀行セクターは現状ではそれを賄うことができない。
結論：これは保健と教育に関する真に意欲的な予算案であり、数十年にわたり資金不足に悩まされてきた優先事項に実際に資金が投入される。しかし、その意欲は、前例のない歳入実績、制度改革を伴わない歳出執行、そして銀行セクターの立て直しを伴わない民間セクターの成長を必要とする財政枠組みに基づいている。これらの約束は演説ではなく、今後数ヶ月間にIMEDが発表する利用率によって評価されるだろう。
筆者はバングラデシュ開発研究所（BIDS）の元所長である。この記事は『ザ・ダッカ・ブリーフ』（ッウウ.カススアル.スブスタクク.コム/プ/トヘードハカーブリエフ）からの抜粋である。
Bangladesh News/Financial Express 20260616
https://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/budget-a-diagnosis-deferred-1781538822/?date=16-06-2026
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