[Financial Express]総額9兆3800億タカ（9.38ラククローレ）の2026-27年度国家予算は、バングラデシュ史上最大の予算となる。政府は、GDP成長率6.5%、インフレ率7.5%、歳入6兆9500億タカ（6.95ラククローレ）を目標とし、財政赤字をGDPの3.6%にあたる2兆4300億タカ（2.43ラククローレ）に抑える方針だ。開発支出は47%近く増加し3兆1600億タカ（3.16ラククローレ）となり、運営（非開発）支出は約6兆2200億タカ（6.22ラククローレ）と見積もられており、力強い成長志向の姿勢が反映されている。
A．約束：民主的で人道的かつ包摂的な経済を目指して
2026-2027年度予算は、社会保障の拡充、女性のエンパワーメント、自動化や動的社会登録（DSR）などのデジタルシステムを活用した対象絞り込みの改善を通じて、包摂的な経済の構築を目指しています。同時に、企業成長を促進する政策も支援しています。
主な企業支援策には、(a) 民間部門の生産性を直接的に支援するインフラ、運輸、エネルギー、地方自治体プロジェクトを加速させることを目的とした、年間開発計画 (年次開発計画) 予算の約 3.16 兆タカ (3.16 ラク クローレ) の増額、(b) 事業登録およびライセンス取得手続きを合理化し、7 営業日以内の完了を目指すデジタル ワンストップ サービス システムを導入。この取り組みは、関係機関の承認を単一のオンライン プラットフォームに統合することで、官僚的な遅延を削減することを目的としている。これにより、事業のしやすさ、投資のスピード、規制の効率性が大幅に向上することが期待される。(c) 生産および投資コストを削減するために、特定の資本機械、工業用原材料、再生可能エネルギー機器、電気自動車に対する関税および税金を合理化。これは、主要セクター全体で産業の拡大、グリーン エネルギーの導入、技術の高度化を促進することを目的としている。機械および投入物に対する輸入関税の引き下げにより、コスト競争力と生産性が向上することが期待される。これらの措置は民間投資も支援し、持続可能な輸出志向型成長というより広範な目標にも合致している。 （d）予算は、長期資金調達の主要な代替源として資本市場と債券市場の発展を重視し、銀行借入への依存度を低減する。政府証券、社債、インフラ債、グリーンボンド、スクーク証券の拡大に重点を置き、大規模プロジェクトへの投資を動員する。バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の役割強化は、規制、透明性、投資家の信頼の向上に重点を置く。これらの措置は、市場の流動性を深め、持続可能な経済成長のための安定した資金調達基盤を構築することを目的としている。（e）予算は、安定性、予測可能性、行政改革を通じて、より投資に友好的な税制環境の構築に重点を置く。予算は、早期申告奨励金と遅延申告罰金を含む個人の非課税所得基準額の引き上げ、コンプライアンス遵守企業および上場企業に対する優遇税率の維持、ICT、ハイテク産業、経済特区、再生可能エネルギー、インフラ、PPPプロジェクトなどの優先セクターに対する税制優遇措置および優遇税制の継続により、バランスの取れた税制優遇措置と投資奨励策を提供する。資本機械および工業用原材料に対する関税の合理化と、電気自動車およびグリーンテクノロジーに対する大幅な減税は、事業コストの削減と持続可能な投資の促進を目的としています。同時に、デジタル税務管理、TINベースのコンプライアンスの拡大、投資手続きの簡素化により、事業のしやすさが向上し、FDIが誘致され、輸出の多様化が支援されるとともに、税基盤が拡大することが期待されます。これらに加えて、3R戦略（回復戦略）では、 金融セクターとガバナンス改革
今回の予算案は、単なる支出拡大ではなく、制度改革に異例の重点を置いている。主な改革項目は以下のとおり。
―銀行セクターの再編と監督体制の強化。
―不良債権（NPL）の削減。
―デジタル税務行政の拡大と自動化。
―経済のより正式な化を促進するための、義務的な納税者識別措置。
―財政の透明性と公共財政管理システムの強化。
―銀行セクターの再編と流動性規律に重点を置いた政策。これは、銀行が生産的な民間セクター活動に融資する能力を向上させることを目的としている。
これらの取り組みは、従来の支出主導型の予算編成から、ガバナンス主導型の経済運営への移行を示している。
社会保障と女性のエンパワーメント
予算では、社会保障プログラムに約1兆4400億タカ（1兆4400億ルピー）が割り当てられており、これは総支出の約16％に相当する。中でも、主要事業であるファミリーカードプログラムだけでも約1450億タカ（1450億ルピー）の費用が見込まれており、数百万世帯の低所得世帯を様々な脆弱性から守ることを目的としている。
その他の対策としては、以下のものが挙げられる。
―寡婦および夫に捨てられた女性への手当の増額。
―障害者給付金および教育手当の拡充。
―母子支援プログラムの対象範囲を拡大。
―重篤な疾患に対する医療支援の強化。
―女性起業家と金融包摂への継続的な注力。
ガバナンスとデジタルトランスフォーメーション
予算案では、納税義務者のコンプライアンス向上を目指し、オンライン申告、電子決済、納税者番号（TIN）の適用範囲拡大など、国家歳入庁（NBR）のデジタルシステムの拡充による税制近代化を重視している。また、透明性の向上と支出管理強化のため、自動化された公共財政管理と電子調達を導入する。銀行ガバナンス改革は、監督体制の強化と金融セクターのリスク軽減を目的としている。さらに、データ駆動型受益者選定（DSR）とデジタルサービス提供の拡大により、資金流出の削減と説明責任の向上を図る。
B. 落とし穴：実行上の課題
収益目標と現実
最大のリスクは歳入目標にある。バングラデシュの税収対GDP比は依然としてアジアで最も低い水準の約7%にとどまっている一方、国家歳入庁（NBR）には極めて野心的な徴収目標が課されている。歳入不足により下方修正を余儀なくされ、国内借入への依存度が高まった2025-26年度と比較すると、現在の目標も税基盤の大幅な拡大を伴わないままでは同様に厳しいものに見える。コンプライアンスの不備、非公式経済の優位性、行政能力の制約といった根強い課題は、目標達成の現実的な可能性を懸念させる。結果として、目標未達となれば財政赤字が拡大し、銀行部門への借入圧力が高まる可能性が高い。
開発支出吸収能力
開発支出は大幅に増加したものの、実施状況は依然として懸念材料となっている。近年の年次開発計画（開発計画）の実施率は期待を下回っており、課題は単なる予算配分ではなく、プロジェクトを効率的かつ期限内に実行する能力にあることを示唆している。遅延、コスト上昇、調達のボトルネックは、開発成果を阻害し続けている。過去には、プロジェクト選定の弱さ、リアルタイムのデジタルモニタリングの不足、調達プロセスの遅さ、実施機関の説明責任の不備などが継続しており、開発プロジェクトのタイムリーかつ費用対効果の高い実施を妨げてきた。
改革実施リスク
予算の成否は、税務行政、銀行ガバナンス、公共調達、資本市場規制、国有企業経営における改革に大きく左右される。
歴史的に見て、これらの改革分野は既得権益や官僚機構の惰性による抵抗に直面してきた。強力な執行がなければ、政策発表は実際の変化には結びつかない可能性がある。
ガバナンスと腐敗に関する懸念
予算配分が増加したにもかかわらず、バングラデシュの開発成果は、調達の公正性、プロジェクト監督、および制度的説明責任における根強い弱点によって依然として制約を受けている。過去の予算編成サイクルでは、入札プロセスの不正、契約履行の遅延、プロジェクト品質の監視不足などが、公共支出の効率性を低下させてきた。その結果、コスト超過、インフラ整備の遅延、費用対効果の低下を招いている。予算規模が拡大するにつれ、財政の有効性と開発効果を確保するためには、透明性の高い調達、監査の強化、リアルタイムでのプロジェクト監視といった課題がますます重要になる。
C. 可能性: 収穫
予算の可能性
予算の最大の可能性は、その規模にあるのではなく、改革アジェンダを効果的に実行できるかどうかにある。改革アジェンダは、投資環境、歳入確保、公共部門の効率性を大幅に強化できる。エンドツーエンドのデジタルガバナンスシステム、税務申告とコンプライアンスのための国家歳入庁（NBR）の自動化の拡大、リアルタイムの財政監視ツールといった主要な改革が成功裏に実施されれば、歳出の漏洩を大幅に削減し、行政の透明性を向上させることができる。
金融セクターにおいては、銀行の規律強化、不良債権の削減、生産部門への融資配分の改善により、中小企業、製造業、輸出志向型産業への資金流入を促進できる。迅速な事業承認システムの導入と、ワンストップのデジタルライセンス制度の簡素化は、事業運営にかかる時間とコストをさらに削減し、バングラデシュの投資競争力を向上させるだろう。
資本市場においては、国債、社債、代替金融商品の深化を目指す改革によって、銀行部門以外の資金調達源を多様化できる。一方、動的社会登録制度（DSR）を通じた社会保障の対象者選定の強化は、効率性の向上、重複の削減、そして脆弱な世帯へのより良い支援の確保につながる。
これらのガバナンス、金融、制度改革を総合的に実施することで、より生産的で透明性が高く、投資に友好的な経済を構築し、バングラデシュが後発開発途上国（LDC）からの卒業後、グローバル競争に備える体制を強化する可能性を秘めている。
しかし、これらの成果は、実行規律と組織的な連携が前提となる。
最後に、2026-27年度予算は支出よりもむしろ実行に重点が置かれています。その公約は、投資促進、税制の近代化、金融セクター改革、女性のエンパワーメント、ガバナンスの改善など、多岐にわたります。一方で、実施能力の弱さ、歳入の不確実性、制度的な抵抗、汚職リスクといった落とし穴も明らかです。予算の最終的な成功は、政府が改革への公約を具体的な成果へと結びつけられるかどうかにかかっています。もし実行が野心に見合うものであれば、2026-27年度はバングラデシュの経済ガバナンスと投資環境にとって転換点となるでしょう。
筆者はICABのフェロー会員であり、バス・バネルジー・ナスのパートナーである。
Bangladesh News/Financial Express 20260628
https://today.thefinancialexpress.com.bd/features-analysis/promises-pitfalls-and-possibilities-1782573717/?date=28-06-2026
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