[Financial Express]株式市場規制当局の新長官は、投資家の保護と市場の健全性の向上を目的とした広範な市場改革の一環として、事業活動を行っていない企業の株式取引を停止する予定だと述べた。
「閉鎖された企業の株式が取引され続けている市場は、世界に他にない」と、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のマサド・カーン委員長は、木曜日に首都のCMJF講堂で開催された資本市場ジャーナリストフォーラム（CMJF）主催のCMJFトークに主賓として出席し述べた。
「多くの国では、企業の生産が3ヶ月連続で停止した場合、株式取引は自動的に停止される。」バングラデシュでは、多くの企業が10～20年間操業停止状態にあるにもかかわらず、その株式は依然として証券取引所で取引されている。
BSECの委員長は、委員会はすでにダッカ証券取引所（DSE）により大きな規制権限を委譲しており、これによりDSEは規制当局の事前承認を得ることなく、異常な価格変動や疑わしい取引に対してリアルタイムで措置を講じることができるようになったと述べた。
以前は、DSEは行動を起こす前にBSECの承認を得る必要があり、そのため不正行為がより長期間続く余地があった。
「我々は証券取引所に対し、即座に行動を起こせる権限を与え、サーキットブレーカーの発動を決定する権限も付与した。このような規制緩和は、より効率的な市場を実現するために不可欠だ」とカーン氏は述べた。
一方、ダッカ証券取引所（DSE）は木曜日、異常な価格高騰を検知したとして、閉鎖された企業2社、ウスマニア・グラス・ファクトリーとメグナ・ペット・インダストリーズの株式取引を停止した。
現在、閉鎖された企業の数は34社です。
BSECの責任者はまた、流動性を向上させ、二次市場に投資家をより多く呼び込むために、厳選された優良株を対象に日次ネッティングを導入する計画についても概説した。
同氏によると、日次ネッティングの導入案は最近、ダッカ証券取引所ブローカー協会から提出されたとのことだ。しかし、現在の市場状況では、上場されているすべての証券にこの制度を適用することはできない。
「まずは優良企業を対象に、日中取引のネッティング制度の導入を検討しています。この制度は、ファンダメンタルズがしっかりした約30銘柄から開始する予定です」とカーン氏は述べた。
BSECの責任者はまた、投資信託業界の復活を最優先事項の一つとして挙げ、強力な投資信託セクターは国の資本市場の発展に不可欠であると述べた。
「個人投資家は、経営基盤のしっかりした企業を見極める専門知識を持ち合わせていないことが多い。我々は、彼らに専門家が運用する投資信託を通じて投資することを奨励したい」と彼は述べた。
投資判断を改善するため、規制当局は投資信託規則の改定と並行して、金融アドバイザー向けの国際基準に準拠した認証プログラムを導入する予定である。
証券会社に対する監督を強化するため、BSECは証券会社を低リスク、中リスク、高リスクの3つのリスクカテゴリーに分類する。
BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）の委員長は、リスクが高いと判断された証券会社は抜き打ち検査の対象となると述べ、投資家保護を強化するため、株式取引前に携帯電話または電子メールによる投資家の承認を義務付けると付け加えた。
多国籍企業や国内の大企業を株式市場に上場させることに関する質問に対し、カーン氏は、BSEC（ボンベイ証券取引委員会）が規則を改正し、民間企業が直接上場できるようにすると述べた。
「銀行融資という公的資金を使ってもなお市場に参入しない場合は、一定の比率を設定する。その基準を超える企業は、公共の利益のために上場を義務付けられる」とカーン氏は付け加えた。
ボンベイ証券取引委員会（BSEC）は、市場をより投資家にとって有利なものにするため、証拠金規制と公募規制の見直しも行っている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の委員長は、既存の証拠金貸付規制には制限が多すぎるため、投資家がレバレッジを利用するのが難しいと述べた。改訂規則の草案は来週公表される予定で、その後、優良投資家にとって証拠金貸付の利用がはるかに容易になると予想される、とカーン委員長は付け加えた。
より広範な市場改革の一環として、証券規制当局は新規株式公開（IPO）の手続きを簡素化し、より経営基盤が強く評判の良い企業が株式市場に参入することを促すため、直接上場制度を導入する準備も進めている。
カーン氏は、既存のIPOプロセスは、承認手続きが長く、書類作成が過剰であるため、優良企業が株式公開をためらう原因となっていると述べた。
「企業はIPOのために1年半近く待たなければならず、山のような書類を提出する必要がある。銀行融資の方がはるかに迅速だ。真に力のある企業が市場に参入するためには、IPOの手続きを簡素化する必要がある」と彼は述べた。
規制当局はまた、直接上場制度の拡大も計画している。提案されている枠組みでは、民間企業は株式の10％を売却するだけで上場できるようになる。これは、国有企業のみが株式の25％以上を売却することで直接上場できるという現行の規定とは対照的だ。
債券市場の深化を図るため、国債と社債は代替取引市場から証券取引所のメイン市場に移管される予定であり、デリバティブ取引の導入に向けた準備も進められている。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、決済サイクルをT2からT1に短縮するT1決済システムの導入準備も進めている。バングラデシュ中央銀行は現在、同委員会と協力して導入枠組みの策定に取り組んでいる。
市場監視を強化するため、カーン氏は人工知能（AI）を活用した監視システムを1年以内に導入すると述べた。ダッカ証券取引所（DSE）には既に、新たな監視プラットフォームに必要な変更を行うよう指示が出されている。
カーン氏は、バングラデシュの資本市場において、法執行が長年にわたり最も弱い部分の一つであったことを認めた。
同氏によると、BSEC（バングラデシュ証券取引委員会）は、市場操作、不正行為、詐欺行為に対する措置を講じる際に、より効果的な執行を図るため、民事訴訟ではなく刑事訴訟を起こすことを検討しているという。
BSECの責任者は、過去の委員会が約150億タカの罰金を科したが、ほとんどの事件が裁判所で係争中だったため、回収できたのは約330万タカに過ぎなかったと述べた。
この問題に対処するため、委員会は法改正を進めており、その中には資本市場事件専門の高等裁判所法廷の設置や、違反者への迅速な処罰を確実にするため、資本市場裁判所に直接訴訟を提起する権限の付与などが含まれる。
BSECの委員長は、批判にもかかわらず、2銘柄の最低価格を撤廃するという委員会の決定を擁護し、この措置は市場の正常な機能を回復するために必要だったと述べた。
カーン氏は、最近の規制措置に言及し、バングラデシュの国際資本市場における評判を守るため、規制当局がベキシムコ・ファーマシューティカルズのロンドン証券取引所からの上場廃止を阻止するために介入したと述べた。
DSE従業員の解雇に関する質問に対し、カーン氏は、取引所の従業員の採用と解雇は完全に証券取引所の権限下にあり、BSECはそのような管理上の決定には一切関与していないと述べた。
しかし、彼は解雇されたBSEC従業員に関する問題が今月中に解決されることを期待していると述べた。
カーン氏は自身の任命を振り返り、当初は辞退した理由について、BSECで過去に勤務したほぼ全員が評判を落としたまま退任したと多くの人から警告されていたからだと述べた。
「私は、政府首脳部から改革を実行する上で完全な独立性が保障されるという確約を得た後にのみ、その責任を引き受けました。」
CMJF会長のムド・ムニール・ホサイン氏がイベントの議長を務め、事務総長のアサン・ハビブ氏がプログラムを進行した。
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Bangladesh News/Financial Express 20260710
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/trading-in-closed-companies-to-be-suspended-bsec-chief-1783612862/?date=10-07-2026
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