[Financial Express]証券規制当局は、新規株式公開（IPO）で調達した資金の不正使用や流用をめぐり、上場企業数社に対する取り締まりを強化し、発行会社とその役員に多額の罰金を科した。
最新の措置であり、おそらく最も重要な措置として、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は先週、リージェント・テキスタイル・ミルズ社に対し、取締役5名に総額10億タカの罰金を科した。同社は規制当局からの度重なる指示にもかかわらず、不正に流用した新規株式公開（IPO）の収益を返還しなかった。
今回の規制措置により、繊維会社が2015年に株式市場に上場してから10年以上が経過した、IPO資金の流用をめぐる国内最長の訴訟の一つが、終結に近づくことになる。
市場関係者は、今回の記録的な罰金は、企業の取締役が公的資金の不正使用に対して個人的に責任を問われるという強いメッセージを送るものであり、こうした不正使用は投資家の信頼を損ない、市場規律を弱めるものだと述べた。
リージェント・テキスタイルをはじめとする複数の発行体は、新規株式公開（IPO）による資金使途において、繰り返し不正行為を行っていた。これらの発行体の中には、目論見書に定められた期間内にIPO資金を使途しなかったものもあれば、関連会社に資金を流用したり、姉妹会社が借り入れた融資の担保として使用したり、証券規制当局に虚偽の情報を提出したりした疑いのあるものもあった。
BSECの事務局長兼広報担当であるムハマド・アブル・カラム氏は、フィナンシャル・エクスプレス紙に対し、新委員会は資本市場の持続可能な発展を確保し、不正行為に関与した者を裁き、金融の透明性と投資家保護を強化するために活動していると述べた。
リージェント・テキスタイル・ケース
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は先週、リージェント・テキスタイル・ミルズの取締役5名（ムハンマド・ヤクブ・アリ、ムハンマド・ヤシン・アリ、タンヴィル・ハビブ、マシュルーフ・ハビブ、サルマン・ハビブ）それぞれに2億タカの罰金を科した。
彼らは度重なる命令にもかかわらず、不正に流用したIPO収益9億タカを返還していない。取締役らは8月22日から20営業日以内に罰金を支払うよう命じられた。バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の指示によると、支払いを怠った場合、罰金が支払われるまで取締役1人につき1日あたり1万タカの追加罰金が科される。
リージェント・テキスタイルは、事業拡大のため、2015年に固定価格方式で資本市場から12億5000万タカを調達した。
しかし、その後の規制当局の調査により、証券規制に違反して、リージェント・テキスタイルと同じスポンサー一族が所有・支配するレガシー・ファッション社の株式99％を取得するために、未払い利息を含め約8億110万タカが使用されたことが判明した。
今回の措置は、取締役に対する初めての規制上の制裁ではない。2020年1月、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、同社が2016年と2017年の財務諸表を期限内に提出しなかったこと、および規制当局に虚偽の情報を提供したことを理由に、取締役それぞれに20万タカの罰金を科した。
繰り返し発生する問題
リージェント・テキスタイルは例外的なケースではない。過去数年間、BSECは、IPOによる資金を承認された目的以外に使用したり、関連会社に資金を流用したり、資金の使途について誤解を招く情報を提供したりしたとして、上場企業とその取締役に対して数々の措置を講じてきた。
2018年に新規株式公開（IPO）を通じて8億タカを調達し、機械の購入と借入金の返済に充てたアマン・コットン・ファイバース社も、その顕著な例の一つである。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）の特別監査により、新規株式公開（IPO）による資金のうち約7億3000万タカが不正流用されていたことが判明した。この資金は定期預金証書に預けられ、非上場の関連会社2社が借り入れた融資の担保として差し入れられていた。
2022年1月、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、各取締役に3,000万タカの罰金を科し、同社の監査役にも100万タカの罰金を科した。
カッタリ・テキスタイル社は、承認された計画に従って新規株式公開（IPO）の収益を活用しなかったこと、および規制当局が偽造銀行証明書と指摘した書類を提出したことを理由に、2020年7月にも規制当局の措置を受けた。
パシフィック・デニムズは、IPO資金の不正使用疑惑に関連する注目すべき事例の一つである。2018年12月、バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）は、同社がIPO資金の使途に関して虚偽の情報を提供していたことを発見し、2億980万タカの返還を命じた。
その後、規制当局は同社の代表取締役および取締役に対し、それぞれ30万タカの罰金を科した。
アマン・フィード社は、事業拡大と長期借入金の返済のため、2015年に新規株式公開（IPO）を通じて7億2000万タカを調達した。
規制当局は、アマン・フィード社が資金の使途に関して委員会に虚偽の情報を提出していたことを突き止め、取締役それぞれに250万タカの罰金を科した。
上記企業以外にも、少なくとも5つの上場企業（ACME農薬、JMI病院の必要製造、シクダー保険、関連酸素、テクノドラッグ）が、目論見書に記載された期間内にIPO資金を活用できず、一般株主への期待収益が遅れた。
規制当局はこの件に関してまだ何の措置も講じていない。
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Bangladesh News/Financial Express 20260826
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