[Financial Express]8月のダッカ証券取引所では、非営業企業が値上がり銘柄の上位を占め、投機的な取引や価格操作の可能性に対する新たな懸念が高まった。これは、市場全体が地域内の他の市場と比べて最悪のパフォーマンスを示した時期と重なる。
月間上昇率ランキングのトップは東海ニットでした。 両社はダッカ証券取引所（DSE）によって、閉鎖／非営業企業として指定されている。
東海ニットは2019年1月から操業を停止しており、GBBパワーは2023年6月から閉鎖されたままだ。
GBBパワーは、バングラデシュ電力開発委員会との電力購入契約が満了して以来、操業を停止している。同社はまた、株価と取引量の異常な上昇を説明できるような、未公開の価格に影響を与える情報はないとダッカ証券取引所に伝えた。
東海ニットの株価は8月中に大幅な変動を見せた。数回の取引セッションで10％以上上昇したため、ダッカ証券取引所は株価と取引量の異常な動きについて調査を開始した。
市場データによると、ダッカ証券取引所（DSE）の株価上昇率トップ10にランクインした他の非事業会社は、オールテックス・インダストリーズ、バラカ・パワー、ヌラニ・ダイイングで、それぞれの株価は同月中に20％、19％、14％上昇した。
工場が閉鎖され、機械が稼働せず、従業員がとうに退職している企業の株価が急騰していることは、国内有数の証券取引所における価格発見機能の質について疑問を投げかけている。
ダッカ証券取引所（DSE）はこれまでにも、休眠状態にある企業や財務的に脆弱な企業における異常な株価変動を指摘してきた。中には、長年操業停止状態にあった企業の株価が、取引への関心の高まりを受けて、わずか数ヶ月で3倍以上に高騰したケースもあった。
今回の動きは、市場全体が苦境に陥っている時期に起こった。バングラデシュ株式市場は8月、国内の逆風が続き、新たな好材料が見当たらない中で、主要株価指数であるDSEXが298ポイント（5.05％）も急落し、地域内で最悪のパフォーマンスとなった。
一方、シェルテック・ブローカレッジによると、ベトナムは8月に5％以上の上昇を記録し、最も好調なパフォーマンスを示した。次いでインドネシアが4.64％、スリランカが1％、パキスタンが0.50％の上昇となった。
市場関係者によると、バングラデシュにおけるガスと電力の慢性的な不足は投資家の信頼感を引き続き圧迫しており、工場の閉鎖、生産の中断、そして高価な代替エネルギー源への依存度の高まりは、工業生産と企業の収益性に対する懸念を高めているという。
こうした背景を踏まえると、上場していない企業と市場全体のパフォーマンスの対照的な違いは、一部の銘柄における投機活動の活発化を示唆している。
バングラデシュ投資公社（ICB）の会長であるアブ・アハメド教授は、投機的な取引と短期的な利益追求が、機能不全に陥っている企業の株価高騰を招いたと述べた。
操作者は、連続的な取引によって価格をつり上げ、噂を流布して一般投資家を誘い込むことが多い。一般投資家は、企業の根本的な財務状況や経営状況を評価することなく、短期的な莫大な利益に惹かれる可能性がある、と彼は述べた。
「より強力な監視、疑わしい取引の迅速な発見、そして迅速な法執行は、経営難に陥っている企業や閉鎖された企業における異常な株価上昇を防ぐために不可欠である」とアーメド氏は付け加えた。
バングラデシュ証券取引委員会（BSEC）のマソッド・カーン委員長は、最近の会議で、規制当局は大量注文や連続取引が株価操作に利用されていないかどうかを調査すると述べた。
「大量注文をすること自体は違法ではないが、価格に影響を与えることを目的とした一連の取引は犯罪となる可能性がある」と彼は述べた。
規制当局はAIを活用した監視システムへの移行を進めており、これにより異常な取引パターンを検知し、正当な投資と潜在的な不正操作行為を区別する能力が強化されると期待されている。ダッカ証券取引所（DSE）も既存の監視システムをアップグレードする予定であり、その後、ボンベイ証券取引委員会（BSEC）もAIを活用した監視システムへの移行に着手するとみられている。
しかし、市場関係者は、技術だけでは不十分だと指摘している。監視を効果的に行うには、アップグレードされたシステムに加えて、経験豊富な人材、迅速な捜査、そして適時な法執行が必要となる。
現在、ダッカ証券取引所に上場している360社のうち、126社が「Z」カテゴリーに分類され、36社が閉鎖／非稼働企業として分類されている。
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Bangladesh News/Financial Express 20260904
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