[Financial Express]最後に、多くの待っていると検索した後、ダッカ証券取引所（DSE）、国の主要な証券取引所は、うまくいけば、株主として戦略的な投資家を持つつもりです。上海証券取引所と深セン証券取引所は、タカの1株につきタカ.22を提供することにより、DSEの持分の25％を占めるよう提案している。また、技術支援としてDSEに3700万ドルを提供しました。
戦略的パートナーの要件は、DSEの運営からの分離のための道を開いた複合化法に言及されていた。しかし、戦略的投資家が見つかるまで、証券取引所の株式保有構造改革は進められなかった。このような投資家の基本的な資格は、証券取引所や資本市場の発展に経験と専門知識を持っていなければならないということです。反復的な試みの後、DSEは中国の証券取引所とのパートナーシップに成功するだろうが、規制当局であるバングラデシュ証券取引委員会（BSEC）がそのようなパートナーシップを承認している。
総自己資本のうち188億3千万トンは、TEC（トレーディング資格証明書）の権利を持つ既存のブローカーによって40％が引き取られたが、これらのブローカー株主は、取得した株式を購読するために新鮮な資金を支払う必要はなかった。彼らは、再評価後、DSEにおける過去の株式保有状況によって、これらの株式を取得した。残りの35％は株式公開予定です。どのようにして株式の一部が浮動するのか、私たちはまだ分かりません。
多くの国では、証券化された証券取引所が流動株式によって公開され、次に上場されます。 DSEが、25％の持分株式を提案された戦略的投資家に売却した後、残りの株式を自己資本の35％で発行するかどうかはまだ分かっていない。
ここの自宅の投資家は、DSEが一般に公開されることを望むので、DSEも株式に参加し、その延長としてビジネスから利益を得ることができます。 DSEが公開されると、証券取引所の運営はより透明になります。
DSEは、持分株式を関連当事者に売却した後、収益性の高い組織となるか？間違いなく、それはそうです。実際、それはすでにそうです。将来的には、全面的な複合化とすべての株式の売却の後、その利益は増加した取引だけになるでしょう。また、今後、普通株式のほかに、債券、デリバティブ、その他の種類の株式などの商品を含めることで、投資オプションの性質が広がります。経営幹部に戦略的投資家の代表を含めることで、より多くの企業がDSEに来ることが期待されます。しかし、現時点では、DSEの株主またはTREC保有メンバーの主なビジネス・ソースは、株式取引による手数料収入です。 DSEの既存の株主はすべて、TRECの保有者であり、昔から証券取引所の所有権によって取得したものであり、戦略的投資家にもTRECまたはトレーディング権が提供されるかどうかはわかりません。私たちは、彼らも同じ権利を持っていると推測します。 DSEは、株式の加入者の多様化した情報源からより多くの収益を得るまで、TRECは株主にとって最も魅力的な手段です。
DSEが、将来有益な組織になることを願って、バングラデシュ政府は、その中で少数の持分所有を選択すべきであると提案する。現在、政府はDSEからさまざまな種類の税金を徴収されますが、どれほど小規模であれ、持分保有による所有は、より多くの利益をもたらすでしょう。
上海 - 深センコンソーシアムのオファーを選択することは、DSE取締役会のメンバーにとって、1株当たりのオファーがインドのナショナル証券取引所が率いる他のコンソーシアムよりもはるかに高いため、容易な作業でした。事実、時価総額8.0兆ドルの中国コンソーシアムは投資家を世界中から惹きつけた。 BSECが上海 - 深センコンソーシアムを支持して承認することを願っています。しかし、承認を与える際に過度の遅れが生じた場合には、脱共栄プロセスそのものの完了が遅れ、投資家は次に何が起こるのかを待っています。
アブ アーメドはダッカ大学の経済学教授です。 abuahmedecon@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180301
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/selecting-a-strategic-investor-for-the-dhaka-bourse-1519825511/?date=01-03-2018
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