[Financial Express]ここ数年で目撃された不気味な傾向は、民間部門の借り手による外貨の借り入れ競争である。バングラデシュ銀行の最新年次報告書（2016-17）によると、2017年6月30日に外貨融資の額は驚異的な94億3000万ドルにまで跳ね上がった。これは、その日の外貨準備高の28％に相当する3354億ドルに相当する。
これらの融資に潜在的な潜在的なリスクは、特に投資委員会やバングラデシュ銀行において、誰のレーダーからも脱出したように見えます。最も憂慮すべきことは、このラットレースを促進するために、過度の耽溺に接している彼らのアンビバレンスです。例えば、最後の年次報告書では、注意深いシグナル番号10を上げる代わりに、（i）安価な資金源、（イー）競争力のある創造の源泉として外部商業借入金（ECB） （イー）外貨準備を構築するために中央銀行に提供する機会。
その間、借り手は、金利リスクだけでなく、外国為替にさらされることによって運んでいる重大なリスクを喜んで無知にしています。海外からの資金借りの傾向を設定した錯覚は、最近まで海外から入手可能な安価な経費によって促進されました。タカの為替レートは、2017年までは非現実的に過大評価されている。タカ・レートは浮き沈みしていると言われているが、為替レートは市場介入によって中央銀行によって隠されている。 '管理浮動'。
安いお金のための彼らの探求で、借り手は明らかに短期間の便宜によって盲目になっていた。これらの貸出金の返済に伴う潜在的な為替リスクは、文明世界全体の慎重な事業者によって行われたスワップまたはフォワード・カバー制度によりヘッジされていません。誤った仮定であることを前提とする仮定は、タカの為替レートは時間の経過とともに安定しているということでした。もう一つの誤った仮定は、国内金利と国際ローン市場の格差がそれまでと同じくらい広く維持されることであった。
実際に、何年にもわたって築かれてきた泡は既に破裂し始めています。 「バングラデシュの外国源泉からの民間商業借入：解剖学」と題した最近の研究論文によると、バングラデシュ銀行経営研究所（BIBM）の3ヶ月間のLIBOR金利は、ほとんどの場合、1％を下回っている過去10年間で2.9％の9年ぶりの高値を記録し、地元の借り手は約2％ポイント以上を支払わなければならない」と指摘した。 BIBMの論文は、過去1年間にタカ78からタカ85までのドル高が創出されたと指摘した借り手に対する追加の圧力。
これらの2つの圧力は、借り手が国際的なお金と資本市場の奇怪な世界への冒険によって得られると考えていたものを払拭しました。
最近のタカの減価償却は、外貨融資の回収のための陶酔の一部を取り除いた。引き続き為替相場は過大評価されていると考えられます。タカの急減価償却を是認する経済の告発があります。このような状況には、輸出の低迷、国際収支のギャップの拡大、移民の送金への悪影響、国からの不法資金移転の傾向の高まり、海外への楽しい騒動の追求などがあります。現実は、我々の通貨が少なくとも主要な競争相手との関係で、購買力平衡として知られているところからあまりにも遠くに移動することを許さないことを要求している。
競合他社の1つであるパキスタンは、通貨がルス前後に後退することを認めている。過去1年間にルス.103.94から115.60ドル。経済成長、インフレ率および対外貿易の成長に関しては、インドはバングラデシュを上回っており、インドルピーに対する2012年6月30日以降の為替レートはタカ1.47からタカに約21％ 1.22。私たちが近隣のパートナーに競争上の優位性を失うことは間違いありません。狭小なギャップは、インドの工業企業と農業部門に悪影響を及ぼす正式で非公式のチャネルを通じて、バングラデシュに進出しているインド製品の雪崩をも引き起こしています。
つまり、遅かれ早かれ、これらの影響を当社の対外貿易と支払いに相殺するためにタカを切り下げる必要があります。その場合、外国人ローンの返済費用は、借り手の首に痛みを伴うことになります。東アジア諸国は、90年代にこうしたタイプの債務トラップに陥ったため、マレーシアやタイなどの外貨準備預金を含む経済危機と外貨の大量流入が見られました。
また、国際的なマネーマーケットからの競争への暴露が銀行に貸出金利を引き下げることを強制することを示唆することはあまりにも純粋である。バングラデシュにおける銀行の他の貸出金利は、主に「不履行貸出金」と呼ばれている不良債権に起因する資金コスト、行政コストおよび費用の影響を受けている。バングラデシュのファンドのコストは、銀行と金融機関の急速な成長が預金のために争う競争の激しさのために高くなる傾向があります。もうひとつの障害は、サンチャヤパトラを通じた政府の投資の代替チャネルである。これらの貯蓄商品のばかげて高い利回りは、ベンチマークとしての役割を果たし、銀行が預金金利を引き下げることができる上限を定めています。傷害に塩を加えるために、ローン詐欺の拡散によって強調される不良なローン管理のために、不履行ローンの比率は係留から緩んでいます。これらの2つの強力な抑止力が働いていることから、銀行を外部競争にさらして強制的に融資率を引き下げるという考え方は、あまりにも長すぎる。このエクスポージャーが実際に行っていることは、比較的良好な信用度の高い借り手を海外市場に追い払うことであり、銀行部門は借り手の弱いセグメントで肩をこすり続けます。
同様にナイーブなのは、外国の貸付が外貨準備を積み立てる機会を提供するという認識です。逆に、それは外貨の流出をもたらし、引当金に悪影響をもたらす。算術演算は簡単です。バングラデシュの中央銀行と海外のマネーマーケットで雇用されている予備資金は、10年前に金融危機に陥ったアメリカの安価なマネー政策のために単なるピーナッツを得るが、バングラデシュの起業家が借りた資金は年率7％年率5％以上の正味アウト・オブ・アウトを意味する。それは、会計年度17の終わりに94億3000万ドルに相当する貸付金の額は、フィリピンのハッカーが騙した金額に非常に近い、毎年約50億ドルの貧困をもたらすことを意味します。最後の分析では、準備金の管理にとって重要なことは、外貨融資のような人工的な詰め物を洗い流した後の正味金額の積立金です。
現在の政府は、経済の進歩、社会的指標の改善、政治的安定、成功した外交的手技、テロリズムの抑制の点で壮大な成功を収めている。大部分が何百万から何十億を区別することができない有権者を求めるために、人工的に膨らんだ準備金を誇示する必要はありません。政治的傾向、宗教的、地域的偏見、財政的利益やそれらとの親和性のような小柄なものに基づいて投票する人の考えにあまりにも精通している一般市民への販売ポイントとしての為替レートの厳格さを示す必要もない公職を求める。為替レートと外国為替予約は、思考過程でめったに機能しません。
これは、民間の外貨融資がどれほど有益であるかという問題に私たちをもたらします。 BIBMの報告書によると、個人向け外貨建て融資のうち、1867万ドルが2月に延滞率を上回った（前年同期比83.58％増）、輸入者のために延滞した金額は、彼らは外貨建てのローンを返済するが、彼らは現地通貨で稼ぐ」バングラデシュ銀行の検査チームは、借り手が地方債務を返済するためにその資金を使用した場合や、他の目的でこれらを貸し出した場合に、少なくとも50件の貸出金の不正使用を発見した。 BIBMが主催するこのセミナーでは、ビジネス上の目的で外国のローンを使用する代わりに、多くの借り手が資金を使って地元のローンを提供しているように見え、短期間の外貨建てローンが増加しており、資金の転換のために。
おそらく、ECBの洪水門を開くことに起因する腐敗を止めるには遅すぎることはない。さもなければ、国は、悪い借り手の債務不履行のためにそのイメージが変色したことを見るでしょう。問題の多い銀行は、海外の貸し手に保証を賠償する義務を負うことになり、借り手は荒野に放棄されます。しかし、民間借入人に外貨を借り入れる必要があると判断された場合、既存の輸出開発基金窓口から提供された資金で輸出指向の産業に限定すべきである。それは準備金に多少の窪みを作るかもしれないが、上で説明したように、不必要に才能のある外国の貸し手に何百万ドルも節約する。
サイエド アシュラフ アリは元中央銀行家である
チーフとしてのスティントも務めた
商業銀行の
saali40@yahoo.com
Bangladesh News/Financial Express 20180603
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/the-hidden-dangers-of-private-foreign-currency-loans-1527945288/?date=03-06-2018
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