[Financial Express]国際通貨基金（IMF）はすでに世界的な成長の鈍化を指摘しており、それは依然として成長を続けており、成長がマイナス領域に入る可能性はないと見ています。最も顕著な経済減速は、先進国、特に欧州連合（EU）で起こります。今年の成長率は0.6％にとどまり、イタリアはEUで最も業績の悪い経済国となるでしょう。 EU、最大の経済国であるドイツは、今年1.3％成長すると予測されています。さらに、EUの輸出は国内総生産（GDP）の50％を占め、中国の2倍になっています。これはEUが経済活動の世界的な低迷に対してより脆弱になります。予測は2019年4月の世界経済見通しで行われました。
現時点では短期的なリスクは見られませんが、世界的な経済活動の現在の減速は、労働市場の引き締めや生産性の非常に低い成長に反映されているような長期的なリスクが主な要因です。また、主要な中央銀行による金融政策の大幅な緩和への移行と相まって、経済活動の急激な悪化が予想されるのを未然に防ぐことができました。消費者債務、企業債務および政府債務が既存の非常に高い水準から上昇し続けているため、これらすべてが世界的な金融システムのリスクに寄与するであろう。ルーズマネーへの依存度が高まると、株式市場や債券市場にも深刻な影響を与えました。同時に、資本は生産量の増加に十分に活用されていない。
金融リスクの一因となっているその他の要因には、混沌とした英国のEU離脱や米中貿易の紛争の拡大などがあります。また、米国はエアバスへの助成金でEUに対する貿易の脅威を強めています。しかし、中国、EU、カナダ、メキシコだけでなく、世界の実質的にすべての貿易国に影響を及ぼしている米国の一般化された脱グローバル化への動きが、さらに不吉です。非グローバリゼーションは、競技場をさらに不均一にし、その結果、貿易国がそれらの比較優位を活用することがより困難になります。トランプ氏は妥協の余地がないのではなく、トランプ氏は4月の世界銀行とIMFの会議で、貿易戦争が終わっていないため、世界は世界経済の低迷に対処しなければならないと述べた。全体的な結果は、特に裕福な国々の成長が鈍化し、それが他の世界経済にも影響を及ぼします。
IMFのチーフエコノミスト、ギタ ゴピナトフは、市場センチメントの悪化は、多くの国で非常に高いレベルの民間部門および公的部門の債務が存在するときに、財政状態の引き締めにつながる可能性があると指摘した。彼女はさらに、これがソブリン銀行の破綻ループのリスクを引き起こす可能性があると警告した。これは、弱い銀行が彼らを支える政府を不安定にし、また、多額の債務を負った政府も、彼らの財政的な実行可能性を危険にさらす深刻な流動性危機を経験するために彼らの債券を持っている仮面を押すことができます。そのような国の銀行システムの不安定化は、負のフィードバックループにつながる可能性があります。中央銀行が国内の銀行が国債の最大のシェア（借金）を保有しているときに清算を許可すると、運命のループが現実のものとなります。現在、これらの銀行の清算により、国債（借金）を購入するための金融機関は国内に残されていません。その結果、政府は銀行とともに債務不履行に陥ります。
バングラデシュの債券市場は、長期債の供給が限られていることと流通市場が存在しないことが主な原因となって、依然としてかなり発展途上にあります。ほとんどの国債は政府の指示の下で国営銀行によって保有されています。比較的高い金利の国民普通預金証書（NSC）スキームは、債券市場の減速をさらに加速させました。債券の発行プロセスは、バングラデシュのような国にとっては時間と費用がかかる可能性があります。 NSCは、高金利で安全で魅力的な預金を提供することで、貯蓄を容易にしました。しかし、この制度は銀行の預金からお金を逸らしています。政府にとっても、市場金利とそれによって提供される金利との間の金利スプレッドを見ると、この制度は非常に高価な借入メカニズムです。このスキームが存在すると、さまざまな債務商品の相対的なリスクを考慮に入れることができないため、貨幣の価格（金利）とは何かを判断するのがはるかに難しくなります。
しかし、バングラデシュでは、不良債権（NPL）と呼ばれるものの増加が、銀行部門の苦悩を招く主な要因であり、そのため、それが国内で深刻な銀行危機をもたらす可能性があります。経済の残りの部分で。世界銀行による最新のバングラデシュ開発最新版によると、10の人々/機関が35の銀行の銀行債務の非常に大きな割合を占めています。彼らが返済しない場合、これらの銀行は深刻な資本不足に直面するでしょう。この声明の意味は非常に明白です。これらの借り手による債務不履行が発生した場合、公的資金によるこれらの銀行の資本再設定は、銀行システムを流動的に保つために必要となります。世銀の最新情報はさらに、貸出金、リスク管理の不備、およびコーポレートガバナンスの弱さが不良債権の増加につながることを強調しています。また、ローンの再スケジュールと償却の慣行の増加が銀行にさらなるストレスを生み出していることも指摘しました。明らかに、そのような慣行は深刻な道徳的危険を生み出し、それがさらに銀行債務不履行を助長する。 世界銀行 更新はまた、バングラデシュ銀行が承認したローン再スケジュールは2018年に2000億BDTに達し、5つの銀行が不良債権総額の半分を占めていると述べた。
不良債権や債務不履行が増加するにつれて、企業部門は金利の上昇に直面するでしょう。債務不履行の水準が高まるにつれて、財政状況の厳しさが増す中で、経済は下方スパイラルに追いやられる可能性があります。バングラデシュに関する世銀の最新情報は、海外直接投資（FDI）は依然としてGDPの1.0％未満と低いままであると指摘した。それはまた不十分な民間部門の投資にもかかわらずバングラデシュが世界で最も急成長している5つの経済のうちの1つであり続けると述べました。 2019年度上半期のFDIの純流入額は910百万米ドルであった。
バングラデシュは、ますます厳しさを増す世界的な金融情勢からのフォールアウトの影響を受けません。世界的な株式市場が下落し、楽観的な見方の低さを反映して信用スプレッドが拡大すると、FDIを引き付けるためのさらなる課題が生じる可能性があります。
ある国の銀行システムは、中央銀行と州が提供するセーフティネットシステムで運営されています。このセーフティネットやデポジットの保証などの措置は予算に悪影響を及ぼす可能性があります。現在銀行部門に起因する危機は政府の立場を弱め、それが今度は銀行システムをさらに弱めるでしょう。また、財政赤字の増加が資金調達コストの上昇をもたらし、それが今度は経済に縮小効果をもたらすことで、マクロ経済の面にも影響があります。
バングラデシュは現在、債務不履行の増加が銀行業界に深刻な影響を及ぼしていることに直面しているため、既存の不良債権へのエクスポージャーを減らすために広範な緊急時対応計画を採用する必要があります。銀行が現在経験している深刻な流動性の問題を鑑みると、銀行が長期投資に資金を供給するために短期金融商品を継続して使用すると、更なる不安定性の可能性はさらに高くなります。さらに、銀行が不良債権に対するエクスポージャーが大きい場合、自己資本比率のポジションは弱まり、さらに公的資金による資本増強が必要になります。
政府は、非常に大規模なインフラプロジェクトに関連する大きな公的債務のために銀行を使用するのをやめるべきです。その代わりに、世帯や他の投資家（外国人投資家を含む）にとって、それらの政府債務を保有することがより魅力的になるはずです。しかし、バングラデシュはまた、主要な世界的リスク要因を考慮に入れなければならない。特に、貿易交渉の結果と、ますます不安定になりつつある世界的な金融環境の方向性。
ムハンマドマフムードは
独立した経済
そして政治アナリスト。
muhammad.mahmood47@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190421
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/rising-global-financial-risks-key-issues-for-bangladesh-1555773570/?date=21-04-2019
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