[Financial Express]政府の国営貯蓄商品からの純借入は、直前の会計年度と比較して、直近の会計年度に約8.0％の上昇を記録した。
レポートによると、2018 - 19年度の7 - 5月期における貯蓄ツールの純売上高は、前年同期の4,436億3,000万タカから増加し、4,673億1千万タカとなった。公式のデータによると、貯蓄ツールの売上高は、利回りが高いことから近年急増しています。
歩留まり率の上昇により、国営貯蓄ツールの売上がここ数年で増加していることは否めません。人々はより良い投資オプションを持っていないので、彼らは彼らの苦労して稼いだお金でツールを買うのを好みます。
国民貯蓄省（DNS）は4種類の貯蓄証書を販売しており、利回りは最大11.76％です。個人は家族の貯蓄証書を450万タカまで購入することが許されている。他のスキームのしきい値は、5.0万タカから6,000万タカです。
政府は上限の違反をチェックするために貯蓄証書のデータベースを部分的に導入した。バイヤーは現在、貯蓄証書を購入するときに提出する国民身分証明書（NID）、納税証明書、および出生証明書が必要です。それでも、一部は彼らの上限を超えて投資することがわかっています。
より高い利回りのために、多くの貯蓄者は彼らの異なる女性会員の名前を使って、特に家族貯蓄証書に彼らのお金を投資します。特定の貯蓄証書への機関投資家による投資もまた非常に高いです。
世界銀行は、貯蓄ツールの市場に基づかない利子率が貯蓄市場をゆがめ、投資に必要な資源から民間部門の銀行と資本市場を締め出していると指摘しています。貯蓄ツールの高い利回りのために、政府は買い手に毎年公的資金提供者から多額のお金を支払う必要があり、それが経済管理に圧力をかけていると、それは言いました。
国債の活発な流通市場が存在しない場合、真の資金コストを表す信頼できる参照レートと利回り曲線はありません。そのため、民間セクターの債券発行者は商品の価格設定が困難であり、投資家は債券の購入を控えています。
世界銀行はまた、バングラデシュの主要な法律や規制に不備や不一致があることを発見しました。これらは、開発プロジェクトのための長期資金の源泉として資本市場を発展させるという政府の意欲と矛盾しています。
それにもかかわらず、DNSの下で貯蓄ツールの投資家の中央データベースを作成するという政府の決定は、良い仕草です。それは貯蓄ツールの管理を近代化し、それらを持続可能な赤字の資金源に変えることによって、システムにいくつかの改革をもたらすことを目的としています。
同国の貯蓄ツールは一般の人々の間で広く普及しているが、国際通貨基金（IMF）は政府に対し、そのような商品への依存を減らすことによって借入コストを削減するよう勧めた。それは貯蓄手段を段階的に廃止し、ツールに代わるものとして自己債券と手形の発行を増やすことを求めた。
一方、政府は失業保険や幅広い年金保障がない場合に、証明書が人口の弱い部分に支援を提供することによって重要な社会的役割を果たしていると言って、システムを擁護しました。
予算融資のための貯蓄証書への過度の依存は、資本市場の発展を妨げるだけでなく、金融政策管理を妨げることは事実です。
このように、政府は受益者をよりよく識別するために貯蓄証書の販売手続きの監視を改善するための行動計画を策定し、証書の利率を現在の市場金利に合わせるための選択肢を検討すべきである。
szkhanfe@gmail.com
Bangladesh News/Financial Express 20190718
http://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/savings-tools-vs-monetary-policy-management-1563369839/?date=18-07-2019
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