[Financial Express]2018年12月に、米国の株式はサブプライム住宅ローン危機以来最大の毎月の下落を記録した。急激な下落は、経済成長の鈍化、金利の上昇、ブレクシト、米中貿易の可能性、そして地政学的な不確実性の高まりに関する現在の懸念を反映しています。しかし、最近の株式市場のボラティリティは、2008年の危機から10年以上経ってもほとんど変化していない世界的な金融システムによって悪化しています。
確かに、危機後に金融システム全体が崩壊するのを防ぐこと自体が成功した。しかし、その後のさらなる進歩にもかかわらず、改革は根本的ではなく細分化されてきました。金融システムには、最適な世界規模の資本配分を促進するために必要な効果的な包括的な規制がまだありません。この傾向が続くと、ウィンストン・チャーチルの「格別の危機を無駄にしてはいけない」という格言を無視する危険があります。
そうしないようにするためには、G20金融安定理事会が率いる、より広範囲にわたる世界的な金融改革が必要です。そのようなオーバーホールはいくつかの重要な優先事項に取り組むべきです。
まず第一に、私たちは世界規模で長期的な財務ビジョンを推進しなければなりません。短期的な結果に対する金融システムの偏りの持続は、その会計および報告の実務、利益目標、そして報酬構造に反映されています。活動家の資金がこれらの企業に対する圧力を増大させています。長期的なアプローチによる価値の構築と短期的なリターンの必要性とのバランスをとることの重要性にもかかわらず、金融システムは依然として短期的に偏っています。
未チェックのままにしておくと、この短期的な焦点は、実際の進捗と財務リソースを最適に配分する能力を妨げるでしょう。より良い資本配分は、産業の発展、新しい市場の構築、そして企業が発展できる安定した枠組みを提供するために不可欠です。そのような結果は、21世紀の主要な課題、特に地球温暖化と不平等に立ち向かうのに最も適した場所になります。
さらに、「善を成し遂げる」という精神を推進することは、金融市場関係者に長期的な投資を奨励することになり、それはとりわけ貯蓄の利用について人々を安心させることになります。ビジネスの唯一の社会的責任は利益を最大化することであるというミルトンフリードマンの口述はもはや完全に有効ではありません。利益への注力は、現在の現実に合わせた考察によって補完されなければなりません。必要とされているのは、公益を推進するために資金を使用するための改訂された枠組みです。
政策立案者はまた、銀行システムはおそらく2008年より安全であるが、金融市場のリスクは間違いなく高いことを認識しなければならない。国際通貨基金（IMF）が最近指摘したように、世界のレバレッジは危機前の期間を上回る水準まで増加している一方、中央銀行の量的緩和によって生み出された過剰な流動性はQE（量的緩和）時にさらに不安定化する米国外では終わります。金融を支配下に置くことができないことは、依然として構造的不安定性の原因であり、将来においてさらに大きな危機に寄与することがあり得る。欧州中央銀行理事会のメンバーベノîtCœウルéが最近述べたように、「危機機はまだあります」
最後に、グローバル金融の包括的な改革は、システムに対する人々の信頼を再構築することを目的としなければなりません。これは、フランスのエマニュエル・マクロン大統領が今年G7に向けて正しく設定した目標の1つです。リベラルな民主主義が、あらゆる分野でのポピュリズムとエリートへの敵意の高まりによってますます挑戦されているときには、金融に対する信頼の回復が不可欠です。より包括的で責任ある金融システムを確立することは、公衆を金融機関およびそれらを運営する人々と調和させるという長いプロセスの最初のステップとなるでしょう。
10年前、サブプライム危機は世界にまさにそれをする機会を与えました。しばらくの間、ほとんどすべてが議論の余地がありました。それ以来、いくつかの進歩とグローバルなコミットメントがなされてきましたが、もっともっとする必要があります。経済見通しが不透明でポピュリズムが高まっている今、私たちは今さらに決定的な変更を加える必要があります。
私たちが大胆で仕事を終えることができれば、気候変動と持続可能な開発に関する私たちの軌道を維持し、社会的および経済的不平等に取り組む機会を得ることができます。そして多分、おそらく21世紀の大きな新たな課題に対処するのに適した刷新された金融システムへの信頼を取り戻すことができます。
世界銀行の元常務理事であるベルトランバドルéは、ブルーライクのCEO兼創設者であり、世界経済フォーラムの国際ガバナンス、官民協力、および持続可能な開発に関する世界未来評議会の共同議長です。彼は財政は世界を救うことができるの作者ですか？ ローレンス・ダジアーノは、サイエンスポーパリの経済学教授です。
著作権：プロジェクトシンジケート、2019年。
ッウウ.プロジェクトースーンディカテ.オルグ
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Bangladesh News/Financial Express 20190206
http://today.thefinancialexpress.com.bd/views-opinion/a-second-chance-to-fix-finance-1549375446/?date=06-02-2019
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