[Financial Express]証券市場規制当局は、ダッカ電力供給会社（DESCO）に対し、株式預託金と引き換えに、償還不能な非累積型優先株を4590万株、政府に発行することを許可した。
国営電力配給会社は、水曜日に提出された規制当局への書類によると、額面10タカで株式を発行し、総額4億5900万タカを調達する予定だ。
この措置は、政府が国有企業に預け入れた累積的な出資金を正式な資本に転換し、配当金を通じて投資収益を得られるようにするための取り組みの一環である。
優先株（一般に優先株式と呼ばれる）は、普通株主への配当に先立って、保有者に配当を受け取る権利を与える。ただし、これらの株式は非累積型であるため、配当金の支払いが滞った場合でも、政府は未払い配当金を請求することはできない。
優先株は普通株とは分類されませんが、企業の固定支払債務を増加させます。また、利益分配の際には、政府が普通株主よりも優先されます。
したがって、既存株主の投資収益率は、優先株に対する政府への配当金支払いによって減少することになる。
政府は、1996年のDESCO設立以来、電力配給網の拡大と改善を目的としたプロジェクトに資金を提供するため、様々な時期にDESCOに資金を投入してきた。
DESCOは以前、規制要件に従い、出資預託金と引き換えに6億769万株の優先株を政府に発行していた。
2020年、金融報告評議会（FRC）は、国有企業に対し、積み立てられた出資金を資本に転換するよう指示する官報を発行した。
この措置は、多額の政府資金が株式投資資金として滞留したまま、国が株式投資家として相応の収益を生み出していないという懸念を受けて講じられた。
財務実績
今回の承認は、DESCOの財務状況が近年の巨額の損失（主に外貨建て債務における為替差損によるもの）から回復の兆しを見せている中で行われた。
同社の監査を受けていない財務諸表によると、今年3月までの9ヶ月間の利益は5億8000万タカで、前年同期の7億8700万タカの損失から黒字転換した。
DESCOは、この改善は配電収入と非営業利益の増加に加え、為替差損の減少によるものだと説明した。
一方、同社は2023年度に54億1000万タカという過去最大の損失を計上した。これは主に、多額の為替差損によって海外からの借入金の返済コストが増加したことが原因だ。損失にもかかわらず、DESCOは2023年度の配当金として内部留保から10％の現金配当を支払った。
同社は2024年度に50億5000万タカの損失を計上したが、これは主に為替差損によるものだった。内部留保がマイナスとなったため、2024年度の配当は実施しなかった。
2025年度の年間損失は、販売収益と営業外収益の増加に支えられ、12億5000万タカへと大幅に縮小した。
直近の9ヶ月間の業績は、DESCOが深刻な財政的圧力から徐々に回復しつつあることを示しているが、収益性は依然として為替変動やその他の営業費用に左右されやすい状況にある。
この情報開示を受け、DESCOの株価は水曜日にダッカ証券取引所で0.43％下落し、23タカとなった。
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Bangladesh News/Financial Express 20260903
https://today.thefinancialexpress.com.bd/stock-corporate/desco-to-issue-459m-more-preference-shares-to-govt-1788369845/?date=03-09-2026
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